股票最通俗解释

股票最通俗解释

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有一个山村，叫郭家湾，村长姓郭，叫郭法人。有一年初春，村长决定由村民

入股成立一个养殖场。郭村长首先将自己家里100只土鸡蛋孵化出100只小鸡，

作为100股发起养殖场，并吹嘘他的鸡是乌鸡，今后还会变凤凰，之后向村民

两次筹集股份。头一次要求村民以一头猪作为一股，共有60户入股，入60头猪

。第二次增发要求村民以一头牛作为一股，共有40户入股，入40头牛。养殖场

很快发展起来，鸡鸣、猪肥、牛壮。年末，养殖场制订分配方案。将全年鸡生

的共200只蛋分红，每股分一只蛋。这样村长分得100只鸡蛋，其他每户分得1只

鸡蛋。由于村长入股的本钱也就是100只鸡蛋加点孵化费，所以他的本钱基本上

收回。而且村长一年吃喝都在养殖场里面。第二年，村长要求减持他的股份50

股，他将40头牛和10头猪牵走。村民眼看这么大的养殖场只剩下100只老母鸡

和50头猪。而且村长在里面还有50股，只要他愿意，他还可以随时赶走50头猪

港人会觉得上面的事情只可能是笑话，而在内地，上市公司的国有股东就是这

么做的。虽然公司中每一股的权利和义务是一样的，但那一股的持股成本却是

完全不同的。我们可以把这个笑话续下去，看看什么叫股权分置改革：又过了

一年，养殖场又有150只鸡蛋的利润。现在郭村长想牵走50头猪到市场上卖掉，

就对村民说，上级决定养殖场要作为股权分置改革的试点，方案是这样的，我

们再分一次红，每股一只鸡蛋，我分到的那50只鸡蛋，送给你们10只，但我要

把我的50股减持了，这样我要拿走50头猪加上40只鸡蛋。我的话已经说出来了

，开弓没有回头箭，你们同意也罢，不同意也罢，反正我要卖股份了。村民们

对村长的方案虽然不满意，但又无可奈何。村民们这次乱成一团，有的村民和

村长商量能不能多补偿点鸡蛋，有的村民赶快卖掉自己手里的猪和鸡蛋，因为

村长的猪和鸡蛋都是零成本的，猪和鸡蛋的价格会崩盘！！

涨停，中国式股市的设计。中国式涨停又会是什么样子？

规律：板块涨停联动

　　有题材就会有联动。2007年来联动涨停最多恐怕就是参股金融概念。辽宁成大、岁宝热电、健特生物、新湖创业、吉林敖东等一系列股票都跻身涨停次数前列。再比如，7月下旬，五大发电集团日前集体上书国家发改委，25日，电力股全线飘红，涨停个股达13只。

　　但聪明的人会区别对待。抓龙头涨停强于抓次股，我们的观察还发现，龙头股的涨停时间普遍比次股长一两天左右，但是比参股概念又少两到三天(集中参股地产、金融期货等)。这说明参股概念具有放大效应。

　　另有有趣的“孪生K线”。沙隆达A和江苏开元两只怪异股，在11月13日至16日均连续四个涨停，随后出现从涨停到跌停走势，并以接近跌停收盘，而前日又齐齐封住涨停。而这种令人惊诧的“齐步走”K线图，一年来近乎可以重叠，诸多涨跌如出一辙，亦步亦趋，大唐发电、动力源、柳钢股份也是如此。市场人士多认为背后资金当属同一。

　　中国式涨停“捆绑发售”

　　由于独特的股改历史和制度设计，中国股市将在巨大的限售股解禁压力下推进，但这反过来会制造无数狠毒的波段为解禁营造良好环境，尤其是在上市公司还顺带了定向增发这一遮羞布。于是“涨停-解禁-定向增发”，或者“涨停-定向增发-解禁”，成就了中国式捆绑。前者的逻辑是在定向增发的幌子下堂而皇之的解禁出货，后者的逻辑是在“低价股”的基础上安全走人，两者都还能保证定向增发的高溢价。

　　例子简直到了信手拈来的地步。健特生物、安信信托、锦龙股份、荣华实业、美都控股、动力源、东盛科技、两面针……处心积虑的鑫富药业就在半年之内完成了两次完美的定向增发。

　　这对普通散户来说，无疑是残酷的一盘棋。不过并非不能把握，最简单的就是找一张A股大小非解禁时间表，并且严密注意上市公式是否近期有扩股或增发方案。

　　越早越好

　　所谓“越早越好”，有几层含义：同题材中越早涨停越好；开盘越早涨停越好；最先涨停的比尾盘涨停的好得多；连续涨停中越早追越安全。

　　统计显示，连续上涨6次以上的股票，其涨停之初都呈现出开盘迅速涨停、量能萎缩的先头格局。因为前几个涨停最容易吸引跟风盘的目光，同时庄家是有计划进行拉高，不会受大盘当天涨跌的太大影响，涨停往往能封得很快，而且买单可以堆积，获利者迅速捂盘，成交量萎缩，涨停封死的可能性非常大，保证了次日走势雷同。

　　而尾盘拉高涨停的股票，则多是庄家尾市做盘，目的一般是为了第二天能在高点出货，同时在上午和下午买进的散户获利很大，第二天的抛压也就很重。庄家在尾市拉高不是用资金去硬做，而是一种取巧行为，此时跟进，风险非常大。

　　第一个涨停无疑最迷人，多个涨停风险递增。原因很简单，短期获利盘抛压步步加重。在牛市里的龙头股或者特大消息股可以例外。我们发现，一般连续3个涨停板后，第四个交易日往往形成高开低走，是短炒者短线卖出良机。“事不过三”是中国人的心理规律之一。

　　量能是关键信号

　　缩量涨停优于放量涨停，所以纯粹走势看，ST金泰、海通证券、葛洲坝等一系列连续涨停股，均有长期的无量飙升。而中核科技、江苏开元的连续涨停则是放量而命短。

　　初步的解释是，缩量涨停说明市场抛压较轻或已控盘，主力拉抬轻松，股民惜售。放量涨停常常伴随涨停的中途被打开，常常是主力出货的迹象。而第二天常常出现“穿头破脚”或者“吊颈线”的技术形态，让散户欲罢不能。

　　其中尤其要提防的，是主力在买卖盘上偷梁换柱，借涨停板反复操作。其手法是，先以巨量买单挂在涨停位，等买盘大量集中，抛盘措手不及而惜售，而这时有些短线客以涨停价追买，此时主力撤走买单，填卖单，自然成交。当买盘消耗殆尽时，主力又填买单涨停价处，以进一步诱多；当短线客又追入时，主力又撤买再填卖单……如此反复操作，以达到高挂买单虚张声势诱多，在不知不觉中悄然出货。

　　但需要注意的是，放量涨停一般发生在底部或者前期小头部，可能是机构及时建仓，尤其是突破成本密集区仍然放量涨停，常说明主力做多意愿坚决，并不惜解放所有的套牢盘志在高远，另一方面也显示了主力雄厚，常有大行情出现，比如中国船舶。而下降通道中的缩量上涨也常是下跌的延续。但无论是缩量涨停还是放量涨停，在其涨停后比较忌讳出现大抛单。

　　其余5大规律

　　此外，市场人士普遍认可的其余5规律为：神农百草膏http://www.shennonggao.com题材股、小市值、ST股比权重品种、大市值股、正常交易股容易涨停，频繁公告信息而停牌的比正常交易的容易涨停，流通股东为自然人的比基金机构重仓的容易涨停，刚完成形态修复和突破的比上升通道中的个股容易涨停，确定分红的送转前比送转后容易涨停。

　　突发利好型

　　海通证券、公用科技、锦龙股份、葛洲坝、吉林敖东、东方航空、天威保变、杭萧钢构、中船股份、公用科技、林海股份、冠农股份、古井贡酒、特力A、绿景地产、成都建投、东北证券、中国船舶、广济药业、海马股份。

　　性格：重大突发利好消息刺激，连续上涨，缩量飙升，冒失又冲劲十足。

　　市场对该种走势的认可常常达到疯狂的程度。ST金泰连续42个涨停，ST长运连续19个涨停，东北证券成为今年第一大牛股……被利好刺激的股票均为连续多个涨停。

　　受到爆炒常常是一些题材，利好信息包括资产重组(如中国船舶、绿景地产、古井贡酒等)、借壳上市(海通证券、公用科技等)、参股金融地产(锦龙股份、葛洲坝、特力A等)、业绩暴增(广济药业、海马股份等)。

　　但捕风捉影十分盛行，不用说公用科技的虚无飘渺、杭萧钢构的欺诈、林海股份的流言，单是古井贡酒就叫人瞠目结舌。在重组一再失败下，反而像装上弹簧一般，从6月21日复牌后连拉13个涨停板，神秘大资金操纵走势，在涨停板和跌停板间大幅震荡，完全脱离基本面，最后在高位放巨量的走势，显示庄家大幅减仓，最后几近腰斩。

　　而具有实质意义的利好题材则走势稳重，海通证券、东北证券、成都建投、海马股份、中国船舶都是典型。

　　套利出货型

　　美尔雅、中核科技、安信信托、自仪股份、江苏开元、特力A、杭萧钢构、徐工科技、东方集团、四川路桥。

　　性格：主要是一些题材股，有充分获利的机构回吐筹码显得更为从容，形式多样：小单出货、先吃后吐、不惜砸跌停的“吊颈线”出货法。其中最常见的是飘带式上升夹带间歇性涨停和利用除权出货两种方式。

　　今年以来，关于中国核工业集团下属的秦山核电站借壳中核科技上市的传闻一直存在，自此，10元左右的中核科技开始突飞猛进。一季度也被众多机构大举建仓。机构持股数量占中核科技流通股比例20.87%，而基金持仓数量更是占据了18.79%。但后来发现该股主营业务收益表现平庸，徒有其表，捞了一把的基金们挽着手悄悄撤退。三季度公报显示，十大流通股东中的机构全部消失。其中点缀在这条飘带上的连环涨停板十分诱人。

　　财大气粗的主力还会使用异常阴狠的“穿头破脚”手法。这在安信信托一股上表现得淋漓尽致。该股主力几次三番使用小组合涨停配合人气，小单散筹，直至上涨10倍左右，几近空仓。11月30日，主力以巨幅高开破位杀跌，此后无量下跌，使得散户逃无可逃。

　　除权出货非常掩人耳目，在价位“削平”后，主力常常会再打压一段，吸引跟风盘抄底，随后涨停出货，这就是大非解禁的动力源等股票的手法。

　　机构套牢型

　　小商品城、美都控股、北方国际、金瑞科技、国投中鲁、ST沧化、华电国际、烽火通信、中大股份、哈飞股份、中兴通讯、重庆啤酒、联合化纤、洪都航空、金宇车城等。

　　性格：基本面不错，非正常暴跌或者机构博弈原因机构被套。前者常发生多轮连续涨停，形成双顶或多顶后一路下泻；后者多表现为宽幅箱体震荡，连环性涨停，多超跌反弹行情，凶狠而无奈。

　　530造就许多此类股票。金瑞科技之前爆炒到38元，从图形看属洗盘后第二次飙升，但遭530打压而夭折，几天后，主力再猛拉接近7个涨停再派筹码，手法相当凌厉，留下令人绝望的擎天双峰。

　　相对于突发利空套牢，机构的博弈更显刀光，许多长期套牢的机构常常因为流动性危机而跳水吸引眼球，再伺机拉高出货。洪都航空是极为典型，由于题材独特，该股去年6月创出历史新高37.71元后始终不能顺利出货，无奈跳水到20元的谷底，将前前后后一大堆基金套入其中，此后一年多一直在旗形箱体内负重前行，8月28日一跃至45.10元，冲破箱体，在世人以为突破阻力前景看好时义无反顾地掉头向下。从当日图形看是标准的尾盘拉升陷阱，而公开资料显示，三季度华夏系基金和基金兴华均大幅减持，景顺系2只基金和社保107、104组合均已退出，而QFII-瑞银、华宝系2只基金和国泰金马基金又卷了进来。

　　弱庄散户型

　　中天科技、金健米业、河池化工、华意压缩、天伦置业、新湖创业、锦化氯碱、宜宾纸业、英特集团、中西药业等。

　　性格：多属于偏门股，机构较少出没，或者已经撤离，庄家较弱甚至只有大户操作，推动力有限，因此常常长期横向整理洗盘或出货。利好发布较频繁但刺激性不大，前期通常有一段非连续涨停，后期涨停基本属于游击性质，很难封死，高位涨停通常是最后一击。

　　从公开资料看，中天科技十大股东只有一只诺德价值股票基金。从走势看，今年第一波是散户行情，5月后机构介入，但资金相当有限，拖泥带水中勉强拉涨出货，公开显示诺德价值基金减持190万股。此后的行情就是彻底的散户行情，小阴小阳密集排列。

　　河池化工的强庄家在5到6月的双顶中基本逃离干净，但仍明显有大户被套。经过几番奋战，也只将增发价拉到10.04元，说明庄家实力很弱。复牌后股价的连续打压伴随突然放大的成交量，不排除换庄可能。

　　同样，天伦置业的庄家也出货异常艰难，早套牢密集区重压下，既不能顺利为资产重组拉抬股价，也不能顺利出货，10月末消息披露后一条穿头破脚的巨大阴线刺穿5日线。连续三日换手率持续高位，股价跌落如珠，一落千丈。在散户疯狂涌出的割肉盘中，很难辨别主力是否完成使命。

机构重仓型

　　招商地产、香江控股、美的电器、中华企业、上海航空、东方电气、锡业股份、华立科技、阳之光、南方航空等

　　性格：绩优股，机构重仓同步同行，走势平稳，涨停常常出现在阶段顶部之前的两到三天。罕见底部反弹涨停和连续涨停，其原因一是盘面较大，利好不易消化；二是机构之间一般忌讳给别人抬杠，筹码很稳定，步伐趋同。机构总体控盘，盘面上，成交量相当平缓，买卖档点差很小。

　　以招商地产为例，该股是地产金股无异，各路机构把持了绝大多数筹码，并且70元以下形成三个密集的成本区，筹码相当稳健，基础很牢固，在此轮暴跌中，一直调整到12月5日反弹失败之后，筹码才出现松动，局部高位成本区开始割肉，成交量放大。

　　纵览其上涨，涨停k线相当有规律的出现在每一个上涨波段中段，通常两天后阶段性顶部即出现。这说明机构们把筹码控制在相当理性的空间内。

　　基本面的关系，中华企业的筹码稳定性稍差。集中在23元到27元、29元以上两个高位成本区。减仓博弈造成了下半年行情波段的不平衡，而且导致了8月到9月机构的大幅减持。

　　但是这一减持行为总体仍然是“兵不血刃”，相当有步伐。后知后觉的机构已经制造了5个反弹波段。（江勋）

封闭基金20%屏障 可抵御大盘2400点下陷地震

　　虽然基金在5000点以下有增仓迹象，但“巧妇难为无米之炊”，在资金面严重缺乏的市场中，第一大主力也难以掀起反攻行情，大盘仍举步维艰，热点散乱。在这一情况下，临近年底，封闭式基金的投资价值又再次凸显。

　　年底史无前例的1000亿巨额分红预期成为封闭式基金受到市场追捧最重要的推动因素。由于在今年的大牛市中，封闭式基金积累了非常丰厚的盈利，其大规模压抑的分红欲望有望在年底成为现实。截至11月底目前25只大盘封闭式基金累积了1328亿元的广义红利和900亿元的狭义红利即可分配净收益。

　　预计到年底，封闭式基金在下半年已经分配200亿元红利的基础上还要分配1000亿元的红利。封闭式基金红利免征企业所得税，就这个因素在年底和明年初将推动大量企业买入合理避税。实际上，从上周封闭式基金的价格走势看，具有较大分红潜力的大盘基金表现可圈可点。

期指套保组合好品种

　　另外，股指期货脚步在临近，如果不出意外，2008年将成为股指期货元年。备受瞩目的沪深300指数期货将于中国金融期货交易所成立两周年之前在上海正式诞生，封闭式基金可以作为指数期货套利活动中的现货替代品，而在未来融资融券中，其相对普通股票具有更高的抵押率，也将提升封闭式基金的筹码价值。

　　股指期货推出后，机构投资者必须通过做空指数来规避风险。常用的方法是做空股指期货同时做多某些证券来建立一个套保组合。在现货市场能够做到襄括一篮子沪深300标的股票并高度模拟沪深300指数涨跌的交易品种屈指可数，而封闭式基金就是其中之一。因此，股指期货的推出必将增加封闭式基金的需求，市场认为封闭式基金将借此机会一举走出流动性不足的困境，而流动性不足正是造成我国封闭式基金高折价的主要原因。

　　到年底，剩余的封闭式基金总份额将不到700亿份，这些份额相对于将要推出的股指期货巨大的交易量和持仓量来说，只能说是很小的一部分，到时封闭式基金一定会供不应求，投资标的资源的稀缺性有可能进一步消除封闭式基金的折价率。

抗跌：大盘跌1200点、20%，封基折价10%

　　四季度以来的调整行情，封闭式基金下跌幅度是所有投资品种中最小的。截至12月14日平均24%的折价率成为其最天然的抗跌屏障，而此前封闭式基金用10%的折价率代价抵御住了大盘20%、1200点的下跌幅度。以此推算，封闭式基金20%的天然屏障，还将抵御大盘2400点的跌幅。

封基三重风险别忽视

　　当然封闭式基金不是保本基金，大盘的不确定性，也为其带来一定的风险。

　　银河证券基金研究所高级分析师王群航认为主要风险有二。其一，封基的二级市场交易价格是与净值有关联的，当基础市场行情在不断下跌，基金净值不断缩水的时候，二级市场的交易价格必然要有所反映。虽然从理论上讲封基可以卖光所有的股票，完全规避股票市场大跌的风险，但其可行性几乎为零。

　　其二，在2007年度结束之前，只要大盘还在下跌，封基的净值就会不断地缩水，同时可分红金额就有可能减少。这也从另一个层面上降低了封基的可投资价值。

　　最后，投资者也需要清醒的认识到如果大多数封基集中套现分红的话，由于分红额过大，可能会引起封基在二级市场的大量套现，从而对净值构成负面效应。（李晔斌）

国都证券推出2008看好基金组合

　　国都证券研发中心总经理李雪峰表示，明年股票市场上涨趋势仍将延续，但收益率将有明显回落。

其中，股票型基金有望重新获取超额收益，而指数型基金仍将是分享股市上涨最简单的选择；封闭式基金投资价值依然突出，同时继续看淡混合型基金的择时能力。

　　根据国都证券的选择结果，国都证券推出了包括华夏精选、上投优势、广发小盘、方达策略、荷银精选等19只投资价值较高的股票型基金以及基金泰和、基金裕隆、基金同益、基金景宏、基金金鑫、基金汉盛6只投资价值较高的封闭式基金。

　　对于股票型开放式基金和混合型开放式基金的评估，国都证券通过四大步骤来实现：第一步，根据国都证券基金分类方法对基金进行分类，选择出所需要评估的基金名单；第二步，根据定量评价的结果建立基金的初选池；第三步，利用基本面评价和估值筛选的方法对基金进行定性评价，并根据评价结果得到基金的备选池。基本面评价包括对基金的规模、基金公司、基金经理和基金的投资风格进行研究，其中基金投资风格主要涵盖行业集中度、股票集中度、股票周转率、重仓股更换频率和平均持有时间、仓位变动情况、股票规模偏好和股票价值偏好等。而估值筛选则根据基金股票组合的动态PE和PB等指标，对基金组合进行调整；第四步，根据基金备选池的名单构建基金投资组合

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