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最近，国内外金融市场都在关注中国人民银行的利率政策调整。本文认为，此次降息具有两个方面的重要意义：一是保持中国经济平稳较快增长：二是加快中国利率市场化改革进程。当前我国经济运行总体平稳，经济增速保持在年初预期目标区间内，但国内外环境更加错综复杂，出现一些新变化。国内经济运行中仍然存在一些突出矛盾和问题，特别是经济下行压力加大。为了应对这一挑战，必须坚持“稳中求进”的总基调，正确处理保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理通胀预期三者的关系，把稳增长放在更加重要的位置。根据经济形势变化，加大预调微调力度，提高政策的针对性、灵活性和前瞻性，积极采取扩大需求的政策措施，为保持经济平稳较快发展创造良好的政策环境。为此，从去年年底开始，中国人民银行逐步调整货币政策操作方向，分别于2011年12月、2012年2月和5月连续三次下调法定存款准备金率；于2012年6月降低人民币存贷款基准利率。并通过多种货币政策工具配合，适当增加市场流动性。
中国人民银行决定,自2015年3月1日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至5.35%;一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.5%,同时结合推进利率市场化改革,将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.2倍调整为1.3倍;其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金存贷款利率相应调整。关于这一信息我们简要点评如下: 1、时间点完全符合预期。上次降准之后我们分析报告的题目是"降准了,降息已经提上议程"。周五没有降好多人说是不是要等下周,我说还看看周六,周五六是法定宽松日,今天降息基本在预期之内。 2、去年11月份我们写报告强调还有3次降息6次降准,截止目前1次降息1次降准,预计还有5次降准,2次降息。 3、为什么这么看。因为通货紧缩是头号敌人,只有不断的量宽(降息降准)才能缓解实际利率过高经济收缩的恶性循环。春节是惯常的涨价高峰,但2月份物价可能只有1%,说明当前通缩形势比想象严重,降息势在必行。 4、宣示效应和实质影响都不应该忽视。春节后第一周就降息,意义非同寻常。第一彰显国家稳增长的信心,希望提振企业信心。第二宣告中国正式进入降息周期,企业财务费用尤其是以基准利率定价的企业将有显着下降。第三,这次存贷款下降的同时进一步提高存款上限至1.3倍,离完全放开只有一步之遥,考虑到存保即将推出,利率市场化将明显加快。资金将更能够反映供求状况,优势企业将得到更多的资金追捧,劣势企业将越来越难以获得所需要的资金。利率的市场化将加速经济转型。第四,由于宣示效应和实质效应,从理论和实践看降息周期中股市往往会有比较好的表现,非银地产资源投资品有比较好的表现,这次降息的效应值得期待。
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中国央行意外降息
中国人民银行决定，自2014年11月22日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率下调0.4个百分点至5.6%;一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.75%，同时结合推进利率市场化改革，将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.1倍调整为1.2倍;其他各档次贷款和存款基准利率相应调整，并对基准利率期限档次作适当简并。
央行降息有什么影响?
中国人民银行决定，自2014年11月22日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。
经过整理，调整主要是这样的：
●金融机构一年期贷款基准利率下调0.4个百分点至5.6%;
● 一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.75%;
● 同时结合推进利率市场化改革，将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.1倍调整为1.2倍;
● 其他各档次贷款和存款基准利率相应调整，并对基准利率期限档次作适当简并。
中国央行解读非对称降息：此次调整着重缓解企业“融资贵”问题，同时寓改革于调控之中，通过非对称降息、扩大存款利率上浮区间、简并基准利率期限档次，有序推进利率市场化改革。当前我国经济增长处于合理区间，稳健货币政策取向不会改变。
有分析认为，今次央行下调贷款利率，将直接减轻房贷、小微等根据基准利率决定贷款成本的贷款成本，对于实体经济、房贷利好。与此同时，这又是中国利率市场化的重要一步，取消了5年期存款基准利率，同时将存款利率浮动区间上限由基准利率的1.1倍扩大至1.2倍，扩大了银行决定存款利率的自由度。
对个人理财来说，这意味着什么：
有业内人士对此进行了分析，个人观点，仅供参考。
一、房贷利率将出现下调(包括公积金贷款利率)
对于打算贷款买房，以及已购房、采取浮动利率合同的家庭来说，能节省一笔利息开支。
二、银行存款利率极有可能上升
银行存款流失是不争的事实，各家银行现在都将存款利率浮到最上限，以获得存款。原来这个上限是基准利率的1.1倍，现在变成了1.2倍。商业银行会开出更高的利息吸纳存款。
三、推动A股短期之内上涨
降息将促进资金面宽松，利好的消息也对人们心理带来正面影响。
四、债券市场上扬
事实上，近一个月以来债市已发力走牛。
五、宝宝类产品收益率将下行
货币基金收益率与资金面紧密相关，钱荒时货币基金收益大升。降息释放资金量时，市面上的钱变多，宝宝类产品收益率下行。
六、银行理财产品收益率将下行
除去资金面宽松之外，许多银行理财产品设置了收益率浮动条款，收益率据央行基准利率而调整。央行基准利率的大幅下降，一些新发的(部分已发行的)银行理财产品收益率也可能下降。
央行降息的影响与未来货币政策走向
为什么降息：
1、经济下行，引导融资利率下降。
2、降低存量信贷的成本。
3、救经济，救国有企业，救地方政府债务，救楼市。
会有什么影响?
1、对银行利空，银行的利润会减少。银行赚钱赚太多了，这次不对称降息很明显是希望银行让出一部分利润。
2、降息的作用相比过去有所减弱。因为现在利率市场化推进速度较快，在流动性紧张的情况下，银行往往通过利率上浮来获取更高的利润，转嫁存款上升的成本。
3、这次降息对存量贷款意义很大。因为降息对新增贷款意义不大，可以通过基准利率上浮来转嫁，但对于存量贷款意义很大，存量贷款的成本降低了。
4、这次降息的目的还是希望减少存量贷款的不良率上升，降低国有企业的付息成本，降低地方政府债务的成本，以及拯救楼市，防止因为房价下跌而导致的断供潮的出现。
5、会导致热钱和资本加快出逃，回流美国。由于中国处于降息通道，美国处于加息通道，中美利差的减少以及对于未来的预期，热钱和资本会加快流出中国，流向美国。
6、这次降息还不能扭转经济下行的局面。连续降息几次后的作用才会出现，而且现在新经济、新行业还没有完全体现。
7、对于股市的影响偏短期，不会有实质性的影响。股市还是要看经济好转，企业盈利面好转等实质因素来支撑。
8、楼市调整的速度将进一步缓慢和拉长。
8、对于互联网金融影响正面。能够在资金紧张的时候引导互联网金融的利率下行。
未来的货币政策走向：
1、会继续进一步降息。经济还在下行，降息通道已经打开，要拯救大量负债的国有企业和地方政府债务，要稳住房地产，一次降息是远不够的。
2、存款准备金率的下调即将到来。只是降息，无法缓解当前的流动性紧张的局面。降息是降低存量信贷的成本，降准是提供新的流动性，缓解新增贷款的成本。而且随着热钱回流，中国的基础货币正在减少，必须要下调存款准备金率来对冲。
3、未来的货币政策格局会以降准为主，降息未辅，降准的次数将远远大于降息的次数。而且首次降准将很快到来。
这次降息的主要意义还是针对存量，而存量又以国有企业融资、地方政府债务、房地产为主，也就是政府不希望国有企业出现危机，不希望地方政府出现危机，不希望房地产出现危机。
降息对中国这一全球第二大经济体意味着什么？下文给出了一些提示。
降息的目的是什么？
降息可以降低中国企业的银行贷款成本。由于一年期贷款利率是一个基准利率，它会影响到整个中国经济的贷款利率。降息背后的逻辑是贷款利率降低会让中国企业借到用于招聘以及扩张的资金。
这会有用吗？
一个潜在的问题是，不能保证借款人有借贷意愿。许多经济学家表示，当经济看上去疲软时，企业基本没有借钱的兴趣。
央行降低贷款利率的另一个潜在问题是，经济中的部分领域已经是债台高筑了，包括房地产开发商和地方政府。央行已尝试动用更有针对性的手段来刺激增速，譬如扶持小企业、农业的政策，但中国政府显然认为这些措施还不够。
下调存款利率意味着什么？
中国为存款利率设置了一个上限。实际上，这阻止了银行通过提高存款利率来展开竞争。该上限也令银行得到了低成本的稳定现金来源，可以以更高的利率向外放贷。多年来银行业一直受益于这一政策。
不过，央行官员和许多经济学家都认识到了这一体系的缺点。在缺乏竞争的环境下，银行不会积极向有贷款需求的小企业等领域放贷。与此同时，较低的存款利率也无助于中国壮大中产阶级进而提振消费的努力。去年，中国取消了贷款利率的下限，并已讨论放松存款利率的问题。
央行周五采取的行动令商业银行拥有了略微提高存款利率的自由。这样做可以吸引更多存款，可发放的贷款也就多了起来。央行的最新决定也推动中国的银行系统朝进一步放开存款利率的方向更近一步。
但一些经济学家称，此举没有太大意义，因为虽然央行放宽了存款利率浮动区间，但下调了基准存款利率。这基本意味着商业银行存款利率不会有变。
中国经济总体形势如何？
中国经济的增长速度让美国羡慕不已。多数经济学家预计，今年中国的经济增速仍将超过7%。然而仅仅几年前中国经济还保持着双位数百分比的增长速度。随着农村人口继续涌入城市，中国需要较快的增速来保证就业。
接下来会发生什么？
这取决于经济增速是否会进一步放缓。中国央行称，目前没有必要实施更为激进的刺激措施。至于未来形势如何，还有待观察。
物价水平是否会重拾升势？
本文来源：https://www.2haoxitong.net/k/doc/2639c14fee06eff9aff80772.html
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