不能再让货币基金“躺着赚钱”了
钮文新
【期刊名称】中国经济周刊
【年(卷),期】2017(000)033
【总页数】1
【文献来源】https://www.zhangqiaokeyan.com/academic-journal-cn_china-economic-weekly_thesis/0201234048071.html
近几年，有人一直在指责“银行躺着赚钱”，但对真正“躺着赚钱”的货币基金却视而不见。为什么说货币基金才是真的“躺着赚钱”？首先，货币基金80%以上的资产是对商业银行的同业存款，同业存款利率远高于被央行管制的储蓄存款利率。货币基金用高收益吸收公众资金，然后以同业存款方式借给银行套利，货币基金是“躺在银行身上”赚钱的；其次，货币基金只要以不足20%的资金投入高流动性资产，管好流动性风险，那它们基本就不承担风险；第三，盗取银行信用为货币基金背书。
当货币基金“寄生”在银行身上吸血时，商业银行是怎么做的？其一，面对越来越高的存款（负债）成本，商业银行必须寻找能够覆盖这一成本的资产（贷款），也就不得不冒更大的风险；第二，银行必须为提升风险控制能力而大幅增加人力物力，这进一步拉高了贷款成本，导致实体经济融资成本不断提高；第三，当商业银行无法承受负债期限短、价格高所带来的高风险，同时找不到与之匹配的信贷资产时，便开始寻求信托、证券等专门经营高风险金融业务机构的帮助，这正是通道业务、账户理财产品等金融乱象出现的逻辑基础。
由此可见，在利率管理标准“双轨制”和金融业务监管标准不统一的前提下，货币基金对银行业务的搅局，绝不只是货币基金多赚几个钱、银行少赚几个钱的问题，而是从整体上放大了国家的金融风险，严重侵害了实体经济的利益，并导致央行对利率控制权被货币基金部分抢夺的问题，更严重的是，这样的金融扭曲是通过蝇头小利绑架社会公众实现的。
正因如此，笔者认为，第五次全国金融工作会议对于中国金融、中国经济意义重大，其中之一就是它大力度纠正了中国金融“脱实向虚”的长期跑偏，迫使金融回归为实体经济服务的本源，拒绝一切没必要的“空转套利、监管套利、关联套利”。
本文来源：https://www.2haoxitong.net/k/doc/2043c3f573fe910ef12d2af90242a8956becaaf2.html
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