绝味鸭脖IPO

绝味鸭脖IPO：加盟店超97% 募资扩产能成疑 潜伏陈水清

　　复星创投入股时每股的价格，比陈水清入股时高出11元。照此计算，陈水清从该次入股中获利1760万元。



　　不过，陈水清入股绝味食品，虽然警方在调查中已经确定，但本次入股获利却并未出现在法庭上，陈水清获得的1760万元，也未在审判中确认。



　　知名证券律师许峰认为，如果是同样情况，属于漏罪，不排除继续追究刑事责任的可能，“再多个一千多万，从数量上是更加严厉的，但具体的量刑不一定有差别。”



　　北京安杰律师事务所合伙人陆群威也认为，就算计入受贿金额更多，对刑期的影响也不大。陆群威还指出：“具体这次入股是否是受贿行为，还得看是否构成犯罪。”



　　对于新京报记者的采访，复星集团公关魏雯佳10月15日短信回复称：“这一项目的具体信息不属于复星披露范围，复星亦不会就此发表评论。”



　　复星创投目前持有绝味食品2880万股，占总股本的8%，是第三大股东。



　　经过多次增资，截至2014年3月21日，陈水清持有绝味食品576万股，占总股本的1.6%。目前，陈水清持有的股份于今年9月被裁定进行拍卖，处于被冻结状态。



　　与上述回应募投项目一样，15日下午，绝味食品财经公关刘保乐称：“由于陈水清一事是过去发生的，时间比较长，公司不希望媒体关注。”



　　拟募资扩充一倍产能成疑



　　绝味食品计划用募集的7.3亿元——约占募集资金总额的78%——扩充产能：在湖南、江西、上海、贵州等8个省市建设酱卤食品加工项目。



　　在项目实施的必要性分析中，绝味食品称：“公司在全国市场快速发展的同时也带来了供货能力不足的问题，产能不足的问题逐渐显现。”



　　绝味食品表示，产能不足使公司不仅无法扩展新的市场，甚至会失去已有成熟市场份额的可能。



　　根据绝味食品的预测，新的募投项目预计在2年内建成，建成第二年就能达到设计产能的100%。



　　不过，新京报记者发现，在报告期内，绝味食品的现有产能并未得到充分利用。



　　2013年，绝味食品实际产能为9.9万吨，产量约7.37吨，产能利用率为74.4%;2014年第一季度，其产能利用率是78.02%。



　　绝味食品计划利用募集资金，在上述8个地区，合计建设9.45万吨的产能，几乎是在2013年9.9万吨的基础上增加一倍。



　　绝味食品表示，项目完成后，新增项目每年能带来约29.62亿元的营收，实现税后净利润约2.2亿元。相较于2013年22.7亿元的营收和1.9亿元的净利润，相当于在4年内再造了一个绝味食品。



　　至于门店扩张，绝味食品计划利用募集资金在未来3年建设180家直营店。



　　在加盟门店方面，2013年新增加盟店472家。相较于2012年新增家盟店1536家，绝味食品的扩张处于放缓的趋势。



　　对比目前绝味食品的产能利用率，扩建产能是否能够完全消化，以及能否达到预测中的收益，值得怀疑。



　　10月15日，绝味食品的财经公关刘保乐告诉新京报记者：“由于公司认为问题比较敏感，决定不予回应。”



　　加盟店数量占比超97%



　　在北京朝阳区劲松路与劲松中街相交处的东南角有一家绝味鸭脖店。这间约10平米的一层平房，夹在两家服装店中间。屋顶边沿立着一个红色的标牌：一只黄白相间的卡通鸭子，两个大字“绝味”旁边，是较小的“鸭脖”两个字;右下角写着加盟电话。标牌显示，这是劲松二店。



　　10月15日下午两点，绝味鸭脖劲松二店内只有一位工作人员。该工作人员称，此店为直营店。除了鸭脖，店面出售的熟食还有鱿鱼、鸭舌以及鸭翅等。



　　工作人员介绍，该店共有4名员工，一天的营业额约3、4千元。



　　2013年11月26日，绝味食品总经理助理秦国红在一个沙龙上称，绝味食品“在全国门店已经达到5000家，是国内首家门店超过肯德基和麦当劳的公司”。截至2014年3月底，绝味鸭脖拥有5807家店，其中加盟店为5658家，占比为97.4%，直营店149家。



　　截至2014年5月底，肯德基在中国的门店数为4600余家。



　　绝味食品成立于2005年，第一家店开在湖南长沙。创始人和实际控制人戴文军，持有公司34.03%的股份，现为公司董事长和总经理。



　　戴文军在创立绝味食品之前，是湖南株洲千金药业股份有限公司市场部经理。



　　2011年至2014年一季度，绝味食品实现营业收入分别为13.2亿元、19.7亿元、22.7亿元和6.2亿元，约99%的收入来自门店。



　　报告期内，其净利润分别为3865.5万元、1.5亿元、1.9亿元和7121.6万元。



　　2012年是绝味食品的扩张年，当年，绝味食品的门店新增加1821家，主要是加盟门店的扩张，其加盟门店新增了1536家，直营门店仅增加了18家。



　　与同行业的煌上煌2043家、周黑鸭500家、久久丫600家等门店数相比，绝味食品的门店数处于绝对领先，为同行业第一。



　　在扩张中，直营店存在扩张速度慢、需要资金大的劣势，后成立的绝味想要迅速占领市场，选择了加盟店的模式。



　　不过加盟店存在管理风险，绝味食品也在招股书中提示：“加盟商毕竟是独立于发行人的主体，若加盟商在日常经营中未严格按照发行人的要求，将对发行人经营效益、品牌形象造成不利影响。”



　　2010年10月，武汉曾发生一起绝味鸭脖致40人中毒事件，绝味食品事后称，是由于一加盟分店食物“储存不当”造成的。