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正在进行安全检测...
正在进行安全检测...
发布时间:2023-10-10 08:13:56 来源:
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公
司
估
值
的
各
种
计
算
方
法
LGGROUPsystemofficeroom
【
LGA16H-LGYY-LGUA8Q8-LGA162
】
公司估值的各种计算方法
1
、可比公司法
首先要挑选与非上市公司同行业可比或可参照的上市公司,以同类公司的股价与财
务数据为依据,计算出主要财务比率,然后用这些比率作为市场价格乘数来推断目标公
司的价值,比如
P/E
(市盈率,价格
/
利润)、
P/S
法(价格
/
销售额)。
目前在国内的风险投资(
VC
)市场,
P/E
法是比较常见的估值方法。通常我们所说
的上市公司市盈率有两种:
历史市盈率(
TrailingP/E
)-即当前市值
/
公司上一个财务年度的利润(或前
12
个月的利润);预测市盈率(
ForwardP/E
)-即当前市值
/
公司当前财务年度的利润
(或未来
12
个月的利润)。动态市盈率(
PE
)是指还没有真正实现的下一年度的预测
利润的市盈率。等于股票现价和未来每股收益的预测值的比值,比如下年的动态市盈率
就是股票现价除以下一年度每股收益预测值,后年的动态市盈率就是现价除以后年每股
收益。
CanadianInvestmentReview
的
GeorgeAthanassakos
研究过,对于大公司为主的
NYSE
的股票,买入低
ForwardP/E
的股票表现更好,而对于较多中小公司的
NASDAQ
股
票,买入低
TrailingP/E
的股票表现更好。
投资人是投资一个公司的未来
,是对公司未来的经营能力给出目前的价格,所以他
们用
P/E
法估值就是:
公司价值=预测市盈率×公司未来
12
个月利润。
公司未来
12
个月的利润可以通过公司的财务预测进行估算,那么估值的最大问题
在于如何确定预测市盈率了。
一般说来,预测市盈率是历史市盈率的一个折扣,比如说
NASDAQ
某个行业的平均
历史市盈率是
40
,那预测市盈率大概是
30
左右,对于同行业、同等规模的非上市公
司,参考的预测市盈率需要再打个折扣,
15-20
左右,对于同行业且规模较小的初创企
业,参考的预测市盈率需要在再打个折扣,就成了
7-10
了。
这也就目前国内主流的外资
VC
投资是对企业估值的大致
P/E
倍数。比如,如果某
公司预测融资后下一年度的利润是
100
万美元,公司的估值大致就是
700-1000
万美
元,如果投资人投资
200
万美元,公司出让的股份大约是
20
%
-35
%。
对于有收入但是没有利润的公司,
P/E
就没有意义,比如很多初创公司很多年也不
能实现正的预测利润,那么可以用
P/S
法来进行估值,大致方法跟
P/E
法一样。
本文来源:
https://www.2haoxitong.net/k/doc/2ec056b4e418964bcf84b9d528ea81c759f52e4a.html
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