期权价值计算组合图作者：闫翠苹来源：《中国乡镇企业会计》2016年第10期
摘要：期权价值的计算较为复杂，不同的期权有不同的计算公式，而且其计算公式相似，往往容易混淆，因此，对各种期权价值的计算是期权学习的一大难点，尤其是各种期权组合到期日价值的计算，更是增加了学习的难度。本文在对期权到期日价值及净损益计算的基础上，归纳总结出期权价值计算组合图——矩形图与X形图。组合图特点鲜明，便于记忆，不仅极大的压缩了记忆量，而且使得复杂的期权组合到期日价值计算变得简单明了。通过本文的研究，为准确快速的计算各种复杂的期权组合到期日价值提供了全新的方法与思路。
关键词：期权；组合图；价值
研究期权有两个重要的日期，一是交易日，二是到期日，期权价值评估相应的有两个时点的价值，交易日价值与到期日价值，本文以股票期权的到期日价值为研究对象。为了方便论述，这里假设各种期权没有交易成本且持有至到期。
一、期权到期日价值特征
研究期权有买入期权与卖出期权，其中买入、卖出期权其净损益、净收入的特征是买入期权与卖出期权的图形是关于横轴x的对称图形。买入期权最低净收入为零，最低净损失为期权价格；而卖出期权正好相反，其最高净收入为零，最高净收益为期权价格。买人、卖出期权的净收入、净损益的关系是买入期权净损益是在到期日净收入的基础上减去期权价格；而卖出期权净损益是在到期日净收入基础上加上期权价格。由于期权净损益与到期日净收入存在固定的关系，本文仅研究期权到期日价值的组合图。
二、期权价值计算组合图
期权价值的计算分析较为复杂，不同的期权有不同的计算公式，而且其计算公式很相似，往往容易混淆，因此，对上述4种类型期权价值的计算往往结合列图来进行，每一种类型的期权都有其各自的价值计算图，如果投资人购买的是单项期权，由相应的期权价值计算图很快就能计算出结果，但是如果投资人购买的是期权的投资组合时，则将各种类型的图组合在一张图中，会使到期日净收入的计算变得清晰明了。组合图特点鲜明，便于记忆，可以极大的压缩需要记忆的知识量，不仅如此，还可以使复杂的问题变的简单，清晰易懂。笔者初步总结了两种组合图，矩形图与X形图，下面结合案例予以说明。
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