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13附息国债22发行定价分析

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报告日期：
2021年4月27日

投标联系人陈亮1地址
深圳市竹子林四路紫竹七道26号光大银行大厦3层
邮编518040
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13附息国债22发行定价分析

预计票面利率中标区间：%～%；边际利率区间为：%～%。

建议积极配置机构在%～%区间内分散投标；交易型机构在%～%区间内分散投标。要紧发行条件：
债券名称13附息国债22
发行总额280亿追加权无品种1年期固息债付息方式
到期还本付息
招标方式（混合式）标的为利率标位
25个标位
2013年10月30日
招标时间
9：30-10：30
缴款日
2013年11月4日
起息日2013年10月31日上市日2013年11月6日
手续费
%

预测区间
票面：%～%边际：%～%

一、经济反弹，短时间内债券以配置为主
三季度经济数据好转，GDP当季同比%，环比%，幅度符合市场预期；规模以上工业同比增速%，较8月小幅下行%。固定资产投资积存增速小幅回落%至%，整体仍呈平稳态势。其中基建投资增速%较上月回落%，而房地产投资增速%较上月回升%，制造业投资增速继续上升%至%。
但部份数据也显示经济反弹力度有所减弱：工业同比增速回落，环比%较上月回落%，低于去年同期的%，季调环比折年率掉头回落；消费不及预期，当月同比%较上月下降%，环比增幅不及往年同期，内需支撑能力仍弱。
整体上看，数据确认了经济好转，但也反映出反弹力度有所减弱，维持四季度经济增速小幅回落的判定。估量四季度投资拉动下经济增速仍可实现目标，而央行持中性态度，货币政策难现放松。

关于债市而言，大体面和政策面暂无利好，加上供给压力尚未完全减缓，短时间内交易机遇仍不大，鉴于其收益较高，上行幅度亦有限，风险较小，配置价值明显，建议配置户踊跃参与。
二、1年期国债报价分析
目前1年期国债收益率曲线显示为%，剩余期限近1年左右的国债市场报价较少。3、中标区间分析议

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