蚂蚁金服—马云创业团的MBO?

发布时间：2019-08-08 12:10:36 来源：文档文库

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蚂蚁金服—马云创业团的MBO？
作者：王健
来源：《经营管理者·上旬刊》2017年第04期

摘要：2016年9月，蚂蚁金服的整体估值达到750亿美元，主要价值来自支付宝，该业务的估值为500亿美元。本文从蚂蚁金服和阿里巴巴的历史渊源出发，以支付宝为纽带，深入研究蚂蚁金服和阿里巴巴的关系，提出蚂蚁金服实质是马云创业团的特殊MBO成果，进而分析了马云等管理层回购支付宝，创立蚂蚁金服进行MBO的原因，过程，最后得出关于公司治理的启示。

关键词：蚂蚁金服阿里巴巴 MBO 代理成本

2014年蚂蚁金服创下101.5亿元营收，同比增长91.6%，实现26.3亿元净利润。2016年9月，整体估值达750亿美元，已经超过金融巨头高盛，马云的“小蚂蚁”是如何悄然衍生出“金融帝国”呢？蚂蚁金服和阿里巴巴、支付宝又是什么关系？

一、引言

1.蚂蚁金服简介。2014年10月，阿里金融公司由原来的小微金融正式更名为蚂蚁金融服务集团，作为一家技术与金融数据公司，注册资本12.29亿元，简称“蚂蚁金服”。蚂蚁金服旗下业务众多，函盖支付宝、余额宝、蚂蚁小贷以及网商银行等领域，“花呗”、“借呗”“好期贷”等产品于2015年陆续推出，深受消费者喜爱，至此，小蚂蚁已经建立了独特的生态金融圈—数据、技术、服务三位一体。在2016年4月完成45亿美元的B轮融资之后，蚂蚁金服的市场估值也上涨到600亿美元。它凭借全球最大的用户超4亿的支付平台支付宝，并且运营着中国最大的货币基金—余额宝，为用户创造超过400亿盈利。

2. MBO理论介绍。管理层收购（Management Buy-out，MBO）是杠杆收购（Leverage Buy-out，LBO）的一种，是指目标公司的经营管理者层为了改善本公司所有者结构、协调控制权结构和优化资产结构，通过借贷的方式融资来购买本公司股份，从而达到重组本公司、获得预期收益的战略目标，本质上是一种收购行为。我国的MBO经历了四个阶段：探索期、快速成长期、曲线MBO、相对徘徊期，现已步入规范发展期。