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豆油棕榈油价差走势分析

发布时间：2023-05-03 10:30:34 来源：文档文库

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豆油棕榈油价差走势分析
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豆油棕榈油价差走势分析

内容摘要:九月份以来在全球棕榈油增产预期以及中国政府严打地沟油抑制棕榈油需求两大利空因素的共同影响下，国内豆棕油期现价差反而出现出反季节性走势的情况，豆棕油主力合约价差最高触及1450元/吨一线。而进入十一月之后两者价差迅速回落，对于豆油棕榈油这种操作性较强的套利组合，后续值得继续关注其套利机会，在此对历史价差走势进行回顾以及基本面分析，等待下一个油脂方向性套利机会。

一般而言，棕榈油消费因其在低温下容易固化的特点而呈现出鲜明的季节性特征，通常情况下，7、8、9月份是棕榈油消费旺季，而进入冬季之后，由于气温下降，棕榈油掺兑需求也将相应萎缩。棕榈油消费的这一特点使得其与豆油之间的现货价差走势在年内呈现出鲜明的U型特征，具体如下图所示:

从历年豆棕油现货月平均价差走势来看，7、8月份两者价差通常为年内低点，而进入10月份之后，两者价差迅速扩大并在当年末或者次年初达到高点，随后逐步回落。但值得注意的是，自09年以来，国内豆棕油现货价差季节性变化的效应开始逐步弱化去年在进入12月份之后两者价差更是反常的大幅回落。而今年以来国内棕榈油现货价差走势在7-9月份一路走高，反而在进入11月份之后小幅回落，反季节性特征明显。

与此同时，大连豆棕油期价并不遵循上述规律，其走势向来呈现出鲜明的反季节性特征，即在夏季达到年内高点，并在进入冬季之后迅速回落，这一回落趋势将一直持续至次年2、3月份，这主要与其交割合约月份有关。

本文来源：https://www.2haoxitong.net/k/doc/804b24f01b2e453610661ed9ad51f01dc381576f.html