2019年蚂蚁金服分析报告

发布时间：2019-12-23 23:31:51 来源：文档文库

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2019年蚂蚁金服分析报告

2019年12月

蚂蚁金服自支付宝成立至今，为适应阿里集团战略、金融监管环境和业务长期潜力三大目标，多次调整公司战略、组织架构和股权结构。屡次尝试后，蚂蚁金服发展战略已然清晰：即着眼未来数字时代，寻求数字金融特色商业模式，立足金融科技输出+境内外同步拓展，保证企业长期生命力。

公司战略：科技为先，从支付到金融，从境内到海外。我们将蚂蚁金服的战略分为四阶段：（1）全力发展支付业务（2003-2010年），担保交易、账户体系、快捷支付全面推进，创新支付行业新业态；（2）试水金融业务（2010-2014年），资产端小贷业务+负债端余额宝，成立网商银行，扩大金融业务版图；（3）打造金融生态圈（2014-2017年），2014年蚂蚁金服成立，强化客户-场景-金融协同，全方位发展支付、融资、保险、财富管理、征信等金融业务，试水科技输出；（4）立足科技，拓展海外（2018年至今），国内弱化金融敞口，强化技术输出；境外拓展支付，推进多元合作及并购（涉及支付机构、银行、证券等主体）。

组织架构：服务战略，满足监管。组织架构因时而变：（1）2013年，建立以支付业务为核心的组织架构，国内事业群、国际事业群、共享平台事业群共同推动支付业务线上线下、境内境外布局；（2）2015年，根据细分金融板块建立多事业群制，借细分业态助推各子板块业务开展；（3）2019年，设立数字金融事业群，金融、科技输出、境外拓展并驾齐驱，既有助业务协同，亦符合金控监管大方向、同时兼顾成长性。金控监管加强背景下，预计未来可能新设金控公司主体。

股权结构：重视资本运作，强调阿里基因。公司股权结构伴随公司战略调整顺势而为：（1）2010年，金融业务因持牌需要，从阿里海外上市主体剥离。同时最终确定按37.5%进行分润，以及阿里有权入股并持有蚂蚁金服33%的股权。（2）2015-2018年，多轮补充融资，丰富股东组成类型。三轮融资分别募集资金18.5亿美元/45亿美元/150亿美元，预计C 轮融资后公司估值达1500亿美元。（3）2019年，阿里集团重新间接持有股份，同时利润分成安排亦相应终止。