ECN和MM外汇交易平台比较

发布时间：2010-10-17 11:26:23 来源：文档文库

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ECN和MM外汇交易平台比较

2010-06-04 19:08

什么是ECN平台，什么是MM平台，什么是MBT平台
ECN平台：（银行间报价交易）是比较专业的交易平台，大多针对机构和基金。点差不固定，收取一定佣金。
MM平台：（造市商平台），点差固定，没有佣金。
MBT：是针对个人用户的ECN平台。

ECN和MM外汇交易平台比较

电子交易主要有两种模式，一种是服务于机构客户的ECN（electronic communications network，电子通讯网络）模式；另一种是服务于零售客户的询价（Dealer）和单一做市商（Market maker）模式。

ECN方式的交易商。因为ECN方式的交易商不人工修改点差，也不人工修改数据来触发止损。他们是平台是pass-through，把交易直接传给对手客户或12家以上的大银行（客户和银行好像一个大池子中的水），这些银行提供市场流动性，因此交易没有上限。他们的主要货币对通常是1个点差或没有点差，有时点差是负的。另外，他们允许在点差之间设置限价，最小到1/10的点。比如英镑兑美元报1.9515/17, 你可以设置限价买入为1.951650, 有几个交易商允许这样设置限价？Market Maker方式的交易商们通常是让你在bid/ask 4点到5点以外设置限价。他们的收入来自佣金，不然几天就倒闭了。

MM(做市商制度)的公司是没有佣金的，但是他们靠什么生存呢？靠吃点差!也就是说他们的点差是固定的，但是他们的报价是他们给的，而不是当时国际外汇市场上真实的价格，如果当客户赚了很多的时候，因为客户是和他们直接交易，那么客户赚了就意味着他们亏损了，这样一来他们就可能破产，而一破产，客户的资金也就没有了保障。瑞富就是这样的例子也正是因为这样，所以对客户有利的单子就不容易成交，或者有亏损的还平不掉，所以会有人为的干预，也不允许扒头皮，因为客户如果利用平台见价格的差异来获得利润，其实是必然会导致做市商的亏损的，他们的点差虽然是固定的，但是一般为了防止风险，点差会比较大，如果说做市商制度的公司点差很小，那他们是要亏损的。而且出数据的时候，点差也同样会很大，而ECN 是靠什么生存呢?靠佣金，他们本身不参与客户的交易，而是直接把客户的单子拿到国际市场上去交易，他们只是收取传递的费用，服务的费用，那么客户无论是赚还是亏，和他们都没有关系，他们做的只是给客户提供一个交易的平台。所以客户无论什么单子，只要当时国际市场上有人肯接，那就会立刻成交，也不会有人为的干预，也随便大家做超短线而他们的价差虽然是不固定的，但是一个熟悉市场的人都会理解，当市场活跃的时候点差是非常小的，甚至有负点差的出现，但是当市场成交很清淡的时候，因为人们没有多少交易兴趣，那么BID/ASK就可能会相差很大，但这是真实的市场价格。可以这么说，ECN的公司他们根本不关心点差是多少,他们扮演的角色只是传递市场价格的一个传递者。

我可以这么说，所有MM制度的券商全部对赌，没有一个是例外的，但我们要想，如果他赌输了，他赔你钱你又担心什么呢？就是怕他们倒闭，但我非常痛恨那些既做婊子又竖牌坊的MM券商，说自己如何如何清白，实在可恶，OANDA但不一样，他是唯一公然承认自己对赌的券商，甚至在平台加入BOX专门的赌博工具，以满足那些需要赌博人群需要，所以OANDA是世界上唯一一家具有高尚赌品的券商，并且为了保证赌客的利益，将点差降到了全球最底，以保证赌客的利益最大化，OANDA的诸多优点请查看我以前的BLOG内容。

我推荐一家ECN的平台是MBT，这是我目前也在使用的平台，交易速度快，非常稳定，需要注意的是ECN的平台都不带图表，只能看见实时的买卖挂单，因为机构和银行的交易是不需要图表的，图表最原始数据来源是来源于买卖单的，ECN就是最源头，所以是不会有图表的，其他MM平台的图表都是根据ECN的数据然后加上自己的点差生成的，因为ECN可能存在负点差，那么他的图表如何体现呢？而且经常0点差，所以ECN是没有图表的。

这两家平台我都在使用，各有千秋，我实在无法说哪家更好，还是你们根据你们的需求点来决定。

外汇交易平台ECN模式和MM（做市商）模式的区别

2010-01-05 18:57

电子交易主要有两种模式，一种是服务于机构客户的ECN（electronic communications network，电子通讯网络）模式；另一种是服务于零售客户的询价（Dealer）和单一做市商（Market maker）模式。

ECN方式的交易商。因为ECN方式的交易商不人工修改点差，也不人工修改数据来触发止损。他们是平台是pass-through，把交易直接传给对手客户或12家以上的大银行（客户和银行好像一个大池子中的水），这些银行提供市场流动性，因此交易没有上限。他们的主要货币对通常是1 个点差或没有点差，有时点差是负的。另外，他们允许在点差之间设置限价，最小到1/10的点。比如英镑兑美元报1.9515/17, 你可以设置限价买入为1.951650, 有几个交易商允许这样设置限价？

ECN平台的集合竞价模式，我们以一个简单的例子来说明，比如，我们在某一时刻收到的多家银行对EURUSD的报价是:

Market Maker方式的交易商们通常是让你在bid/ask 4点到5点以外设置限价。他们的收入来自佣金，不然几天就倒闭了。MM(做市商制度)的公司是没有佣金的，但是他们靠什么生存呢？靠吃点差!也就是说他们的点差是固定的，但是他们的报价是他们给的，而不是当时国际外汇市场上真实的价格，如果当客户赚了很多的时候，因为客户是和他们直接交易，那么客户赚了就意味着他们亏损了，这样一来他们就可能破产，而一破产，客户的资金也就没有了保障。瑞富就是这样的例子也正是因为这样，所以对客户有利的单子就不容易成交，或者有亏损的还平不掉，所以会有人为的干预，也不允许扒头皮，因为客户如果利用平台见价格的差异来获得利润，其实是必然会导致做市商的亏损的，他们的点差虽然是固定的，但是一般为了防止风险，点差会比较大，如果说做市商制度的公司点差很小，那他们是要亏损的。而且出数据的时候，点差也同样会很大。而ECN 是靠什么生存呢?靠佣金，他们本身不参与客户的交易，而是直接把客户的单子拿到国际市场上去交易，他们只是收取传递的费用，服务的费用，那么客户无论是赚还是亏，和他们都没有关系，他们做的只是给客户提供一个交易的平台。所以客户无论什么单子，只要当时国际市场上有人肯接，那就会立刻成交，也不会有人为的干预，也随便大家做超短线而他们的价差虽然是不固定的，但是一个熟悉市场的人都会理解，当市场活跃的时候点差是非常小的，甚至有负点差的出现，但是当市场成交很清淡的时候，因为人们没有多少交易兴趣，那么BID/ASK就可能会相差很大，但这是真实的市场价格。可以这么说，ECN的公司他们根本不关心点差是多少,他们扮演的角色只是传递市场价格的一个传递者。

我可以这么说，所有MM制度的券商全部对赌，没有一个是例外的，但我们要想，如果他赌输了，他赔你钱你又担心什么呢？就是怕他们倒闭，但我非常痛恨那些既做婊子又竖牌坊的MM券商，说自己如何如何清白，实在可恶，OANDA但不一样，他是唯一公然承认自己对赌的券商，甚至在平台加入BOX专门的赌博工具，以满足那些需要赌博人群需要，所以OANDA是世界上唯一一家具有高尚赌品的券商，并且为了保证赌客的利益，将点差降到了全球最底，以保证赌客的利益最大化。

比较两种模式，基于以下几点，电子撮合交易模式明显优于做市商模式。

首先，在ECN模式下，经纪商的地位从交易对手变成了交易所（Exchange），经纪商不再主动承担风险，所有风险由交易双方各自承担,这样，造成经纪商破产的主要原因——因无力承担交易风险或风险管理不善——不复存在，从而可以降低经纪商破产事件的发生概率，降低因经纪商破产造成的客户损失和行业震荡，所以客户资金的安全性就更高。

其次，因为经纪商不再承担风险，因此经纪商可以不再要求风险补偿，从而直接降低了经纪商的运营成本和运营风险，投资者可以享受更低的点差和费用，间接降低了投资者的交易成本；

第三，交易报价由多家银行提供，多家银行之间存在竞争关系，从而有利于投资者得到最有利的价格。

综上，电子撮合交易对投资者而言代表着更低的交易成本、更快的成交速度，更公平的交易条件。

事实表明，电子撮合交易模式提升了券商和客户双方面的收益，电子撮合交易经营模式无疑指明了所有零售外汇交易的未来发展方向。

个人总结：目前国内的投资者绝大多数选择的是做市商平台（如：............... 等等），这些平台不论注册资金大小都是对冲交易。客户赚钱公司必然亏损，公司要赚钱客户必然要亏损。这就解释了为什么行情波动大的时候平台会限制客户交易的问题；解释了如MT4系统出现的“没有连接”和经常“断线”的问题；也解释了绝大数的客户做外汇都是亏损的问题！！（个人接触外汇4年，碰到过若干问题：正规的做市商客户倘若挣钱了，出金自然没必要担心，但以后的交易中客户的账户就要小心了，平台随时会断线，没有连接，拒绝成交，重新要价，严重滑点…… ；若是遇到小的公司(香港，澳门，印尼居多)甚至出现盈利利润无法取出，佣金无法结算，后台擅自操作客户账户，公司打电话让客户换平台下逐客令等等问题，哭笑不得！！以上情况种种，都是与做市商平台的性质有关！作为个人投资者，锻炼出能够盈利的能力已经实属不易，可怜还要面对公司的暗箭伤人!! 试问在这种环境下，有几人敢说自己能够长期盈利？最惨的还是外汇代理和外汇经纪，开发出客户本来难度就很高，可是客户进来之后几乎逃脱不了亏损、爆仓等命运，榨干了身边的人脉资源，最后只能带着骂名和遗憾离开而暗自神伤，而当初的梦想永远的留在了外汇市场……）