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发布时间:2023-11-13 00:42:00 来源:
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让每个人平等地提升自我
牛市还是强势反弹——续“从
1400
元到
7
个亿的传奇人
士的故事”
2014-08-0116:01:43
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11274
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4
条
牛市还是强势反弹
——续“从
1400
元到
7
个亿的传奇人士的故事”
复旦大学金融与资本市场研究中心主任
谢百三教授
第二个例子是鞍钢转债。当鞍钢转债发招股说明书的时候,我
也认真看过。我看到其中有一条,就是在转股价下跌
30
%的时候,
上市公司要马上兑付转债,
要付给投资者
5
%的利息。
我对这一条信
息是这样分析的:当时股市正处在一个基本牛市的状态下,如果鞍
钢公司不在近阶段把股价拉高的话,熊市来临的时候,股价可能会
下跌,如果下跌
30
%的话,鞍钢公司是很亏本的,它发行转债就要
失败,
就要马上兑付。
因此我认为,
鞍钢公司不会做这么傻的事情,
而是会很着急地通过提高企业效益等合法手段把股价弄上去。一般
来说,
上市公司如果愿意让股价往上拉的话,
总是会有合法办法的。
后来过了几个月,价格确实往上涨了。
第三个例子,就是上海梅林(股份)
。当年炒网络股时,梅林在
连续
6
个涨停板、
涨到
15
元的时候,
我看了有关报纸,
研究了有关信
息,发现当时的投资理念是,在电子商务中
B2C
的商业模式能够取
得垄断超额利润,而且,网络股是只认第一,不认第二,最著名的
就是亚马逊公司。当初我对这些理论是非常的困惑,不怎么懂,但
我当时考虑这一波行情本身是由基金发动的,基金里面绝大多数是
年轻的分析人员,他们比较容易接受国外的理论,而这些理论当时
也正是
NASDAQ
中最流行的理论,
我认为他们是完全有可能按这些理
论去操作的,
所以我在第
4
个涨停板的时候连续按照涨停板的价格挂
牌,
结果在第
6
个涨停板的时候才给我买入。
这里还要补充两点,
当
初电子商务还有另外一个概念,即
B2C
;另外一点,配送网络也是
一个瓶颈限制。清华的方兴东和中公网的首席执行官谢文都有专文
提到这个事。而梅林借助正广和的送水网络,在上海范围内是做得
比较好的,
所以它的概念符合网络股的概念。
我在
15
块多买入梅林,
一直涨到
30
多块,我没有跑。后来出了两件事,一件事是我身边的
1
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让每个人平等地提升自我
谢教授跟我讲,吴敬琏老师在一次公开的场合说,梅林这种网络股
是假的,
也就是送送水。
吴老师是我们经济学界的泰斗,
他讲的话,
在我们整个经济学界是有很大的引导作用的,如果他把这个秘密揭
露出来的话,我想很多投资大众也会认识到的。第二件事,那个时
候,美国司法部要肢解微软,理由就是微软垄断经营,实际上微软
的垄断也不过就是一个捆绑式销售,也没有什么特别恶劣的地方,
从这一点来看,政府是不允许垄断的,而且是有法律规定的,如反
托拉斯法,
不会让你随意地垄断市场。
现在亚马逊还没有垄断市场,
如果它垄断市场,我相信会有第二个杰克逊大法官把它肢解的。从
这一点出发,我认为网络股中只认第一不认第二这个概念应该被打
破,如果打破了这个概念,那么网络股的超额利润也就不存在了。
出于这两点考虑,我就把梅林给平仓了。我举这个例子,主要是说
明我买进去的时候也认为这超额利润是错误的,但是,既然超额利
润这样一个错误理论会被大众接受,那么我们就不妨利用起来。要
领先大众的觉悟,就是要在大众还没有觉悟的时候提前跑掉,梅林
就是我的这个理论在实践上的应用。
三、抓主要矛盾
在现实生活中,总有一个矛盾是起着关键作用的,其余的矛盾
都是围着这个主要矛盾的转化而转化的,我举两个例子。
第一个例子,
在
319
国债期货的后期,
它的价格远远超过保值贴
补率计算的价格,很多人从保值贴补率的概念出发,认为应该开空
仓。而在当时的情况下,保值贴补率并不是一个主要矛盾,主要矛
盾是国债现货的流通量非常小,多头不管保值贴补率的高低进行逼
库,这才是问题的主要矛盾。如果我们不抓住事物的主要矛盾,硬
看保值贴补率去开空的话,结果就会变得非常可怕。
第二个例子我要讲国债回购。我挣钱当中有很大一部分是买入
国债现券,然后回购放出,融入资金,再买入国债,再回购放出,
这当中挣钱的诀窍就是国债上涨的收益刨除回购的利息,如果收益
大于利息的话,我就是盈利的,否则就是亏损的。回购利率的高低
在这当中起着关键性的作用。在有一个国债要兑付的时候,抵押国
债的多少就是一个主要矛盾,因为如果抵押现券减少,融出资金是
不会变的,它不会因为抵押券的减少而不融出资金。这样一来,供
应不变,需求减少,价格就要下跌,价格下跌就意味着回购利率的
2
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