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A股“黑天鹅”事件研究
A股“黑天鹅”事件研究
本文通过分析人类历史上的黑天鹅事件，从而逐步延伸到A股市场。通过对近年来影响比较重大的一系列黑天鹅事件的研究，通过分析其对资本市场、监管机构、上市公司、投资者等各个层面的影响，提出改进的建议，以期加深市场对黑天鹅事件的认识，从而防微杜渐，进一步促进资本市场的健康发展。
在发现澳大利亚的“黑天鹅”之前，17世纪之前的欧洲人认为天鹅都是白色的。但随着第一只黑天鹅的出现，这个不可动摇的信念崩溃了。从此，“黑天鹅”也有了另一重寓意：不可预测的偶发重大事件，即在意料之外，而发生了却又改变着一切。“黑天鹅”的历史
在人类历史上，“黑天鹅”事件的出现层出不穷，有的改变了历史进程、有的影响了地区版图、有的左右了经济发展，有的则扰动着股市的运行。1912年4月10日，泰坦尼克号事件可谓最早的“黑天鹅”事件之一。泰坦尼克号的沉没是对人类工业文明信心膨胀的一次警示，大自然让“黑天鹅”事件无情地教训了工业革命后信心膨胀到极点的人类。近年来，国际上最著名的“黑天鹅”事件当属“9·11”恐怖袭击。事后，美国调整了全球反恐策略，后来的阿富汗、伊拉克战争都与此事件有密切联系。
回到经济事件上，最著名、影响也最深的“黑天鹅”事件当属2008年的金融风暴。当人们熬过2008年寒冬，在各国的刺激政策下人们开始重拾信心之际，欧债危机又爆发了。此后，世界经济的衰退，美国的财政悬崖等等。一连串的“黑天鹅”就这样由华尔街上空飞向世界各个角落。A股市场的“黑天鹅”事件
A股市场也同华尔街一样，并不缺乏“黑天鹅”事件。远一点的有“3·27国债”事件，近一点的有“白酒塑化剂”事件，无不影响深远。接下来让我们梳理一下近两年来对市场影响比较重大的
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“黑天鹅”事件。
（一）2011年的“黑天鹅”事件
1.尼美舒利被爆引发不良反应，康芝药业熊冠A股
2011年2月，媒体爆出尼美舒利儿童用药引发不良反应，国内最大尼美舒利制剂生产厂家康芝药业一时间被推向风口浪尖。5月份，国家药监局正式下文禁止12岁以下儿童使用尼美舒利，对靠“瑞芝清”（尼美舒利颗粒）销售业绩上市的康芝药业来说，无疑造成灾难性的打击。在尼美舒利事件影响下，康芝药业于今年2月中旬开始了漫长的下跌之路，其间机构大举出逃。该股从2月初最高的37.18，到5月底已经跌到了16.23，短短4个月，下跌了56.34%，可谓熊贯A股。而到目前最低创出了9.91，如果从2011年2月算起，跌幅达73%。
2.“瘦肉精”击垮双汇发展
2011年3月15日，央视曝光河南孟州等地部分养猪场喂有“瘦肉精”的生猪流入双汇集团子公司济源双汇。当日双汇发展跌停收盘，次日起停牌。4月19 