美国的问题

发布时间：2019-08-02 06:52:22 来源：文档文库

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美国的问题

作者：金焱王宇

来源：《中国经济信息》2011年第22期

持续低迷使人们对美国经济的韧性产生了怀疑：也许美国并没有失去创新能力，但或许已丧失了生产能力，以及由此产生的就业供给能力。

2008年的金融海啸，令美国引领全球经济长达25年的增长之势戛然而止。

在巨额资金救助及随后的两轮量化宽松货币政策后，美国经济增长依旧缓慢。

而“占领华尔街”的抗议活动，则正蔓延升级。华尔街“占领者”表达着对高失业率和政治分裂的不满，还有对社会不公的愤怒。

寻找这些不满和愤怒的解药之前，必须回答的一个问题是：目前美国面对的是去杠杆化过程中的短痛，还是经济结构本身已病入膏肓？

刚刚发布的美国三季度数据多少令人感到些许鼓舞：消费者支出增长2.4％，耐用消费品支出超过二季度，非耐用消费品和服务的支出也有所增长，企业也显示出更多信心，实际非住宅固定投资从10.3％飙升至16.3％；设备和软件购买支出增长17.4％；联邦支出增长2％；进出口增速较上一季度加快，分别增长1.9％和4％。

但是，更多的人怀疑这次“小阳秋”的持久性。三季度美国GDP年率增长2.5％，暂时平息了美国正陷入衰退的担忧，但出于对经济前景的担忧，企业还是削减了库存。而支出的增加，更多是因为消费者的储蓄率从5.1％降至4.1％，考虑到去杠杆化过程的漫长，这种储蓄率的短暂回调显然不会持续。

奥巴马政府也警告说，需要实现更快的经济增长，才能降低失业率。自今年4月以来，美国失业率一直保持在超过9％的水平。经济的持续低迷已使人们对美国经济的韧性产生怀疑。

野村证券全球首席经济学家兼经济研究主管保罗?谢阿德（Paul?Sheard）表示，美国经济的基本问题在于：美国家庭在繁荣时期，也即房市和信贷泡沫时期借贷过多，而随着房价崩盘，美国家庭负债过多，不得不进行去杠杆化。这抑制了美国家庭的需求——此一需求是驱动美国GDP的最大推手——并间接抑制了商业投资。在谢阿德看来，美国家庭为减轻债务进行的去杠杆化，或者说家庭需求受抑制的情形还将持续四年到五年，虽然其影响会随时间而减弱。这将制约总体GDP增长，并会减慢美国经济重返充分就业状态的速度。