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论开放式净值类理财产品的风险控制

发布时间：2023-08-07 22:43:14 来源：文档文库

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龙源期刊网 http://www.qikan.com.cn 论开放式净值类理财产品的风险控制
作者：陈晨祝强
来源：《商情》2017年第23期
【摘要】中央国债登记结算公司“全国银行业理财信息登记系统”发布的《中国银行业理财市场年度报告（2016上半年）》（以下简称《半年报》）显示2016年上半年继续平稳发展的银行理财超越信托理财，领跑整个资管市场。与此同时，在监管的持续发力下，“非标转标”进程持续推进，而更加透明和符合理财本质的开放式净值型产品的余额增幅较大。随着商业银行资产管理业务快速发展，商业银行若能建立自身差异化竞争优势，形成独特的资产管理服务能力，顺势而为大力发展开放式净值类理财产品，方能在财富管理方面独树一帜。在积极发展开放式净值类理财产品的同时，除了产品创新和管理模式创新以外，更重要的是要进行风险控制的创新。
【关键词】刚性兑付开放式净值类风险控制一、开放式净值类理财产品的发展现状
从目前商业银行的运作模式看，虽然封闭式理财产品仍占主要地位，但开放式理财产品增长迅速。截至2016年6月底，银行业理财市场累计发行理财产品97，636只，累计募集资金83.98万亿元，其中，开放式产品累计募集资金59.85万亿元；封闭式产品累计募集资金24.13万亿元。
银行理财产品由预期收益率型向开放式净值型转化为大势所趋。二、开放式净值类理财产品的特点
净值型理财产品与开放式基金类似，为开放式、非保本浮动收益型理财产品，没有预期收益，银行也不承诺固定收益，获得的收益只与产品净值有关，但可提供净值查询，并按每日、每周、每月等固定周期公布净值。三、与预期型理财产品相比的优势
首先，从流动性上看，一般的理财产品都会有投资期限，在产品没有到期时，资金是无法赎回的；而净值型理财产品在封闭式理财的基础上加入了流动性，净值型理财产品每周或每月都有开放日，申购赎回相对更灵活。
其次，类似于公募基金，净值型产品会定期披露收益，比银行传统的理财产品更加透明。

龙源期刊网 http://www.qikan.com.cn 再次，净值型理财产品挂钩不同的市场，特别是一些高风险的市场；在市场行情比较好时，收益会比普通的理财产品要高，但行情不好也可能亏损。四、传统的理财业务风险管理体系
20世纪80年代以前，风险管理先后经历了资产风险管理模式阶段、负债风险管理模式阶段和资产负债风险管理模式阶段，现阶段全球已进入了全面风险管理模式阶段。1988年《巴塞尔资本协议》的出台，标志着国际银行业风险管理原则体系基本形成，体现了全球的风险管理体系、全面的风险管理体系、全程的风险管理过程、全新的风险管理方法、全员的风险管理文化等先进的风险管理理念和方法。
商业银行传统的风险管理策略主要有风险分散、风险对冲、风险转移、风险规避以及风险补偿等策略。
商业银行风险管理环境需要做好商业银行公司治理、内部控制、风险文化以及管理战略的全面布局，同时风险管理工作需要董事会、监事会、高级管理层及风险管理部门自上而下的严密的风险管理组织来配合，并且风险管理工作更离不开内控审计部门和外部机构的监督。而风险管理也是商业银行通过风险管理信息系统进行数据收集、数据处理、信息传递，从而对风险进行识别分析、计量评估、监测报告和控制以及缓释的过程。
2005年为加强对商业银行个人理财业务的监管，提高商业银行个人理财业务风险管理水平，中国银监会制订了《商业银行个人理财业务风险管理指引》，指引对个人理财业务的风险管理进行了细化的规定，要求将个人理财业务风险纳入商业银行整体风险管理体系。其中，指引规定个人理财业务的风险管理，既包括商业银行在提供个人理财顾问服务和综合理财服务过程中面临的法律风险、操作风险、声誉风险等主要风险，也包括理财计划或产品包含的相关交易工具的市场风险、信用风险、操作风险、流动性风险以及商业银行进行有关投资操作和资产管理中面临的其他风险。
之后随着商业银行理财资金业务增长迅速，部分银行在业务开展中存在规避贷款管理、未及时隔离投资风险等问题，银监会又于2013年出台了《中国银监会关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知》，通知中指出商业银行应实现每个理财产品与所投资资产（标的物）的对应，做到每个产品单独管理、建账和核算，确保每个理财产品都有资产负债表、利润表、现金流量表等财务报表。
然而以上传统的风险管理体系也只是能覆盖传统的理财产品，随着创新型银行业务的发展，监管当局出台的风险管理规定也主要侧重对当前出现问题较大的部分进行管控和纠正，那么在创新型经济环境下，开放式净值类理财产品的风险管理又该如何创新呢？本文接下来对风
龙源期刊网 http://www.qikan.com.cn 险管理中最重要的风险控制环节进行细化的说明，看商业银行应该如何对开放式净值类理财产品进行创新性风险控制。
五、创新发展下如何对开放式净值类理财产品进行风险控制（一）信用风险控制
开放式净值类理财产品主要投资于国债、信托计划、证券公司资产管理计划、基金管理公司专户产品、保险资产管理公司资产管理计划等等。
理财计划所投资债券、信托计划或其他投资品种等，可能因基础资产发行人不能如其兑付本息，导致理财计划项下的理财收益遭受损失，此种风险即为信用风险。
商业银行应比照自营贷款管理流程，对理财资金投资进行投前尽职调查、风险审查，重点关注内部交易频繁、连环担保十分普遍，真实财务状况难以掌握以及风险识别和贷后管理难度大的大型集团公司的信用风险特征，建立投前标的信用评级档案，以此从源头上对信用风险进行控制。
（二）市场风险控制
由于金融市场内在波动性，理财产品将面临一定的标的资产的市场价格波动风险，此即为市场风险。
具体来说，市场风险就是指因市场价格（利率、汇率、股票价格和商品价格）的不利变化而使银行的表内和表外业务发生损失的风险。
开放式净值类理财产品由于取消预期收益率而改为净值每日公布，因此对于市场风险的控制要求比传统的理财产品要更高。
应对市场风险，首先商业银行应制定银行总体可承受的市场风险限额，还应当按照风险管理权限，制定不同的交易部门和交易人员的风险限额，并确定每一理财计划或产品的风险限额。商业银行的各相关部门都应当在规定的限额内进行交易，任何突破限额的交易都应当按照有关内部管理规定事先审批。对于未事先审批而突破交易限额的交易，应予以记录并调查处理。
同时商业银行可通过风险对冲的方法来降低市场风险带来的冲击，如通过购买与管理基础资产收益波动负相关或完全不相关的某种资产或金融衍生产品来冲销风险。随着期货以及期权市场的发展，目前股指期货、国债期货、已上市的豆粕期权以及即将上市的白糖期权都可以成为商业银行理财业务中套利以及风险对冲的工具。当然，在此类风险控制应用中，也要特别注意对期货、期权产品本身所具有的高风险采取相应的控制措施。

龙源期刊网 http://www.qikan.com.cn （三）流动性风险控制
理财产品有约定的存续期限，在存续期可能面临理财资产不能迅速变现，或者选择变现会对资产价格造成重大不利影响的风险即为流动性风险。
开放式净值类理财产品本身由于是开放性的特点，因此相对于传统理财产品来说具有较高的流动性，但并不意味着商业银行可以忽略关注对流动性风险的控制。
2015年以来，浦发银行积极布局净值型产品体系，并强势推出净值型明星产品——惠盈利理财计划，此款产品兼具了基金产品的灵活性和银行理财产品的稳健性，浦发银行率先在市场上推出银行理财份额转让服务，为持有期内的理财产品提供转让途径，解决了存续期产品流动性的问题，新颖的“客--客”交易结构改变了“银行--客户”交易的单一格局。这一创新举措不仅因其有别于市场传统的优势获得市场的认可，也为商业银行对新型理财产品的流动性风险控制提供了较好的解决方案。（四）声誉风险控制
商业银行受技能以及管理水平等因素的限制，可能会影响理财计划的投资收益，导致理财计划项下的理财收益遭受损失。
传统的理财产品由于承诺保本保收益，到期要进行刚性兑付，因此为商业银行带来不小的投资收益压力，有时由于商业银行投资的理财产品未能达到向客户承诺的收益，于是只好从自营资金或者利润当中拿出部分资金对客户进行兑付。
而开放式净值类理财产品类似于开放式公募基金，无预期收益率，不承诺固定收益，获得的收益只与产品净值有关，商业银行定期披露产品净值，比较符合银监会规范银行理财产品向净值型产品转型的监管理想，也较传统理财产品而言大大降低了不能兑付而产生的声誉风险。但我们仍应重视由于投资者对开放式净值类理财产品的不了解而误买带来的声誉风险，这就要求我们必须做好投资者教育，无论从基层业务岗位的操作层面，还是董事会以及高级管理层的声誉风险战略管理层面，均应将投资者教育和消费者权益保护落到实处，提高投资者自身投资的能力和风险认识水平。六、未来展望
我相信在新经济形势下，商业银行凭借严格的风险管理标准，通过对资产管理业务的不断调整与创新，持续推进银行理财资产管理业务的转型，逐步回归代客理财业务的本质，最终会迎来商业银行资产管理业务的“春天”。参考文献：

本文来源：https://www.2haoxitong.net/k/doc/2efed940cebff121dd36a32d7375a417866fc1ed.html