《通向财务自由之路》读书心得

《通向财务自由之路》读书心得

在我们学校师堂明老师的推荐下，我在寒假去图书馆买了《通向财务自由之路》原书第2版）这一本书进行阅读。

通向财务自由之路（原书第2版）是由美国的撒普编著、机械工业出版社出版的一部图书，这本书思路清晰，利用了大量的实际案例和模型。撒普想告诉我们的交易原则，如果能被严格遵守，那么大量的投资者、交易者都会从中获的益处，这应该是一部有洞察力的投资参考作品。书作者是国际公认的交易心理学方面排名第一的大师，拥有15年的交易商和投资顾问经历，曾经与世界上一些顶级的交易商和投资者一起工作，并且完成了对各种类型的交易商和投资者的上千种心理评价。

一、证券交易领域最佳著作之一

范 K.撒普博士是国际上公认的交易心理学方面排名第一的大师。《通向财务自由之路》被认为是证券交易领域三本最佳书之一。《通向财务自由之路》对于交易者和投资者，都十分有用。

《通向财务自由之路》指出，无论是交易者还是投资者，最重要的是找到适合自己个性和目标的方法，摆正心态，这样才会达到财务自由的境界。该书要达到的两个目标是：帮助你找到圣杯的秘密；帮助你找到一个适合自己的成功的交易系统。

二、圣杯的秘密

交易者或投资者都在寻找圣杯。圣杯系统是一个能完美地追随市场以及总是正确的神秘的交易系统，可以带来巨大的收益但是没有损失。事实上，这样的系统是不存在的。

成功的投资需要内在控制甚于其他，这是通向成功之路的第一步。成功交易的关键要素是自我控制。圣杯的真正含义在于它告诉你秘密就在你自身。

交易有三个组成元素：心理状态、资金管理和系统开发。范 K.撒普博士认为心理状态是最重要的（大概占60%），其次是资金管理/头寸确定（大概占30%），而系统开发是最不重要的（只占约10%）。

三、条条大路通罗马

开发出适合自己的交易系统，必须选择一个有效的理念。该书在考察了各种交易实战之后，发现条条大路通罗马：长期趋势跟踪、基本面分析、价值投资、波段交易、价差交易、套利、周期等等。

范 K.撒普博士认为，这些理念没有哪一个比另一个更有效（或更有价值），对任何一个理念也不会表达任何个人倾向；只要你有一个期望收益为正的系统，你就可以利用任何理念进行交易。

关于趋势跟踪，我个人印象最深的一句话是：大多数市场在大部分时间里是没有趋势的，可能只有在15%－25%的时间里是有趋势的。这让我想起了《股票作手回忆录》主人公Livermore的一个交易策略，当市场犹疑不决或是上下振荡的时候，他总是呆在场外。该书反复提到的涉及基本面分析的两个系统是：欧奈尔的CANSLIM系统和巴菲特的公司模型。

四、交易系统应当适合大环境

范 K.撒普博士认为把大环境的评估作为系统开发的一部分是至关重要的。适合大环境的几个互不相关的系统有可能构成一个非常不错的交易计划，如果大环境有所改变，应该多开发几个系统来使用。该书第二版相对第一版，增加了整整一章（第6章）的内容来说明适应大环境的交易策略。

范 K.撒普博士认为所有的交易系统都应该反映大环境，每个人至少应该跟踪大环境，根据看起来要出现的模式开发出2－3个系统并据此进行交易。

我个人针对长期和中期的股价波动原因，分别构建了自己的长期交易系统和中期交易系统。目前我每年的交易以中期交易系统为主，我希望若干年后、在股价估值进入整体低估后，转变为以长期交易系统为主。

五、交易系统的期望收益远远重要于可靠度

期望收益指的是通过交易系统，每承担一美元的风险能带来的盈利。期望值和可靠度（成功的概率）不是一回事。人们存在对每笔交易或投资都想盈利的倾向，因此往往被成功概率很高的进入系统所吸引。其实，可靠度并没有期望值重要，因为可靠度可能很高但期望值却是负的。

为了获得一个正的期望收益，你必须有办法通过市场退出来“止住亏损、滚动利润”。退出是开发一个具有较高的正的期望收益系统的主要部分，而且，最为重要的是，为了实现目标，你必须非常充分理解头寸规模确定　　 
　　《自由之路》有个说法也令人印象深刻：多数系统并不比随机入市更为有效，但它们中仍有许多能赚大钱。这是不在说，多数人对入场技术的不懈追求，实际是太阳底下打灯龙？并且，“人们只交易自己的信仰”，于是，坚持系统交易实质不过是坚持一个具有一致性的随机系统（按我理解，一致性对于依赖运气的随机系统相当重要，比如许多人相信牌局中不可随意换位、换人）。书中居然也证明了按硬币翻转模型随机入场一样能连续赚钱，只要有“好的离场与英明的头寸调整”（第8章，汤姆的实验）。 
　　如果这是真的，对懒人笨人可是天大的喜讯。但，这是真的吗？ 
　　无论如何，资金管理是最大的关键之一，至少它可以让你死得慢。你死得慢或许就有机会盈利了。  
　　我愿意重复一遍：一、资金管理比入市技术容易得多，二、只有资金管理才能有效控制亏损，三、只有资金管理才能充分发挥入市技术，四、技术越差资金管理越重要。  
　　因此，每一位交易者在精研入市技术之前，首先要精通的是资金管理。这个次序含胡不得，立竿见影。

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