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国债期货市场功能及交割制度
国债期货市场功能及交割制度
发布时间:2023-04-21 16:04:36 来源:
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国债期货市场功能及交割制度
不少投资者或许都听说过国债期货,但对于它的市场功能或许
并不是十分了解。总体来说,国债期货在促进国债发行、提升现货市
场流动性、
推进债券市场互联互通、
健全反映市场供求关系的国债收
益率曲线、
及时反映货币政策信息以及加快金融机构产品和业务创新
等方面都扮演了重要角色。
下面是为大家带来的国债期货市场功能及
交割制度,欢迎阅读。
国债期货市场功能
1
发挥价格发现和避险功能,促进国债发行。
国债期货产品标准化程度高,报价成交连续,能够为债券市场
提供透明度高、连续性强的价格信息。以我国
130015
、
130020
两只
可交割国债为例,
国债发行中标价格与国债期货价格之间的基差最低
为
0.07
元,国债期货为国债招标发行提供了重要的定价参考,国债
承销团成员利用国债期货锁定利率风险,
取得了良好的效果。
国债期
货套期保值和价格发现功能的初步显现,
提高了投资者参与国债投标
积极性,促进了国债发行。
2
提升国债现货市场流动性,健全反映市场供求关系的国债收
益率曲线。
上市以来,国债期现货之间套利交易机会、实物交割需求等的
增加,
促进了国债现货市场流动性的提高,
最便宜可交割国债市场流
动性的提升尤为明显,
促进了现货市场定价效率的提高,
从而夯实了
国债收益率曲线的编制基础。
国债期货价格反映了市场对中长期利率
走势的预期,对现货市场价格进行再发现、再定价、再校正,提高现
货市场定价效率,
进一步提升国债收益率曲线反映市场供求关系的有
效性。
3
促进交易所债券市场与银行间债券市场的互联互通,及时反
映货币政策信息。
国债期货是横跨交易所市场和银行间市场的衍生品,期现套利
交易有助于消除同一券种在两个债券市场上的定价差异,
提高债券市
场定价效率,促进国债在交易所和银行间市场的双向流动。
4
丰富证券公司等机构利率风险管理手段,持有国债意愿明显
增强。
证券公司参与国债期货实物交割,不仅可以实现套利交易策略
的收益,
也可以节约现货交易中的信息搜集成本和市场冲击成本,
以
较低的成本获得国债现货,
从而实现对国债现货交易的投资替代。
证
券公司利率风险管理的手段更加多元化,持有国债意愿明显增强。
5
加快金融机构产品和业务创新,促进各行业共同发展。
国债期货为机构投资者提供有效的风险管理工具,丰富了金融
机构的交易策略,
促进基于债券市场组合和国债期货的产品创新,
提
升金融机构的资产管理效率,增强其服务实体经济的能力。
国债期货交割制度
与股指期货的现金交割不同,国债期货交割往往采用实物交割
的模式。
在实物交割模式下,
如果国债期货合约的卖方没有在合约到
期前平仓,理论上需要用名义标准券去履约。所谓名义标准券,是指
本文来源:
https://www.2haoxitong.net/k/doc/5e9eb05e747f5acfa1c7aa00b52acfc789eb9fc8.html
《国债期货市场功能及交割制度.doc》
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