铜是与人类关系非常密切的有色金属，被广泛地应用于电气、轻工、机械制造、建筑工业、国防工业等领域，在我国有色金属材料的消费中仅次于铝。作为大宗工业原材料，铜被视为经济景气的风向标。中国，已经成为全球最大的铜生产国和消费国。2010年，中国铜矿产量和消费量分别为479万吨和792万吨，分别占全球总量的
24.8%和消费量的
41.1%。
铜需求通常被视为直接反映了广泛的经济活动。铜被用于房屋、家电和汽车中，消费者、公司和政府的支出出现任何下滑，铜价都容易受到影响。铜有时被投资者称为“铜博士”，因为它被视为能够比拥有博士学位的学术人士更准确地预测经济走势。
今年9月铜价暴跌23%──跌幅达20%或以上通常被认为是熊市。铜价的跌幅远远超过了股市的跌幅，标普500指数同期跌了
5.6%。
在一个月多点的时间里，铜的行情转为熊市，令大宗商品交易员措手不及，并拉响了整个金融市场的警报。鉴于金融市场已经因投资者对欧洲债务危机及中美经济的担忧而受到打击，最近铜价的下跌就尤其令人不安了。这对那些希望股市将很快止跌的投资者来说也是坏消息。
穆迪旗下首席经济学家朗斯基说，最近铜价的走低是全球制造业活动放缓的一个有力证据。铜价的下跌还可能意味着新兴市场出现疲态，特别是全球最大的铜消费国中国。
7月底以来，上证综合指数累计跌了近10%，香港恒生指数跌了21%（跌幅超过同期标普500指数12%的跌幅），这些都凸显出投资者越来越担心这些地区的增长。
中国股市并不一定总是能反映该国的经济活动，所以投资者对中国股市暴跌的解读应该适可而止。尽管如此，经济学家们说，全球第二大经济体中国的经济增长可能开始放缓。而中国经济增长的放缓从一定程度上是因为政府决定进行经济转型，不再主要依靠高速铁路等由政府主导的基础设施项目。全球曼氏金融策略师克洛普费恩斯坦说，大家看到铜价的跌幅超过了股市跌幅，这表明在复苏的现阶段股价过高了。
铜过去一直是股市行情的良好预测指标，特别是在金融危机最深重的时候。
美国投资公司首席市场技术分析师史塔克顿说，2009年初前后，铜价曾远远先于其他市场大幅下挫，目前铜价和股市之间的相关性看来与那个时候出奇的相似。
力图解释铜价暴跌现象的交易员认为原因在于中国经济出现放缓迹象等显而易见的影响，这些因素可能削弱了使用铜的产品的巨大需求来源。同样的，全球经济普遍收缩也会尤其对铜造成损害。
但或许还有其他因素在起作用。首先，自2008年触底以来，铜价一直处于牛市行情。到今年2月，铜价已经是原来的三倍，并且直到最近大跌前，铜价一直徘徊在接近高位水平。随着铜价下跌，对冲基金及其他投机者纷纷撤资。美国商品期货交易委员会的数据表明，8月底，认为铜价会从
2009年9月以来首次下跌的投机型投资者人数超过了认为会上涨的。从4月开始，很多大型大宗商品对冲基金都没有真正的参与金属市场；疲软的经济背景已经形成了一个令他们考虑“做空”的环境。
有些人说，铜价下跌和中国股市疲软也可能表明，投机者手头吃紧。在中国，短线交易员通常能拉动铜价和股价。但现在这些市场参与者发现银行缩减了他们的资金。中央政府收紧了对贷款的控制，以试图遏制通货膨胀。
从供需面来看，任何大宗商品价格的波动总与“中国需求”逃不开干系。但不久前公布的数据显示，中国铜库存充足，因此业内人士预计短时期内“中国需求”恐怕难以成为炒作铜价的借口。
据中国有色金属工业协会估计，截至2010年底，中国铜库存总规模达190万吨，高于2009年的
121.8万吨和2008年的
28.2万吨。这一估算超过美国一年的消费量，且远远高于此前外界猜想的100万吨~150万吨。再看全球需求。
日前，全球最大的铜生产商智利铜矿codelco表示，部分客户已经暗示有意减少订单；同时，力拓集团也警告称一些客户要求推迟金属产品发货。这是经济增速回落开始冲击大宗商品领域的明显迹象。从9月以来伦敦铜库存走势也可以说明这一点。由于欧美债务问题影响实体经济，铜消费商补库积极性不足，直接导致伦敦铜库存下降动能不足，近期一直维持在46万吨以上的水平小幅波动。由此可见，此前支撑铜价的需求因素将反过来，逐渐拖累铜价。
虽然近期欧债与美国经济问题有放缓趋势，但铜价中长期将依然持续低位震荡。“欧美各自存在的金融问题是导致8月份那一轮铜价下跌的最重要因素。而目前来看，这些问题的解决还需要很长一段时间，因此铜价中长期下跌趋势将延续。
xx9月失业率仍旧为
9.1%、华尔街示威游行不断扩散，都表明经济问题依然不那么乐观，铜价必将受到压制。
中国今年的铜进口量较上年跌了26%。此前汇丰对中国制造业进行了初步评估，结果显示9月份制造业活动连续第三个月出现萎缩。另外，中国的铜价正在走低，向伦敦制定的世界基准价格靠拢。二者之间的差价达到5月以来最窄，表明中国对铜的胃口正在变小。
中国是铜的最大买家，但观察中国持续高速增长的经济并不会令预测铜价的走势变得更加容易。金属需求现状和未来前景并没有得到改善，这是铜价反弹受抑的根本原因。”
展望后市，随着市场情绪的释放，铜价继续深幅调整的可能性不大。不过，鉴于欧债危机短期内难以得到彻底解决，且全球经济复苏前景依旧黯淡，铜价报复性反弹的可能性微乎其微。不过，当前铜价还是基本保持了反弹的格局，不排除底部继续抬高的可能。
本文来源：https://www.2haoxitong.net/k/doc/330e2a8f814d2b160b4e767f5acfa1c7aa0082a6.html
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