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中国期货案例介绍
中国期货案例介绍
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中国期货案例介绍
上海“粳米”事件
广联“籼米事件”
广东联合期货交易所籼米合约自
1995
年
6
月推出后,短时间内
吸引了众多投机商和现货保值者的积极参与,交易一度十分活跃,
但少数经纪商和投机大户企图操纵籼米期市以牟取暴利,遂演变出
一幕在期市大品种上的“多逼空”闹剧。这次“籼米事件”又称
“金创事件”,是中国期货市场上一次过度投机,大户联手交易,
操纵市场的重大风险事件。广东联合期货交易所自
1995
年
6
月
12
日正式推出籼米期货交易后,期价一路飙升,其中
9511
和
9601
两
个合约,分别由开始的
2640
元
/
吨和
2610
元
/
吨上升到
7
月上旬的
3063
元
/
吨和
3220
元
/
吨,交投活跃,持仓量稳步增加。多空双方
的分歧在于:多方认为,其一是国内湖南、湖北、江西等出产籼米
的主要省份当年夏季遭严重洪涝灾害,面临稻米减产形势
;
其二是籼
米期货实物交割中存在着增值税问题,据此估算当时的期价偏低。
空方则认为,籼米作为大宗农产品,其价格受国家宏观调控,而且
当时的籼米现货价格在
2600
元
/
吨左右,远低于期价。随着夏粮丰
收、交易所出台特别保证金制度,到
10
月,
9511
合约已回落到
2750
元
/
吨附近,致使多头牢牢被套。
10
月中旬,以广东金创期货经纪有限公司为主的多头联合广东
省南方金融服务总公司基金部、中国有色金属材料总公司、上海大
陆期货经纪公司等会员大举进驻广联籼米期市,利用交易所宣布本
地注册仓单仅
200
多张的利多消息,强行拉抬籼米
9711
合约,开始
“逼空”,
16
、
17
、
18
日连拉三个涨停板,至
18
日收盘时已升至
3050
元
/
吨,持仓几天内剧增
9
万余手。此时,空方开始反击,并
得到了籼米现货保值商的积极响应。
19
日开盘,尽管多方在
3080
元
/
吨之上挂了万余手巨量买单,但新空全线出击,几分钟即扫光买
盘。随后多头倾全力反扑,行情出现巨幅振荡。由于部分多头获利
>
>
>
>
平仓,多方力量减弱,当日
9511
合约收低于
2910
元
/
吨,共计成交
248416
手,持仓量仍高达
22
万手以上。收盘后,广东联合期货交
易所对多方三家违规会员作出处罚决定。由此,行情逆转直下,
9511
合约连续跌停,交易所于
10
月
24
日对籼米合约进行协议平仓,
释放了部分风险。
天然橡胶
R708
事件
海南中商所地处我国天然橡胶主产区,天然橡胶作为其上市品种
之一,可谓得天独厚。如此理想的配置,本该对现货市场及地方经
济发挥更大的积极作用,然而,
R708
事件的发生,却对国内天然橡
胶期货现货市场造成了巨大冲击,使得参与各方损失惨重。早在
1996
年的
R608
合约上,已演绎过一场“多逼空”行情,主要表现
为投机多头利用东南亚产胶国及国内天然橡胶主产区出现的自然灾
害进行逼仓。而
R708
事件却是在市场供给过剩的情况下发生的。
1997
年初,在
R703
合约上,多头逆市拉抬期市胶价,使得海南中
商所定点库所存的天然橡胶仓单开始增加。到
R708
逼空行情出现之
前,注册仓单已达
4
万多吨。
R708
事件的导火线应是东京天胶于
110
日元
/
公斤一线企稳后大幅反弹。国内一大批投机商本欲借机在
R706
合约上做文章,但由于受到以当地现货商为首的空头主力凭借
实盘入市打压,再加上时间不充足,不得不放弃该合约,并主动平
多翻空。于是,胶价全线崩盘,连续四天跌停,创下新低
9715
元
/
吨。但市场中的多头并不甘心失败,反调集雄厚的后备资金卷土重
来。
他们在
R708
上悄然建多,在
1997
年
5
月份的下半月将胶价由
10000
点水平拉至
11300
点以上。而空头也不示弱,从国内现货市
场上调入了大批天然胶现货进入中商所仓库,并声称手中已掌握了
10
万多吨现货仓单,准备以实盘交割相见。多头主力是上海、江浙
一带的投机大户,他们诈称准备接完库存胶去扩充上海市场,以此
来吸引中小散户加盟。多空大战在
6
月底至
7
月初再次升级,双方
在
11200
—
11400
之间形成对抗。
7
月
4
日,多头突然发难,实行上
下洗盘。在
R708
合约跌到
10790
之后,多方强行拉抬,当日封至涨
停,随后将期价连续上推,并挟持近
23
万手的巨仓。
R708
在
7
月
底一度摸高到
12600
一线。巨大的风险已聚集在海南中商所以及部
>
>
>
>
分会员身上。
7
月
26
日、
27
日,交易所理事会持续不断地讨论
R708
问题,并在多空大户之间斡旋。
本文来源:
https://www.2haoxitong.net/k/doc/b16ecdaeecfdc8d376eeaeaad1f34693daef10b7.html
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