国际金价33年走势图
IMF高官:缺钱援助欧洲需提高特别提款权数额
三、国际储备的总量管理
（一）国际储备适度规模
国际储备既不能过多，也不能过少，应拥有一个最适度的国际储备量。 （二）测度国际储备适度规模的主要方法 1．拇指法则
拇指法则也就是经验法则，它是指测度国际储备适度规模的具有较强操作性且简便易行的方法。测度国际储备适度规模的拇指法则包括：
（1）非黄金储备／进口比例法
由美国耶鲁大学教授罗伯特·特里芬(Robert Triffin提出，一国国际储备应与它的进口额保持一定的比例关系。如果就一国非黄金储备与周平均进口额的比例来看，该指标的经验数据约为9－13周。
（2）外汇储备／外债比例法
第一，外汇储备／全部外债比例法。该比例体现的是一国外汇储备对总体外债的清偿能力。按照国际经验，外汇储备与外债余额之比在正常情况下应在30％～50%之间。
第二，外汇储备／短期外债比例法。它反映了一国对即期债务的清偿能力。根据国际经验，这一比例不能低于100%。 第三，外汇储备／货币供应量比例法。
第四，圭多惕－格林斯潘规则(Guidotti-Greenspan
2．IMF评估成员国国际储备需要的客观指标
IMF在评估成员国的国际储备需要时，采用下列若干客观指标来判别储备之不足：
(1国内利率太高。 (2强化国际交易的限制。
(3把积累储备作为经济政策的首要目标。 (4持续的汇率不稳定。
(5新增储备主要源自信用安排，新增加的储备主要是借入储备，这加大了整个储备的不稳定性。
3．国际储备区间
国际储备区间的下限是经常储备量，它指的是保证一国最低限度进出口贸易总量所必需的储备资产量。国际储备区间的上限是保险储备量，它指的是一国经济发展最快时可能出现的进出口贸易总量与其他国际支付所需要的储备资产量。
第四节 我国的国际储备问题
一、我国国际储备的构成与特点
作为IMF的创始成员国，我国的国际储备同样由黄金储备、外汇储备、在IMF的储备头寸及特别提款权四部分组成。其中，在IMF的储备头寸及SDR的数值均取决于我国在IMF的份额。从数量上说，以上两部分合计约为10亿美元，仅占我国国际储备总量的较小比例。以下就黄金储备与外汇储备展开分析。
(一黄金储备
我国的黄金储备政策可划分为两个阶段。第一个阶段是1978－2000年。在这段时间内我国奉行的是稳定黄金储备的政策。第二个阶段是2001年至今。这个阶段我国实行的是增加黄金储备的政策。
(二外汇储备
第一阶段：1978－1993年 （1）我国外汇储备增长较快。
（2）我国外汇储备的年际波动较大。
（3）从外汇储备的结构来看，我国外汇储备的规模偏低、年际波动更大。
1993年以前，我国外汇储备由国家外汇库存和中国银行外汇结存两部分组成，其中：
中国银行外汇结存=中国银行自有外汇资金+中国银行在国内外吸收的外币存款+中国银行以发行债券或其他方式在国际金融市场筹集的外汇资金-中国银行在国内外发放的外汇贷款和投资。
2．第二个阶段：1994－2005年
本阶段外汇储备保持了持续的高增长。1994年开始，我国建立起全国统一的银行间外汇交易市场以后，中国人民银行通过向外汇市场吞吐外汇，来保持人民币汇率的基本稳定。这标志着我国的国际储备也具备了充当干预资产的作用。
二、我国外汇储备的总量管理 （一）我国外汇储备总量管理的背景
亚洲国家外汇储备高增长已经成为世界经济运行中的一个突出现象。
1994年外汇体制改革以来，除个别年份外，我国国际收支出现持续的双顺差。加之我国现行的外汇管理体制限制企业和银行自由持有外汇、我国实行事实上钉住美元的人民币汇率制度，以上几方面因素共同导致我国外汇储备的高速增长。
（二）我国外汇储备总量管理应考虑的因素 1．国家经济安全 2．国际收支的稳定性
目前，我国国际收支呈现双顺差格局。
（1）经常账户。我国贸易项目将来出现逆差的可能性相当大；今后若干年我国将面临外商投资收益汇出的高峰，这对我国经常账户的平衡造成了一定压力。
（2）资本与金融账户。一部分由外资流入而增加的国际储备具有借
入储备的性质；最近几年，有一定规模的游资流入我国，借入储备的不稳定性特点更为突出。
3．货币供应
自1994年外汇体制改革以来，我国中央银行基础货币投放的结构已经发生了根本性变化，外汇占款成为基础货币投放的主渠道。 4．香港国际金融中心的繁荣与稳定 5．持有储备的机会成本
我国持有储备的机会成本并不很高，可以持有较多的外汇储备。
三、我国外汇储备的结构管理
（一）我国外汇储备结构管理的特殊性
我国目前执行的是较为严格的结售汇制，在这种结汇制度下，我国外汇储备数量的增减直接体现我国的国际收支状况。
（二）我国外汇储备结构管理的内容 1．我国外汇储备结构管理的主体
1994年外汇体制改革后，国家外汇管理局代表中国人民银行正式担负起经营全部外汇储备的职责。国家外汇管理局专门成立了中央外汇业务中心（储备管理司），对我国外汇储备进行全面专业化的管理。 储备管理司在海外设立了四个分支机构，它们分别位于香港、新加坡、伦敦和纽约，分别叫做华安投资、中国投资公司（新加坡）、伦敦交易室、纽约交易室，通过这四个海外分支机构，国家外汇管理局可进行全球24小时不间断的外汇储备经营。
2．我国外汇储备结构管理的特点
（1）建立了完善的内部治理结构
（2）确立了以投资基准为核心的经营管理模式 （3）建立了科学的风险管理体系
（三）我国外汇储备结构管理面临挑战
巨额的外汇储备使我国外汇储备的经营管理更具紧迫性并受到广泛关注。国际外汇市场动荡不已，储备货币汇率波动频繁，外汇储备结构管理的市场风险增加。
现阶段，我国外汇储备结构管理还存在一些问题。中国目前还不存在统一的国际储备管理机构，使各类的管理缺乏协调性。
周小川谈外汇储备和地方债问题
多样化分散外汇储备风险
截至3月末，我国的外汇储备余额已经突破3万亿美元，这距离外汇储备首次突破2万亿美元不到一年时间。
周小川昨天坦言，外汇储备已经超过了我国需要的合理水平，外汇积累过多，导致市场流动性过多，也增加了央行对冲工作的压力。国务院也已经提出来要减少外汇储备的过度积累，对于已经积累的部分一定要管好，其中一条就是要多样化。
