企业定向增发案例研究

发布时间：2018-09-09 11:29:44 来源：文档文库

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企业定向增发案例研究
作者：董璐璐
来源：《现代经济信息》2016年第19期

摘要：随着资本市场的发展，定向增发成为企业融资的重要渠道，对企业的企业的发展起着至关重要的作用。本文以上市公司格林美为例，从其筹资能力、定增必要性和定增效果等方面进行剖析，结果显示定向增发在改善公司的资本结构，降低资产负债率和经营风险等方面有积极作用，对我国上市公司定向增发提供了一定的经验借鉴。

关键词：定向增发；融资；格林美

中图分类号：F830.9 文献识别码：A 文章编号：1001-828X（2016）019-0000-01

一、引言

企业规模的快速扩张，成功的并购活动伴随着大量的融资需求。在融资方式的选择上，定向增发成为上市公司资本运作过程中重要的融资手段之一。与公开增发和配股相比，定向增发具有增发条件简单、无盈利要求、成本较低、发行审批时间较短、增发规模不受限制等优点，目前已成为我国上市公司再融资的主要方式。格林美上市之后，加快产业扩张的步伐，先后进行了三次定向增发，前两次募集资金分别为10亿元和17.4亿元，第三次定增正等待证监会的核准。

二、公司简介及行业背景

格林美股份有限公司成立于2001年，主要立足于再生资源循环利用，已形成了钴镍钨循环利用、电子废弃物循环利用、报废汽车循环利用三轨业务驱动模式。现阶段，我国经济社会发展进入新常态，产业结构的调整，国家在政策上不断加大对节能环保产业的支持力度，各项扶持政策相继出台。

三、格林美上市前后的融资能力简析

在未上市之前，格林美融资渠道和融资方式比较单一，资金主要来自银行借款以及内部自有资金。从2008年到2010年公司年报来看，3年间银行借款占总负债比例分别为82%、86%、90%，占比很大。此外截至2009年6月30日，公司及全资子公司荆门格林美用于抵押和质押的资产账面原值为15507万元，占固定资产与无形资产总额的46%，其申贷空间已经很小，公司进一步扩大经营和生产的能力受到限制。2010年格林美成功上市，打破了公司发展的瓶颈，进入资本市场，增强了公司资本运作的能力，为格林美今后的产业扩张与并购打下了坚实的基础。