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中国债券收益率的可预测性检验
中国债券收益率的可预测性检验
发布时间:2022-11-21 12:01:33 来源:
文档文库
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字号:
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Testing for Chinese bond return predictability
作者:
杨炳铎
[1];
汤教泉
[2]
作者机构:
[1]
中山大学岭南学院
,
广州
510275;[2]
江西财经大学金融学院
,
南昌
330013
出版物刊名:
系统工程理论与实践
页码:
970-985
页
年卷期:
2019
年
第
4
期
主题词:
债券收益率
;
可预测性检验
;
持续性
;
短期水平检验
;
长期水平检验
摘要:
基于工具变量
(instrumental variable, IVX
统计检验方法
,
对我国主要宏观经济变量能否单独
或联合预测债券收益率进行可预测性研究
.IVX
检验方法无需考虑预测变量的持续性先验信息
,
对任何属
于单位根过程、近单位根过程、近平稳过程或平稳过程的预测变量都稳健
.
进一步使用
AIC
和
BIC
方法
对多元变量回归模型进行变量筛选
,
仿真结果表明
,
两种准则均能准确筛选出模型重要变量并排除冗余变
量
.
通过对国债和
AAA
、
AA-
级企业债三种不同信用等级债券收益率的长短期可预测性差异分析
,
研究发
现
:1 1
年期储蓄存款利率、人民币实际有效汇率、沪深
300
指数、工业增加值同比以及大部分宏观经
济变量组合在
10%
显著性水平上能显著预测债券收益率
;2
宏观经济变量长期预测能力强于短期
;3
基于
IVX
方法的
AIC
和
BIC
准则能够有效地筛选模型重要变量
.
本文来源:
https://www.2haoxitong.net/k/doc/3a0033e8ad45b307e87101f69e3143323868f560.html
《中国债券收益率的可预测性检验.doc》
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