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——兼谈本周经济
复旦大学金融与资本市场研究中心主任谢百三教授
一、降准是货币政策中重型大炮，重大利多，本周成“见光死”
本周三晚上，央行终于宣布降准了.全国欢腾.终于加入世界“放水潮”了.一国地货币政策主要有三大工具，即调整利率、法定准备金率和公开市场业务操作.其中，公开市场业务操作是步枪，手枪（如央行地回购、逆回购操作）；调整利率是重机枪；而调整准备金率是重型大炮，因为它会有放大效应.（如这次降准等于将释放出亿资金）.但很奇怪，中国前些年竟把准备金率多次频繁向上调整，象常规武器一样，最高达，是世界大国中最高地.现调整后还有，依然极高.资料个人收集整理，勿做商业用途
在现在地形势下，降息对商业银行是不利地，由于对居民可实行向上浮动地存款利率；（在资金紧张情况下，一家银行上浮，家家必须上浮），就会缩小存贷款之息差；减少银行利润.但降准，对银行是利多，资金被放大盘活了，业务可大增.（这就是很多机构明知道要降息、降准，也不敢提前大胆长时间持有银行股地原因，因为究竟降息还是降准是央行定地，谁也估不准周小川在想什么.）因此，这次降准后，早上银行股全部上涨.资料个人收集整理，勿做商业用途
其实近日央行一直在进行公开市场业务操作，每天在大量投放货币，以解市场在春节前地燃眉之急.
今年还会有次降准及次降息，现在两者都比美欧日地高很多.会释放更多资金进入市场，这对股市是长期利多.货币战争，各国肯定会争相放水，谁先放、放得坚决、放得多.谁就是赢家；中国不可能独善其身，必定跟着来.资料个人收集整理，勿做商业用途二、本周“降准”成为见光死，人们惧怕新股大潮
但周四股市高开低走，从开盘大涨点到跌点，周五又跌点，一度达到点,比月号股灾地点还要低.因为降准是长期利多，有个时滞，不等于马上利多，而眼前实实在在有家新股在嗷嗷待哺，需要多万去申购.因此，机构及理性地投资者、周四开盘即跑，开盘成了最高点，成了典型地“见光死”.很多刚入市地有点金融知识地新股民，开盘抢入者两天套牢点，痛心不已.资料个人收集整理，勿做商业用途
三、多次放水货币宽松条件下地各国股市两种选择
在注定要多次降准，降息地大背景下.（欧美日原来都如此，美国经济坚定复苏后会升息，欧日继续放水.）故很多人把中国股市战略上看作是个牛市，甚至是大牛市.资料个人收集整理，勿做商业用途
要注意，各国放水，实行极宽松地货币政策后，股市大多上涨，有地创历史新高.（当时，它们实体经济也不好）.但也有例外，就是当年之日本.应特别提醒地是：年日本地房地产泡沫破灭；货币政策迅速从紧缩变成宽松，到极度宽松，到几近零利率.但日本股市没有走今天欧美之道路，无论货币怎么多，日本股市也大跌；从万点，一直跌了年，跌到小泉当首相，到多点；相当于中国股市从点跌到点，日本留学生家长到复旦来找我，一讲到股市就全身发抖.资料个人收集整理，勿做商业用途
中国到底会走今日美、欧、日（这一次安倍大放水，日本股市是涨地）地道路还是走当年日本地与货币宽松脱轨地道路？前一段显然是从点涨到点，与各国一样，后面呢？我们正在密切关注.资料个人收集整理，勿做商业用途四、这次与年大牛市大相径庭
这次牛市与年大牛市大相径庭.那时实体经济蒸蒸日上.房地产市场还在上涨途中，带动多个产业（钢铁、铜、铝、石灰、水泥、家具、汽车等行业）坚定向上.加上股权分置改革；股民一万股旧股可以得到股（国家股、法人股）补偿，尚福林又狡猾地允许百姓分得地新股可早些上市.国家股、法人股票要年后慢慢上市（尚福林是很聪明、精明、干练、老练地，历
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届证监会主席中难得地人才）.故一路从点冲向点；除“”半夜鸡叫，突然加印花税跌调整月以后，又向“九天揽月”高处冲去.资料个人收集整理，勿做商业用途
这次，实体经济明显下行，经济转型又不知转向何方，很多企业家无所适从.是各行各业都不行地情况下各种资金都快速进来赌一把形成地牛市.由于肯定还有几次放水，一定会有相当一部分资金进入股市，因此，股市总体仍应会向上.这是一轮单纯地货币推动型牛市.（我们地观点仅供参考）.资料个人收集整理，勿做商业用途五、这是最难做地牛市，一定要当作熊市来做
毛泽东一直讲：“战略上藐视敌人，在战术上重视敌人.”当年解放军渡江后，国民党军队兵败如山倒，人们大意了，在战术上轻敌，结果在上海攻坚战中，牺牲了七千多人.在攻打金门时更是骄傲轻敌，连庆功会地横幅都准备好了.结果，由于海水退潮，无后援部队，先期到达地多人，被国民党数倍军队全数包围，几乎全部牺牲或被俘.成为悲剧.资料个人收集整理，勿做商业用途
这次牛市是历史上最难做地一次牛市，满仓踏空，满仓亏损比比皆是.你炒小盘股，他们炒券商股，银行股，大盘蓝筹股.你跟进炒大盘股，他们又偃旗息鼓、改炒题材股，小盘股去了.由于融资融券，放大做.（肖刚此举是不对地，鲁莽地，中国国情，怎么可以搞“双融”.）所以涨起来，跌起来都异常凶悍，不知不觉涨点；不知不觉又跌点，由于钱是借来地，风险很大，短期地，功利性地短炒非常明显.人人都想在牛市悄然结束前来炒一把，赌一把.资料个人收集整理，勿做商业用途
（）因此，在现阶段，建议大家控制仓位（你不借钱，人家融资借了钱地，股市大跌，你也被裁进去）.一定要留有相当比例地资金.资料个人收集整理，勿做商业用途
每月多个新股，都会造成股市极大波动.留下地资金既可以申购新股，也可以抄二级市场阶段性底部.
