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轻资产时代来了

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轻资产时代来了！
一切坚固的东西都将风消云散。”这句话是青年马克思说的，用来形容我们这个时代，再贴切不过了。
最近一个周末，我去了一趟杭州，参加业内论坛、看画展、赏风景，无一不需要打车。在北京、杭州这样的地方，打车跟排队一样，都是令人难以忍受的“行为艺术”。于是尝试了专车。市场上的专车产品已经足够丰富，Uber、易到用车、滴滴专车等。体验新生活方式是媒体人生活的一部分，但人们对于专车普遍反应迟钝，教育成本比较高。专车也不仅仅是打车服务的高端升级版。直到杭州之行，突然改变了想法，想象着一个伟大的轻资产时代（Asset-Light）正在到来，而且跟我们每个人息息相关。观念的改变源于在去杭州的飞机上看到了万达集团董事长王健达4月15日在深证证券交易所的一次讲话，演讲的主题是：万达的轻资产模式。这是王健林第一次全面阐述万达已经酝酿一年多的资产新模式。
按照王健林的设想，万达将不需要养一大批工程人员，融资也不再仅仅是靠银行贷款，更多地是进行市场化和社会化的模块合作。仅以融资为例，万达通过旗下理财渠道，其实体将变身理财产品来募集资金。王健林说，计划每年给投资者6%左右的现金回报，或者5年至7年内把万达广场处置，将收益分给投资者。无论你是一家公司还是一个家庭，如何配置你的资产已经变得急迫。
万达广场处置有两种方法，资本化或卖掉。相比较国内实际高达十几个点的贷款全成本，或者只有4个点的储蓄收益，或者海外2%左右的长期资本成本，万达的6%收益率及其信用体系足够有吸引力。
专车与万达的轻资产模式，表面看风马牛不相及，但反映的趋势却是一回事：如何配置你的资产？无论是一家公司还是一个家庭，这个问题已经变得急迫，而且非常严肃。资产配置已经不是巴菲特这样的资本市场玩家们的专利。
2008年金融危机发生，中国启动四万亿救市计划，产生了两大后果：一是中国的房子盖得足够多了，有几亿套不超过10年的商品房。卖房子已经让万达模式难以为继；二是2014年底中国的汽车保有量达1.54亿辆，并且每年依然保持了2000万-3000万辆新车上市的规模。
大部分普通中国人还没有家庭资产负债表的观念，过去60年，从生活保障物件到家庭资产配置的变迁，意味着加尔布雷斯所说的丰裕社会的到来。1960及1970年代，家庭富裕的标配是老三件，自行车、缝纫机、手表；1980年代，变成新三件：洗衣机、

电冰箱、电视机；直到新世纪之后，商品房、汽车、理财产品，极大改变了中国人的家庭资产配置。
在相当长的时期内，人们的观念还主要停留在生活水准如何跑赢CPI、抗击通货膨胀这样的日常记忆中。在民间，大妈们成为黄金的坚定投资者。
1980年代末日本的经济泡沫破裂之后，催生了一个数量庞大的“渡边太太”群体（渡边是日本的常见姓，如中国的李姓张姓），她们不上班不工作，干完家务之后，就将家庭资产投入到全球外汇市场，买空卖空，成为日本经济乃至全球市场的特殊投资者。日本炒外汇的“渡边太太”，及其在中国的版本——大举买黄金的大妈群体，是在极为注重储蓄的东亚家庭理财观念下所产生的两种风格的家庭资产配置投资者。中国的特殊性在于其外汇市场和资本市场依然是半封闭的，所以还没有产生影响全球市场的渡边太太式的全球视野的家庭投资群体。
中国中产阶层眼下要紧的是到了仔细盘算一下家庭资产配置效率的时间窗口问题了。弥尔顿·弗里德曼说，经济学无所谓宏观微观，只有价格理论。当小麦都丰收了，对于每一个小麦种植者而言不一定是好事。这样的经济现象不仅存在于商品市场，也存在于资产市场。
我们不妨对价格理论做一个简单的梳理。价格决定于供给与需求的平衡。但资产价格的奥秘在于大卫·李嘉图在地租理论中所说的地租与土地价格的关系，以及金融市场通过举债的方式进行的杠杆投资。像房地产投资、债券投资、土地都是这类资产，一方面具有租金和利息收入，同时也有机会获得价格溢价。资产价格区别于普通商品的最大不同，还在于资产价格一旦下跌，其风险也是相当高的。
如果说汽车是中产家庭的主要大件商品，房子和理财产品是主要资产，那么很不幸的是，家庭汽车一天天在折旧，房子的价格进入下降通道，唯独股市开始在经济不好时逆势飞扬。
在过去，面对这样的经济局面，大部分中产家庭束手无策，经济下滑的风险让家庭现金流出现困境，股市的风险也让许多家庭进退两难。汽车用还是不用，都在消耗你的现金流。
但现在一切都开始发生了变化。也许你以后不用再买车了，你转而预订专车了，不用考虑停车和停车费问题，不用考虑停车位问题。或者你也可以买车，但是平时把车租给一位司机，让他帮你的私车转变成专车。这意味着原本买车是消耗品，现在变成一份可以产生很好收益的资产——你的家庭，就像那些租车公司一样。
我做了一个调查，一辆丰田凯美瑞，价值20万元人民币左右，用作专车一个月可以产生近2万元的流水，如果与司机做三七分成，一个月也有6000元的资产收益，一年就

7万元左右，相当于资产收益率近30%（扣除各种保险）。当然为了规避政策风险，你可以把车租给一家租车公司。Airbnb正在做的事情也是同样道理，将多余的房间出租，产生资产收益。
由Uber和Airbnb这种分享经济引发的轻资产趋势，正在重构我们的家庭资产配置。正如万达正在做的轻资产运作正在重构它的重资产模式一样。
轻资产时代已经来了，也许你以后不必费心任何实物资产的成本，但却享受所有的服务溢价。在分享经济时代，这一切变得可能。

本文来源：https://www.2haoxitong.net/k/doc/d4099fd6be1e650e52ea99a7.html