兰花科创化工部分
1、尿素业务整合，未来产能继续增长
公司下属化肥分公司、化工分公司、阳化分公司、煤化工公司、田悦公司等5个生产尿素的企业。2009年初，公司将以上5个公司连同包装公司的70.24%的股权转入新设立的兰花科创化肥有限公司，对化肥企业实行产供销、人财物一体化管理。
表1：兰花科创尿素产能统计子公司股权化肥分公司100%化工分公司100%阳化分公司100%田悦化肥100%兰花煤化工70.05%其中：大化公司1期大化公司2期合计
权益产量
产能（万吨）30131330823052168143.44
10E3316.511.531330125115.12
11E3316.511.531330125115.12
12E3316.511.5313352177151.54
资料来源：公司公告
未来2年公司尿素产能增长不大。目前正在建设的煤化工二期“3052”项目预计2012年投产，届时公司的尿素实际产能将达到177万吨，权益产能达到150万吨以上。
2、化肥业务贡献主要营收增长
公司09年的收入结构中煤炭业务营业收入为360,454.61万元，较去年增长8.15%，化肥业务营业收入为343,942.76万元，较去年增长56.51%。其中，总营业收入增长主要来源于化肥产品产量增加。2003年至2009年，公司的化肥业务模不断扩大，尿素产量复合增长率达到36.05%。图1：2003年-2009年化肥业务收入占比不断扩大图2：2003年-2009年尿素产销量及增长率
资料来源：公司公告资料来源：公司公告
3、化肥业务严重吞噬公司利润
公司目前的化肥业务主要包括120万吨左右的尿素产能和70万吨左右的合成氨产能，由于08年下半年开始尿素市场的持续低迷，2009年全国尿素平均出厂价由2008年的2039元/吨，下降至1690元/吨，降幅达到17.1%，公司尿素业务亏损严重。
图3：09年尿素价格持续回落（元/吨）
