国内第三方理财机构发展分析

国内第三方理财机构发展分析

第三方理财在中国诞生已有七个年头。未来谁将在激烈的竞争中取胜，个人认为：取决于谁能迅速布局销售网络，发展更多的客户资源。

但是要想成为最终的赢家，第三方理财机构必须具有强大的研究能力。第三方机构首先要对金融产品进行筛选，将产品卖给合适的投资者。并对产品进行持续跟踪，及时提示风险，赢得客户的持续信任。

总体来说，对于第三方理财机构来说，研究是核心竞争力，销售是发展生命线，围绕这两方面进行发展壮大，才能在市场中立于不败。

2003年8 月，第一支证券投资类信托产品“中国龙资本市场信托计划”破冰而出。

2004 年2 月，民生银行和光大银行开始发售理财产品。有了理财产品，就需要理财服务，以诺亚财富的成立为标志，第三方理财行业发芽了。

作为独立机构的第三方理财自从诞生，就宣称自己是站在客观公正的立场上，不依附于基金公司、银行、券商、保险公司等金融机构，独立地分析客户的财务状况和理财需求，判断所需投资工具，提供理财规划服务。

一、中国高端理财市场分析

1、高净值人士超过50 万，千万富翁96 万人

第三方理财公司服务的主要客户是中国的高端人群，而这个市场到底有多大呢？

2011 年4 月20 日，招商银行和贝恩管理顾问公司联合发布的《2011中国私人财富报告》显示，2010 年中国内地高净值人士(私人可投资资产超过1000 万元的人士)数量达50 万人，人均持有可投资资产约3000 万元，可投资，可投资资产总额达到15 万亿元。

预计到2011 年，中国内地高净值人群数量将达59 万人，同比增长16％，高净值人群持有的可投资资产规模将达到18 万亿元，同比增长18％.报告预测，未来中国经济增长前景明朗，中国将继续维持私人财富及高净值人士快速增长的趋势。

胡润研究院和群邑智库于2011 年4 月12 日联合发布的《群邑智库·2011 胡润财富报告》，该《报告》指出，截至2010 年底，除香港、澳门、台湾之外的全国31 个省、市、自治区中，千万富豪人数已达96 万人，相比去年增长9.7%。其中包括6 万个亿万富豪，比去年增长9.1%.目前，全国每1400 人中有1 人是千万富豪。

年高净值人群数量及构成

《2011 胡润财富报告》统计的中国富翁人数招商银行和贝恩管理顾问公司联合发布的《2011 中国私人财富报告》显示，2010 年中国个人总体持有的可投资资产规模达到62 万亿人民币，较2009 年末同比增长约19%。其中，2008-2010 年资本市场产品市值的年均复合增长率约55%，投资性不动产净值的年均复合增长率约40%。同时，以阳光私募、私募股权为代表的其他类别投资增速最快，2008-2010 年年均复合增长率约 100%，成为高净值人群的投资热点。

中国高达50 万的高净值人士，高达96 万的千万富翁，在未来都可能成为第三方理财机构的潜在客户。《2011 胡润财富报告》指出，当前中国千万富豪主要可分为四种类型：企业主、“炒房者”、“职业股民”和“金领”。其中55%为企业主、20%为“炒房者”、15%为“职业股民”和10%的“金领”。

第三方理财公司的客户正是主要由以上几类人构成。

2、国内第三方理财机构的商业模式

在美国，第三方理财机构的收费模式主要有两种，即向客户收费和向机构收费，其中向客户收费占了主流。一些知名的独立理财师只需要长期为十几人、几十人做好终身理财服务，即可使其轻松获得百万美元的年薪。例如美国知名理财公司“柯契斯·菲茨财富管理公司”的利润来源，就只来自其客户，但细分为理财规划服务费和客户资产管理费。

咨询费的收取在这家公司具备了一定的模式：客户第一次来公司做完整的理财规划需要15000美元；第二年以后采用按小时收费的方式。而资产管理费一般是所管理客户资产的0.8%－1%左右。客户资产越多，管理费率越小。事实上，理财规划服务费只占到该公司利润的10%，其余90%的收入来源于客户资产管理费，但就是这10%的收入奠定了90%的利润基础。

不过在中国内地，向客户收费还“不太现实”。甚至在香港这种方式也还行不通。香港最大的理财公司康宏理财集团董事陈子建表示，中国投资者理财意识没有欧美成熟，他们认为理财师给他们做理财规划是义务。

而国内第三方机构盈利模式更加多元化，会员制、研究报告销售、产品销售等是其中最主要的几种。其中，通过提供理财产品分销渠道收取佣金是最为普遍的盈利模式，也是第三方理财机构的主要收入来源。

第三方理财公司目前代销的金融产品主要有以下四大类：PE 产品、阳光私募产品、房地产信托产品，以及其他固定收益信托类产品。这些理财产品在我国正进入快速增长期。据私募排排网数据中心的统计，仅仅阳光私募信托产品这一类产品，截至2010 年3 月底，资金管理规模就已经达到1400亿元，过去7 年以来的年复合增长率为111%，在未来的5 年内资金管理规模有望超过1 万亿元。因此，依靠销售这些金融产品带来的佣金收入，足以养活众多的第三方理财公司。

3、充分竞争的第三方理财市场

据CFP 的统计，60%，50%，30%，这分别是美国、澳洲和香港第三方理财机构所占有的市场份额，即金融理财产品的销售额中有相当大的比重是通过第三方理财机构下单的。而国内第三方理财公司的占比仅仅1%，与海外相距甚远。第三方理财市场的未来发展潜力也因此被多数人士看好。

据有关部门在京沪穗三城市开展的理财需求调查显示，74%的被调查者对个人理财服务感兴趣，更有41%的被调查者表示需要个人理财服务。

在高端理财市场，目前不存在处于行业垄断地位的公司，仍然是一个充分竞争的市场。随着诺亚财富2010 年年底在美国成功上市，第三方理财机构开始进入更多人的视野，也有更多机构如雨后春笋般出现，俨然进入一个“第三方战国时代”。

据不完全统计，国内仅仅进军私募基金销售的第三方理财机构已经有数十家。对于代销金融产品为主要收入的第三方理财机构而言，做大规模是各家机构销售规划的重要内容。好买基金今年4 月下旬在北京设立了分公司，同时也考虑在深圳设立分公司；融智投资今年1 月开始设立直销团队，并着手布局珠三角销售网络；广州瑞富私募研究中心的销售团队在2011 年迅速增加；《理财周刊》2010 年创办上海极元财富管理公司，中国金融在线集团2011 年4 月创办了上海证券之星财富管理有限公司，也都瞄准了第三方理财业务。

银行、券商的财富管理中心、私人银行、信托公司的直销队伍等都是第三方理财机构的竞争对手。在市场蛋糕做大的过程中，销售网络优势并不明显的第三方机构尽早谋划，才可能赢得市场主动权。

二、第三方理财机构混战局面

在市场上打着“独立”大旗的第三方理财机构中，主要代销的产品有私募基金、PE 产品、信托产品等，但是真正形成自己具有市场公信力及核心竞争力者，依然凤毛麟角。下面介绍中国市场上主要的一些第三方理财机构。

1、诺亚财富

诺亚财富2003 年成立，2010 年11 月在美国纽交所上市。该公司从事第三方理财时间较长，实力较为雄厚，客户资源较为丰厚，原来以销售股权投资产品、房地产信托产品以及固定收益产品为主，其从去年开始代销私募证券信托产品。截至2010 年底，诺亚财富的管理资产达到了300 亿，会员数近20000人。从资产管理规模来看，是第三方理财机构中当之无愧的老大。

2、好买基金

好买基金2007 年成立，之前主要从事公募基金的研究和销售，2009 年也开始代销私募基金，实施公募和私募并行发展的策略，其发展目标是致力于成为中国最专业的基金投资顾问。好买基金的管理资产近20 亿元，客户数百人。

好买基金总部位于上海，今年4 月在北京设立了分公司，下半年将在广东设立分公司，布局全国市场。

3、融智投资

融智投资作为国内最早从事私募基金评级研究的第三方机构，主要以代销私募基金产品为主，总部位于深圳。融智投资和竞争对手存在差异化竞争，

主要有以下三点：

首先，融智是中国最为专注的私募基金投资者服务公司，只从事私募证券基金的评级、研究、代销和FOF 资产管理业务，目标是做私募证券基金细分行业的老大。不像其他第三方机构还从事公募基金、股权投资乃至房地产信托等多种业务。

其次，融智是中国唯一以私募基金评级为核心产品的研究型公司。融智投资是国内研究私募基金时间最长，数据记录最为完整，研究实力最强的第三方私募评级机构。而其他第三方理财机构大都定位于销售型公司，只是附带进行理财产品的研究评级。

最后，融智建立了一个中国私募基金行业内影响力最强的垂直门户网站——私募排排网，已经发展成为国内最具影响力的行业网络新闻媒体，从而能极大地提升融智投资的品牌影响力，促进私募基金代销业务。

4、中天嘉华

北京中天嘉华是一家专业的第三方理财服务机构，拥有KPCB、GGVC 等国际著名投资机构背景，先后在深圳、天津、上海、苏州、杭州等六个地区开设分支机构，为客户提供涵盖开放式基金、封闭式基金、私募基金、信托产品、券商集合理财、投连险、外汇理财产品、海外基金、黄金等金融产品的理财精品库，精选最适合客户的投资产品组合。

5、展恒理财

展恒理财成立于2004 年2 月，为客户提供开放式基金、封闭式基金、券商集合理财产品、QDII、海外基金、私募基金等一篮子产品的投资组合方案，同时开展金融领域其他产品的深入研究，旨在为国内的个人、家庭提供一个中立的专业理财服务平台。展恒理财目前已经发展成为北京最大的第三方理财机构之一，管理资产规模超过20 亿元。

6、帆茂投资

帆茂投资由北京汉世纪金融信息有限公司、上海汉世纪投资管理公司共同投资成立，定位于第三方理财顾问的专业机构。公司立足客户角度，依托专业研究部门及理财顾问团队，以独立财务策划师（IFA）的客观立场，为客户提供度身定制的财富增值方案，优质、高效的金融理财产品，提供“一站式”的金融咨询、投资、购买服务。公司目标是为中国高净值人群管理三代人的资产。

7、朝阳永续

上海朝阳永续信息技术公司成立于2005 年，是从事证券研究、数据及资讯服务的专业机构。目前，主要业务是向证券市场的专业投研人员提供上市公司盈利预测数据等服务，2010 年营业额1000 多万元。公司成立五年来，研究和服务的专业性显著增强，致力于打造具有国内一流水平的证券研究平台和专业优质的服务模式，并且在这条道路上昂首阔

步的前进着。

2010 年，朝阳永续正式试水财富管理市场，打造一个第三方财富管理平台——朝阳财富，主要代销的就是私募基金产品。

8、极元财富

上海极元财富管理公司2010 年成立，是国内最大的理财媒体《理财周刊》以及第一理财网整合优势资源，成立的第三方理财服务品牌。

公司总部在上海，并在杭州，南京，宁波，苏州等长三角发达地区成立的客户服务中心，拥有近百人的专业理财团队。

极元财富为客户提供包括固定收益信托、阳光私募基金，以及私募股权投资在内的综合的财富管理服务。

三、结论：研究是核心竞争力

以上分析了国内第三方理财公司的发展，未来谁将在激烈的竞争中取胜，取决于谁能迅速布局全国销售网络，获取更多的客户资源。但是要想成为最终的赢家，第三方理财机构还有更重要的事去做：能够根据投资人的投资偏好，找到适合他们的能持续赚钱的金融产品，赢得客户的持续信任。

第三方机构是独立于金融机构之外，客观评审、调研、评价各种金融产品，并挑选与客户需求相匹配的产品、提供理财规划的机构。它是金融机构和个人客户之间的桥梁，宗旨是利益公允。买卖双方存在利益的博弈，第三方机构应该是偏向客户的，是一个“买方机构”。

要做到客观、公正的评价各种金融产品，就需要第三方理财机构具有强大的研究能力。第三方机构首先要对金融产品进行筛选，并对产品进行持续跟踪，及时提醒风险。产品如果没有可靠的发行方，风险没有明确的测定，那么客户投资很可能因此亏损，从而砸掉了第三方机构自身的牌子。而品牌一旦受损，很难再有复原机会。

总体来说，对于第三方理财机构来说，研究是核心竞争力，销售是发展生命线。

四、现有的第三方理财机构的尴尬

1. 被客户接受程度低，往往成长到一定规模后，才有发展的空间

2． 人员专业素质较低，专业研究能力较差

3. 主要以销售为导向，很难兼顾做到财富管理模式

4． 社会整体信任程度偏低，业内口碑难以建立

5. 成立门槛较低，无绝对优势，同质化严重

资料信息来源：（招商银行和贝恩管理顾问公司联合发布的《2011 中国私人财富报告》，诺亚财富，中天嘉华，理财周刊，相关人员口述整理，融资投资第三方相关投资报告）

本文来源：https://www.2haoxitong.net/k/doc/c9b1890bba4cf7ec4afe04a1b0717fd5370cb200.html