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市场化债转股的特点、难点和操作选择

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TheCharacteristics,DifficultiesandOperateSelections
inMarket-orientedDebt-to-equitySwap

作者：王国刚[1,2]
作者机构：[1]中国人民大学财金学院,北京100872;[2]中国财政金融政策研究中心,北京100872出版物刊名：金融研究页码：1-14页
年卷期：2018年第2期
主题词：市场化债转股;难点;操作选择

摘要：市场化债转股是2017年中国推出的降低企业杠杆率的一个重要举措。与1999年处置商业银行不良资产过程中的债转股相比,此轮债转股在操作目的、内在机理、市场条件、对象企业、对象资产和操作灵活程度等方面都有着新的特点。市场化债转股存在一系列难点,主要表现在运作机制、关联交易和操作风险等方面。目前展开的市场化债转股,并未真正落实市场化,它至多只是在商业银行体系内引入了某些市场化的做法。要真正落实以＂市场化取向＂为基本点的债转股,必须深化改革,大胆创新,贯彻对内开放的政策取向,面向国内各类经营运作机构开放债转股操作;强化债转股过程中的竞争机制,提高贷款资产交易中的透明化和公允程度;利用各种金融渠道,支持债转股之后的股权交易,增强债转股在降低对象企业杠杆率中的作用。

本文来源：https://www.2haoxitong.net/k/doc/c1a305f841323968011ca300a6c30c225801f04e.html