通向财务自由之路

通向财务自由之路

圣杯的寓意是发现自我。并与市场保持一致。

投资者们是通过独立思考、与众不同来赚钱的。

钱是培养你自己的想法并依据一种适合你自己的方法去做而赚来的。

市场的成功来自于自我控制

退出对于利润和亏损同样重要。对资产进行头寸调整的重要性。

头寸控制的重要性,心里方面的内容才是最根本的.

低风险的定义:长期正期望收益以及据此产生的风险的回报率的一种方法.(报酬与风险的比率).报酬指全部利润,风险指最大峰值与低谷之间的差值.

交易的黄金规则:止损获利

头寸调整和离市策略是交易的关键部分。

影响交易的偏向：获利时保守及亏损时冒险偏向。

记住考虑你的目标时应该占开发一个交易系统任务的50 %

如果有几个人可以把某些事情做得很好，那么同样的技术就可以被模仿或者模拟，然后再传授给其他的人。相信这一点是非常有用的。这就是神经语言程式，或者说模拟科学研究的内容。为了开发一个良好的模型，你需要找到几个能够把这个任务做得非常好的人，然后你再去采访那些人，找出他们行为中共同的东西。这些都是模型中最关键的任务。找出他们行为中共同的东西是非常重要的。

列出清单

第一个关键步骤是列出关于你自己的清单，就是列出你的优势和劣势。为了获得市场上的成功，你必须开发一个适合你的系统。想要开发这样一个系统，你就必须列出这样一个自我清单：

1. ·你是否有很过硬的计算机技能？如果没有，那么你是否有资源去雇用有这些技能的人或者能够帮你成为计算机专家的人？

2. ·你有多少资本？其中有多少是风险资本？必须要有足够的钱才能用你开发的系统进行交易和投资。缺少充裕的资金是很多交易商和投资者所面临的主要问题如果你没有充裕的资金，那么就不能实行适当的头寸调整，而这正是一个成功系统的基本要素，也是大多数人忽略的一个要素。

3. ·你对亏损的承受能力怎样？

4. ·你的数学能力怎么样？

很多重要的问题是你应该仔细考虑的。比如，考虑一下你有哪些时间方面的限制如果你有一份全职工作，

就考虑一下用一个长期的系统，这种系统只需要你每晚花半个小时看一下收盘的数据就行。

系统开发模型任务2 的第一部分就是培养一种完全开放的观念。

我们所知道的事实是由一些单独的信念组成的，一旦你改变了想法，你的事实就会改变。

我最喜欢的一句活引自于爱因斯坦：

牢牢记住下面这句话：

你并不是在市场中交易，你是在根据自己对市场的信念进行交易。

确定目标

确定交易的时间架构

长期交易的优点和缺点

优点

优点不需要整天盯着市场，可以利用止损和期权来保护自己

在这类系统中对市场的心理压力是最小的

交易成本很低只要进行一两次交易就可以获得全年的利润

每1 美元所冒的风脸可以有一个超过1 美元的期望收益（见第6 章）

只要使用一种简单的方法就可以赚得一大笔利润

从理论上说有一个无限的利润机会，每次交易或投资都会有机会

数据成本和固定资产是最小的

缺点

每天都可能受到一天内市场移动的双重打击

一个头寸的变动可能引起很大的资产变动必须非常耐心

一般都会有一个小于50％的可靠度（盈利的交易数）

交易不频繁，因此必须在很多市场中交易变现资本

若想在流动性大的市场中交易就需要投入大量的资金

错失一次好的交易机会就可能使一个盈利年变成一个亏损年

短期交易，它可能是每日交易或者1-3 天内摆动的交易，也有不同的优点和缺点。

优点

大多数每日交易商每天都可以获得很多机会

这种类型的交易非常让人兴奋并且很刺激

如果对于每1 美元你都有50 美分或者更多的期望收益，那么你就永远不可能有一个月

的亏损，甚至连一个星期也不会有每日交易中不会有隔夜的风险，因此即使在大市场中也只需要少量或者不需要边际利润大多数人想要的频繁入市系统对短期交易是有用的

总会有另一个赚钱的机会

缺点

交易成本比较高并且可能累积起来

兴奋一般与赚钱无关．这是一种心理需要

利润受时间限制，因此必须有一个超过50％的可靠性才能赚钱，然而，我见过一些与此经验法则不同的例外。

数据成本非常高，因为大多数交易商需要实况报价

很多频繁入市的收益小于亏损

短期系统受到市场的随机干扰

短期的心理压力很大

在你决定做短期交易之前先记住这一点对你是有用的。你的利润是有限的，而你的交易成本却是非常高的。最重要的是，心理压力可能摧毁你。

在一定的时间架构内确定最好的历史性移动并注意那些移动的共同点

移动背后的理念是什么以及怎样才能客观地测度你的理念

成立条件和时机选择信号对系统的可靠性来说非常重要，它们可以决定这种移动发生时你一般多久才能赚到钱。入市应该与系统中所有其他要素分离出来进行单独测试。

勒博和卢卡斯有一种非常好的测试这类信号的方法。他们的做法是确定在各种时间

段之后信号的可靠度。你可能会尝试一个小时、一天中的最后时刻，或者1 天、2 天、5 天、10 天和20 天之后。一个随机的入市会有50 % 的可靠度，一般都是在45％一55％之间。如果你的理念要比随机入市好的话，那么就应该有55％的可靠度或者更好，特别是在1－5 天的时间段内。如果并没有达到这个比例，那就说明你的理念不比随机入市好多少，无论这个理念听起来有多么合理。

当你进行入市测试时，如果入市可靠度是你的目标，那么只要察看在选定的时间段后获利的频率是多少。因为没有止损，所以不需要考虑。如果你加入止损，系统的可靠性就会降低，因为一些可以获利的交易可能会在一次亏损之下止损而脱手。同样确定可靠度时也不用考虑交易成本，如延误和佣金等。一旦你加上了交易成本，可靠度就会降低。你需要知道的是在这些要素加上去之前，你的入市可靠度是否显著地高于随机入市。有些理念在你刚开始发现它们时看上去是非常卓越的。你可能会发现自己有100 个有获利移动的例子，并且你的想法与这些移动一样。因此，你变得非常兴奋。然而，你必须考虑到伪正几率，你的理念或想法多久会在并没有好的移动的时候产生？如果伪正几率非常高，那么你并没有一个很好的理念并且可能比随机入市好不了多少。使用这类测试时应该记住：可靠度并不是系统中惟一需要考虑的东西。如果你的理念帮你捕获了大量的获利移动，那么它可能是有用的。

有些人可能会认为我忽略了系统开发中最重要的一步：优化。然而，优化其实等于让观念符合历史，这种优化做得越多，系统就越不可能在将来有效。相反，我相信你应该朝着尽可能多地理解你的理念的方向工作。对你的理念的真正本质理解得越多，需要做的历史性测试就越少。

加入止损和交易成本

你的理念的一个重要部分是理解什么时候它是无效的，因此，下一步就是理解添加一个保护性止损的作用。保护性止损是系统中告诉你为了保护你的资本什么时候该退出交易的那部分。它是任何系统的关键部分。它是你该退出来保护资本的那个点，因为你的理念看上去并没有效果。如何知道你的理念是无效的取决于你的理念的本性。

思考一下你想入市去实现什么目标．你是不是非常武断，真的认为一个大的走势将要发生？如果是这样的话，那么你可能给了市场很大的余地让这个走势发展。因此，你想使用一个非常宽的止损。另一方面，你的理念可能是非常精确的。如果你估计错了就会亏损很多，可是如果你估计对了，就不会在交易中亏损。如果是这种情况．那么就可以设立非常接近的止损，以至执行的时候不会损失很多钱。一旦决定了你的止损本质，就可把止损和交易成本（延误和佣金）加到先前的步骤中，并且再重新计算一次。加入这些东西后，你可能会发现入市信号的可靠度有了显著的下降。比如，如果原来的可靠度是60% ，那么加上止损和交易成本之后，可能就会降到5O％－55％之间了。

加入实现获利的离市并确定期望收益

期望收益是由你的离市控制的。因此，一个最好的系统一般都需要三个或者四个不同的离市点，并且需要每次测试你所选择的离市点。你可能会根据自己的交易或者投资理念合理地来选择它们，而且你想用一切到目前为止可利用的手段来测试它们，从而确定它们对你的

期望收益有什么样的作用。

一旦确定了你的期望收益，就需要检查一下系统交易的结果。期望收益的组成是什么？是不是主要由一些风险回报率为l : l 或者2 : l 的交易组成？你是否发现了一两笔确实很大的交易组成了期望收益的大部分？如果你做的是长期交易，但大宗交易却并没有带给你足够的利润，那么你就可能需要修改一下你的离市点来捕获一些大宗交易。

寻找大回报交易

用头寸调整来优化

一旦你开发了一个具有适当期望收益的系统，接下来就需要确定该使用什么运算法则来调整你的头寸了，如确定需要多少头寸。头寸调整是任何系统中最主要的部分，因为如果你有一个很不错的正期望收益系统．那么利润或亏损的大部分都来自于头寸调整。

确定如何提高系统

任何有良好正期望收益的系统，如果在一给定的时间段内能进行更多的交易，一般都能够提高它的业绩。因此．你通常可以通过增加独立的市场来提高业绩。事实上，一个好的系统可以在很多不同的市场中表现很好．因此增加更多的市场仅仅是给了你更多的机会。

另外．业绩通常可以通过增加毫无关联的系统来提高，这些系统每个都有它自己独特的头寸调整模型。例如，如果你有一个主要的走势跟踪系统和一个非常短期的利用市场盘整的系统，那么如果你把两者结合起来效果就可能非常好。你希望在市场走势不明朗的时候，短期系统可以为你赚钱。这么做可以减少在此期间由走势系统产生的任何亏损的冲击，也许还能在总体上赚钱。不论哪一种情况，你的业绩都会更好，因为你会移动到一个更高资本基数的走势线上。

最糟糕的情形――精神计划

考虑一下你的系统在各种不同的情形下可能的表现是很重要的。你期望自己的系统在所有的市场情形下，比如在高度可变的市场中、盘整的市场中、强势的市场中以及缺乏信心的疲乏的市场中如何表现？除非你知道在每种可能的市场情形下它可能会怎样表现，否则你不可能真正知道该对你的系统预期些什么：

想像一下每次交易的另一万面可能会是怎样。假定你只是买了它而不是卖了它，或者假定你只是卖了

它而不是买了它。你会怎么想？你的想法可能会是怎样？

这些练习是你可以做的最重要的练习之一。我强烈地建议你慎重地考虑一下。

你也需要为可能发生的任何大灾难做好计划。集体讨论一下，确定你们所能想到的对你们的系统也许是灾难性的每一种可能的情形。比如说，如果市场有一或两天的价格震动，就是说有一个非常大的移动，并且是不利于你的，那么你的系统会怎样表现？考虑一下你对市场中意料之外的、千载难遇的移动的忍受程度如何？比如道琼斯指数下降500 点，其实这在10 年中已经发生过两次了。再比如我们经历过的由海湾战争引发的原油危机。如果你是一个货币交易商，而货币被稳定了下来，那么你的系统会有什么表现？如果欧洲发行一种统一的货币，那么系统又会有什么表现？或者如果一颗流星在大西洋中央坠落，摧毁了欧洲和美国的半数人口，那么又会发生些什么？又或者如果更加平凡的事，比如你的通信被中断了或你的计算机被盗了，那么又会发生什么？当你列出了这些灾难之后，就会对每一个灾难规划出一些可以执行的计划来。先在头脑中想一下自己的应答并演练一下。一旦你想好了灾难发生时应如何行动，你的系统就是完备的了。

大多数人都想找到一个没有离市或者正确头寸调整理念的高可靠度的入口。这通常会导致一个有负期望收益的交易方法。另一方面，如果人们理解了离市和头寸调整在系统中所起的作用，他们会对只有40 ％盈利机会的入市系统感到很满意。

“让利润滚动起来，止住你的亏损。”这句古老的交易原理完美地描述了走势跟踪。走势跟踪指标告诉投资者什么时候市场的方向从上向下转变了或者从下向上转变了。各种市场的图表或数学计算是用来测度当前的方向和观察转变的。一旦踏上一个走势之后，只要这个走势继续保持着交易商们想要的方向．他们就会休息一下并且享受一下这个过程，这就是“让利润滚动起来”。

怎样使用基本面分析

消息和基本面分析不是同一回事。基本面分析可以预测价格方向。而消息则是跟随价格方向。

每天总会有很多看涨或看跌的消息在市场中传播着，报纸上报道的都是任何与当天价格方向有关的“消息”。你也会发现悬而未决的消息会比确定的消息更长远地推动市场的移动，有关看涨消息的预测可以支持市场几周甚至几个月，而当最后有关看涨的消息真正公布时，市场很可能往相反的方向移动了。这就是为什么“谣传时买进，事实出现时抛出”这句古老的格言看上去好像很有用的原因，当然，同样的逻辑也可以应用到看跌消息。

对基本面分析报告的反应要小心。

寻找需求上升的市场。需求是导致长期持续上升走势的刺激因素，在上升走势中可以较容易地获取大利润、由需求驱动的市场是可以产生高额利润的长期交易的市场。当然，市场也会因为供应短缺而上涨，但你可以经常发现由供给激发的价格恢复一般都是短期的，并且对这些供应短缺市场的长期价格预测一般都是被估计得过高了。寻找由需求驱动的市场来交易。

时机选择是很重要的，因此对基本面分析的情况要有耐心。最佳的基本面分析应该能够比大多数市场

参与者更容易地预测价格走势。当然，如果你对自己的时机选择很小心的话，就会对你很有利。然而，如果你是冲动型的，并且过早进入市场，那么在短期内就可能亏损一大笔钱。要有耐心并且比你的技术指标告诉你什么时候市场开始朝着它应该走的走势走。记住，你的目标并不是要做第一个正确预测者。你的目标是要赚钱并且让风险在掌握之中。要利用一个准确的基本面分析可能要等上几个星期甚至几个月，行动太快可能会轻易地把一个正确的预测变成一次亏损的交易。

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