日元两次升值的背景、过程及对人民币汇率的启示

发布时间：2020-11-03 15:01:15 来源：文档文库

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李天懋

【摘要】@@ 从国际经验看,一些国家在经济起飞阶段,往往面临着经常项目收支顺差加大,外汇储备增长较快,汇率升值压力较大等情况.日本在20世纪60年代末期到80年代末期,同时经历了经济快速发展所带来的汇率升值内部压力和贸易逆差国方面施加的外部压力.

【期刊名称】金融管理与研究

【年(卷),期】2010(000)001

【总页数】5

编者按：在日元升值的过程上，先后经历了逐渐升值时期(1971-1985)、大幅度升值时期(1985-1997)以及日元汇率双向波动时期(1997年至今)三个不同阶段。虽然日元的升值令日本出口企业雪上加霜，也令通货紧缩每况愈下，但日本却可以藉此推进经济结构调整的进程，并提升日元在国际货币新体系构建中的地位与影响力。而当前人民币汇率面临着极大的升值压力，在此背景下，借鉴日本的经验极富意义。

从国际经验看，一些国家在经济起飞阶段，往往面临着经常项目收支顺差加大，外汇储备增长较快，汇率升值压力较大等情况。日本在20世纪60年代末期到80年代末期，同时经历了经济快速发展所带来的汇率升值内部压力和贸易逆差国方面施加的外部压力。能否正确应对经济高速增长时期出现的汇率升值压力，对一国能否保证宏观稳定和经济持续增长有着重要的意义。近年来，人民币汇率屡创新高，人民币汇率问题成为业内关注的热点，在此背景下，借鉴他国的经验意义明显。而日元升值与人民币升值情况类似。因此立足于人民币升值的现状，借鉴日本在外汇管理上的经验和启示，比较中日两国本币升值的异同，从而找出适合中国目前状况的宏观经济对策是十分必要的。

一、日元汇率的变化过程及特点

二战后，日本经济实现了高速增长，特别是在1955年到1970年这15年间，日本经济平均增长率为9.7%，国内生产总值增长了3倍。出口是拉动日本经济高速增长的动力，较低的固定汇率及均衡的财政政策则是同期经济增长的背后原因。20世纪60年代日本政府实行贸易自由化，日本贸易出口额一直占国内生产总值的10%，年均增长速度一直在15%以上。日本的经常项目顺差从1968年的10亿美元开始持续增加，到1987年达到80年代的最高点870亿美元。与此相对应，日元对美元汇率也出现了长期升值的趋势，从1971年8月的360∶1升值到1987年12月的123∶1，累计升值近两倍。