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回顾十多年来风投若干畸型

发布时间：2023-12-16 15:44:05 来源：文档文库

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创业板开通，风险兴旺。我国正加快建立金融大国资本大国的进程。在投中，人的因素是关键。但人的因素极其复杂，鲜有文章谈及商战中人的因素的判断和把控。本文围绕投融资中人的因素展开讨论，涉及畸形的投融资关系、人的类型分析、提出把控人的因素的若干建议，以提高的成功率。
自从上世纪90年代末风险投资的概念随着互联网热潮来到中国，人们渐渐地熟知了“投资是投人”的说法。例如：“是投资一流的项目、二流的团队还是投资一流的团队、二流的项目”，大家都回答应该投资后者，理由是一流的团队能把二流的项目打造成功。在经历了许多投融资的坎坷、磨难和悲喜剧之后，人们深刻理解到：“投资是投人”实质上包括投资方和项目方双方的相互考量，不仅投资方对于项目方要做尽职调查,项目方也要对投资方进行甄选。只有对双方能力、人品有相当的彼此认可，才能降低风投的风险。
追求人品和能力兼优投融资方能降低风险
回顾十多年来风投若干畸型
技术方对投资方的“钓鱼工程”
上世纪90年代末，中关村某著名高科技企业的研发骨干被拉出来，作为技术方与做贸易的某民营老板合资，专攻国家信息工程项目。技术方告诉投资方，仅仅投资几十万就可以做起来（如今尽人皆知，高科技项目的技术研发是个无底洞，因为不确定因素太多，绝非是几十万可行之事）。老板想从传统行业向高科技发展，几十万又不多，于是就决定合资。不料资金远远不够，国家项目推迟启动，技术方一再要求追加投资。老板也不甘心前期投资打水漂，咬牙硬着头皮前行，累计两年投入了二、三百万。等于技术方把投资方这条鱼“钓”上，就难以脱钩了，逼着投资方追加投资，称之为“钓鱼工程”。老板感到被骗，双方关系搞到只能用“恶劣”二字形容，断难合作长久。这种案例是技术方有意无意地误导了投资方，使投入的资金血本无归。

民企合伙投资：“志不同道不合”
进入2000年之后，我国各种背景的民企老板也跃跃欲试风投。曾有注册约1亿元以中关村高科技名头的风投公司，投资由四方平摊合资。由德高望重退休高级干部一方为董事长，由另一方曾为国家大型金融机构的中层经理任总经理执掌运营。这位年轻人关心自己的钱甚于关心他人的钱。先是按照协议，他作为投资的一方，应当注入的1/4资金不到位（其他三方均到位）。他仅注入几十万，之后这位总经理为自己发高薪，不到一年就把注入的几十万以工资形式收回自己囊中。董事会将其撤换，由四方中另一投资方任总经理，这一方喜欢做房地产，经营房地产一段时光后，不见起色。董事会又决定由德高望重老干部亲自执掌公司，他觉得注册1亿的风投公司可有大手笔。一年后，终因种种原因公司名存实亡。此案例的启示是：各个投资方有自己的利益诉求，如果事先没有达成共识，合资后又没能尽快获利以满足各方利益诉求，则合作难以长久。在我国资本市场不成熟、国家风投政策推出迟缓的大背景下，此类案例甚多。国企投民企：“道不同不与为谋”
国营企业民营企业，无论国企占多么小的股份，国企往往欺负民企。因为各自的背景、文化、体制不同。国营企业的思维沿袭了国家机构中“官本位”潜规则，讲究上下级、红头文件，并不把法律（例如《企业法》）放在眼里。而民企行事依据只有法律，所以国企投资民企就出现了很多有趣的现象。2003年，外省一家大型国有电子制造企业为了寻找新的增长点，向北京一家高科技中外合资民营企业投资，成为低于50%的小股东。有趣的现象出现了：在股东会、董事会上，这位国企小股东以国企傲视民企的姿态出现发指示、做结论，俨然是民企的上级领导。而民企股东也似乎认为矮他三分；这个词汇在国企民企间也有截然不同的含义，民企股东谈融资指的是风投和资本市场，而国企股东谈融资指的是国家银行贷款。当股东间发生分歧时，国企领导从外省打一个电话，不通过民企控股股东们，就可以把财务连保险柜整个卷到外省。真是气死《企业法》没商量！民企股东也无心向其讨个法律说法，因为国内的法律系统民企难以起诉国企成功。结论：国企民企的投融资，如果不了解各自的“家谱和家规”，就别在同一个锅里搅马勺。
外资投民企：“淘金心态”捞一把就走
外资从来都惧怕中国的国有体制、官本位、红头文件，此次中国铝业投资澳大利亚力拓失败就是一例。惹不起躲得起，不跟你玩。所以外资愿意投资中国民企，因为大家都是按照法律说话。但是，外资投民企就是真心实意帮民企成长吗？投资都是为了高倍回报，问题是许多外资没有等到中国民企这只“猪”养肥了就要杀。
长期以来，无论是美国纳斯达克还是加拿大温哥华股市（后合并于多伦多股

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