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美国的国债种类

发布时间：2013-01-03 01:14:31 来源：文档文库

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美国的国债(U.S. Treasuries) 无疑是所有债券当中最为安全的一种，因为其本金和利息的偿付是有完全的信用保证的。除非美国政府出了大问题，否则国债投资者总是安全的。由于几乎没有任何倒债的风险，所以国债的殖利率往往也是最低的。虽然国债收益有限，但是由于其安全性，仍然是债券投资领域当中最活跃的角色之一。

按照具体期限，国债分为以下几种：

一年、半年甚至十三周的短期国债(Treasury bills or T-bills )。投资者买进这些债券的时候支出的价格低于1 万美元的面值，而到期之后，投资者则将得到整整1 万美元，前后的差价就是投资者所获得的利益。

两年至十年的中期国债(Treasury notes)。财政部每半年一次按照固定的利率向持有者派发利息。按照期限不同，具体面额也从1000美元至5000美元不等。

十年至三十年的长期国债(Treasury bonds)。也是每半年派息，面值1000美元。

零息债券又称无息债券(Zero-coupon bonds, also known as "strips" or "zeros")，是由财政部担保、透过券商销售的，虽然不支付票息，但是其售价大大低于面值，到期－－具体期限从六个月到三十年不等－－之后，发行方将以面值赎回。虽然投资者在债券到期之前得不到任何收益，但是每年都必须为虚拟的收益缴税"phantom interest"(具体税额取决于债券市价的波动，通常情况下这种债券的市价都会伴随时间变化持续上涨) 。由于它的这一特点，建议投资者最好还是利用税务递延帐户向其投资。因为不支付票息，这种债券这种债券的价格易变性往往很强。

通膨保护国债 (Inflation-indexed Treasuries) 的具体期限从十年至三十年不等(此外还有一部分稍早时发行的五年期债券仍然在市场上流动)，利率固定，但是本金规模则随消费者价格指数的波动而变化。除非债券到期或者被出售，投资者是无从兑现自己本金由通膨引起的变化的，但是他们每年同样必须为这种虚拟收益缴纳联邦所得税－－当然票息也须缴税。同零息债券一样，这种债券也适合作为税务递延帐户的投资对象。

抵押担保债券(Mortgage-backed bonds)实际上是投资者向某些政府代理机构－－
Government National Mortgage Association(Ginnie Mae)、Federal Home Loan Mortgage Corp.(Freddie Mac)和Federal National Mortgage Association (Fannie Mae)－－或者这些机构担保的对象放出抵押贷款的一种借据。这种债券按月派息，并偿还部分本金，其票息同样需要缴税。值得一提的是Ginnie Mae的债券，它并不享受美国政府的完全信用担保。较之国债，这些债券的殖利率通常都要高出一个百分点。抵押担保债券的面值通常都是2万5000美元。

企业债券(Corporate bonds)向投资者支付应税的利息。这些债券的面值大多为1000美元，具体期限大多在一年至二十年之间－－但是也有短至几周甚至长达百年的。由于这些债券的价值是取决于发行企业的信贷价值，所以其风险较之联邦政府担保的国债要大得多，其殖利率自然相应也要高出不少。这些债券当中信用等级较好的被称为「投资等级」债券，而那些信用最差的则被称为「高殖利率债券」"high-yield" 或者「垃圾债券」"junk" 。垃圾债券的殖利率在所有企业债券里面通常都是最高的。

市政债券 (Municipal bonds or "munis" )是美国最受欢迎的避税投资工具之一。这些债券是由州及地方政府或者他们的代理机构发行的，最低面值通常为5000美元，具体期限则从一年至三、四十年不等。这些债券的利息可以免交联邦所得税，而且，如果投资者是居住在债券发行地的话，很可能还可以免交州或者地方所得税。伊利诺州、堪萨斯州、爱荷华州、奥克拉荷马州和威斯康辛州属于例外，这些州的政府对于市政债券的利息同样征收所得税。如果你以高于买进价格的价钱出售这些债券，则资本利得必须纳税－－享受免税待遇的是利息的部分。

市政债券 (Munis)的殖利率通常都低于同样期限和品质的其它应税债券。虽然如此，由于它们税务方面得天独厚的优势，市政债券在那些联邦税率超过 28%以上的地区往往可以为投资者带来超过应税债券的税后收益。市政债券通常又可以分为以下几种：

A. 一般义务债券(General obligation bonds or "GOs" ) 是由州、市或者县级政府为了筹集建设道路、学校之类建设项目所需资金而发行的，并由发行方的税收来担保。由于可以获得发行方的完全信用担保，一般义务债券通常被认为是较为安全的投资选择。

B. 收益债券(Revenue bonds ) 则是由医院、公用事业公司之类特定机构发行的。较之一般义务债券，收益债券的风险性要大一些，因为它只是由某一特定计划的收益来担保。

C. 产业收益债券(Industrial revenue bonds )则是社区为吸引新的企业而发行的，只由获益的自治机关的信贷价值来担保。

由于联邦政府总体上是不对市政债券征收所得税的，作为交换，许多州和地方当局也不对联邦政府分债券征收所得税。换言之，国债通常也可以享受地方的免税待遇。但是鉴于州的地方所得税的税率实在微不足道，很少有人能够利用这一优势获得较大收益的。