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为什么中国要持有美国国债

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为什么中国要持有美国国债

中国为什么必须要大量持有美国国债
中国政府持有的大量的美元资产，特别是美国国债是一柄双刃剑。但是在美元本位体制下，这是对赌中国命运与未来的唯一的选择。

虽然以人民币价格计算，中国政府持有的美元资产存在贬值的风险，但是中国政府持有美元资产并不是为了增值，而是稳定人民币的信用基础，同时即使不购买美元资产，把美钞囤积在财政部的金库里，随着汇率变化，该贬值的仍然会贬值，创且，至少目前美国国债的收益率还是稳定的，也是国际金融危机爆发以来唯一保持盈利的投资产品。

中国为什么要投资美国国债，这是为了保持国际外汇储备的流动性。二战结束前后，通过1944年和马歇尔计划，美元在国际贸易取得了流通手段、支付手段、贮藏手段（准）的职能，使美元成为了国际货币中的王者，一直持续了60多年，直到今天，虽然目前美国国内的实体经济已经破产，但是由于美元的国际货币的地位，不断增加的美国国债，由于美元资产庞大的存量，却成为了世界上最重要的金融资产池，由于美国国债数量庞大，美债市场里卖者与买者众多，交易活跃，美债的持有者可以随时出售自己的债券、变现，因此美债资产具有很高的流动性，就像活期存款一样，具有准货币的地位。

确切的说，外汇储备不是中央政府的资产，而是中央政府持有的一种信用凭证，或者说对中央政府债务的一种担保，因此外汇储备不能看量化到个人转化为消费资金，那是一种孤注一掷、不计后果的行为，同时美元也不是中国市场内流通的法定货币，外汇储备也不可能转化为消费资金。

中国的外汇储备主要来源于贸易盈余与外国投资，也就是说是国家有多少外汇储备，央行就要向市场中投放多少人民币来吸纳这些外汇，也意味着市场中也有相同数量的人民币在流通。这就是说国家的外汇储备已经转化为消费与投资基金，进入了国内的经济循环，近年来因外汇占款央行投放的人民币已经多达十数亿元，再乘以一个货币系数，数量将更加庞大，可能占到目前人民币广义货币总量M2的三分天下，或者半壁江山，如果没有这部分货币投放，中国经济早就进入了通货紧缩，也不会有经济建设的伟大成就。

既然外汇可以转化为人民币，同样在某些情况下人民币也会寻求变为外汇，而外汇储备就是稳定人民币汇率，避免发生挤兑的保证。虽然资本项目事实上的不可自由兑换是人民币最后一道防火墙。即使是正规渠道进来的资金我们又怎么能知道它们的真实目的呢？国际金融大鳄可以伪装成“产业资本”通过跨国并购，收购中国国有企业的优良资产特别是上市公司中的国有股份“曲线”进入中国资本市场（金融和地产市场）。而且跨国公司也可以通过其内部结算制度，实现其资本和利润全球范围内的再分配，将美元资产转化为人民币资产。一方面这种资产具有很好的增值性，随着人民币汇率的不断上升预期收益丰厚。另一方面，一旦中国政府在某些经济学家的压力下执行股市全流通的政策，国际资本巨头就可

以通过手中的控股公司在中国市场中呼风唤雨、攻城略地，大肆鲸吞中小投资商的财富，并最后将人民币资产转化为外汇汇出国外。抛售人民币资产必然冲击人民币信用，一旦人民币信用崩溃，国际游资仓换撤出，同时也会裹挟着国内民间资本外逃，必然会如同黄河决口、不可挽回。这是什么，这就是1998年东南亚金融危机再次降临人间，这意味着苏联（俄罗斯）的昨天将成为我们的明天。

但是苏联崩溃、经互会瓦解的时候，东西方是两个平行市场体系，西方并不承认苏联的卢布，最终苏联与东欧国家最终因缺乏硬通货陷入债务危机而无法自拔。

东南亚金融危机之前，东盟国家虽然经济表面上风风光光，但在资本项目上却是存在着严重的赤字，给国际金融大鳄兴风作浪以可乘之机。

因此中国庞大的外汇储备是保证国家金融与经济稳定的基石。虽然说与外贸的需求相比，中国的外汇储备实在是太庞大了，存在着严重的冗余，但是目前世界中外汇交易90%以上都是非实物贸易，谁也无法保证大规模、突然地资本外逃不会降临中国，为了保证不时之需，中国的外汇资产池必须保证的储量和可流动性，否则一旦出现挤兑危机，国家或者要通过人民币贬值来赖账，或者向IMF以及西方债权国求援签订城下之盟，中国将沦为新的金融殖民地。

这就是我们必须大量持有美元资产，特别是美国国债的原因，因为美债是所有金融产品中流动性最强的，几乎具有准货币的地位，可以随时变现，以满足支付需要，保证人民币汇率的稳定。其他的投资途径，如不动产乃至贵金属的流动性就差一些，当我们需要美元的时候，不一定能将他们即使卖出去变现，同时因为这些产品的资产池更薄，波动性更差，即使我们可以变现，但可能会遭到更大的亏损，即使是投资黄金，也不敢保证一直是盈利的。日本80年代曾经风风光光的在北美不动产市场上攻城略地，但结果呢？难道这值得我们学习吗？
即使美元信用崩溃，美国破产。对中国而言，虽然失去很多，但未尝不是机遇。一旦美元泡沫崩溃，美元从世界货币的宝座下跌落为一种普通的货币符号，就会出现新一轮的世界货币争夺战。在当前世界经济体系中，任何世界货币的基础都是其购买力本位，即拥有这种货币你可以买到你想买的大多数东西，美元亦如此，二战后马歇尔计划，通过输出资本与商品，把美元扶上了国际货币王者的宝座，并风光了60年。一旦美元蜕变为一种普通的货币符合，在新一轮世界货币的争夺中，以中国其庞大的消费品与资本品生产能力，人民币成为世界货币有着坚实的购买力本位基础，因为你拥有人民币就可以买到你需要的绝大多数产品。人民币或许不会一下子拥有美元曾经拥有的霸权，但肯定会成为世界经济中最重要的硬通货之一。通过资本输出带动商品与劳务输出，中国经济社会发展存在的许多问题也可以得到缓解。我们也可以更加顺利的谋划、建立一个更加公正合理的国际政治经济新秩序。
所以与当前的情况相比，我宁愿中国的外汇储备变成一文不名，因为那时美国已经完蛋了。一旦美元从世界货币这一王座上跌落下来，虽然世界经济将面临无法预计的不确定性。但对于新兴经济体而言，比如中国，则是机会大于危机。因为那是一个重新排座次的过程。后起国家所得到的机遇，要比正常的队列顺序中顺位递进多得多得多。

综合上面两部分的分析，中国政府大量持有美元资产，特别是美国国债，是对国家与命运的对赌，但都是有赢无输的结果。(转自中华网论坛

本文来源：https://www.2haoxitong.net/k/doc/af4f9159be23482fb4da4c9f.html