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发布时间：2023-12-29 16:16:19 来源：文档文库
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千亿市值品牌企业的财务表现作者：屈燕来源：《时代金融》2020年第28期
摘要：安踏体育主要从事安踏体育用品的设计、开发、制造和销售，经过20多年的发展，安踏体育赢得了社会广泛认可。本文通过对其财务报表分析，看到其资产的流动性较强，
且企业内部拥有大量的现金流，说明安踏有着较高的盈利能力和自我可持续增长性，经营风险低，财务表现较好。
关键词：安踏 体育用品 财务报表分析 财务表现 一、安踏公司概况及发展历史
安踏体育用品有限公司成立于福建省晋江市，原名为安踏（福建）鞋业有限公司，1994年公司改名为安踏体育用品有限公司（以下简称“安踏”），并于2007年在香港交易所主板上市（安踏体育，代码：02020.HK），主要从事安踏体育用品的设计、开发、制造和销售。经过20多年的发展，安踏已成为中国大型的综合性体育用品集团，集团旗下拥有安踏ANTA（中国）、斐乐FILA（意大利）、迪桑特DESCENTE（日本）、可隆KOLON（韩国）等多个中国及国际知名的运动品牌，全面满足消费者的多元化需求，赢得了社会的广泛认可。 （一）初创阶段（1991年—1993年）
1991年，安踏（福建）鞋业有限公司在福建晋江成立。公司成立初期，主要承接海外订单，做贴牌产品。
（二）成长阶段（1994年—2011年）
1994年安踏（福建）鞋业有限公司改名为安踏体育用品有限公司，安踏品牌就此产生，自此，安踏开始拓展国内市场。1999年，安踏签约孔令辉作为形象代言人;2000年，孔令辉拿下悉尼奥运会男单冠军及大满贯，安踏在晋江品牌中脱颖而出，当年销售额达3亿元。2001年，安踏的经营范围由生产单一运动鞋，过渡到生产体育用品，并在北京开设了第一家安踏专卖店。 2004年开始，安踏连续三年赞助CBA职业联赛，成为CBA装备唯一指定合作伙伴，打破了国际品牌垄断国内顶级赛事的格局。2005年，安踏率先成立了国内高科技的运动科学实验室，带动了安踏品牌的全方位技术升级。2006年1月，安踏再次与CBA续约7年，加深了安踏与CBA之间的联系。2007年，安踏于香港联合交易所主板上市，创下了行业IPO市盈率和融资金额的双第一。2008年，北京奥运会的成功举办，国内掀起了全民热爱运动的高潮，体育营销持续升温，安踏更受国内关注。同时安踏开启国内童装童鞋市场，于2008年推出附属品牌ANTA KIDS，全力打造中国童鞋市场的知名品牌及领导者。2009年，安踏注重提升品牌知名度，收购了国际知名时尚运动品牌FILA在大中华区的运营业务，标志着安踏集团国际化进程向前迈进，同时安踏与中国奥委会签约，成为2009—2012年中国奥委会体育服装的合作伙伴，赞助中国体育团参加温哥华冬奥会、伦敦奥运会等11项重大国际赛事，这是其发展史上的一个里程碑事件。
（三）发展阶段（2012年—2016年）
在2012年的伦敦奥运会上，中国奥运健儿夺取奖牌后穿着安踏精心打造的“冠军龙服”领奖服亮相，安踏被众多中国消费者所熟悉。2013年，安踏续约奥委会，成为2013—2016中国奥委会体育服装合作伙伴。2014年安踏正式成为NBA官方市场合作伙伴，开拓了国内篮球市场。2015年，安踏签约国家足球队队长郑智和恒大足校，进军足球市场，年底安踏营收达人民币111亿，成为中国进入百亿俱乐部的体育用品企业，开创了中国体育用品产业的新时代。2016年，在第30届奥林匹克日长跑活动中，安踏发布了智能跑鞋，同时，安踏还推出了与智能跑鞋配套的APP--ANT Arunning time，安踏迈进全新阶段。 （四）提升阶段（2017年—至今）
2017年，安踏市值突破1000亿港币，成为国内千亿市值运动品牌企业，是全球第三大运动品牌。同年，安踏签署赞助协议，成为2022年北京冬奥会、冬残奥会官方体育服装合作伙伴，并获中国奥委会2017—2024年奥运周期的商业开发权及2018—2022冬奥会服装类赞助权，享受7年的营销周期。2018年，安踏第一次与职业足球俱乐部合作，成为浙江绿城足球俱乐部合作伙伴及运动装备赞助商。2019年，由安踏集团为首组成的投资者财团，邀约收购了芬兰体育用品集团亚玛芬Amer Sports，收购金额约为46亿欧元（360亿元）。2019年11月29日，安踏市值上升至2000多亿港币。 二、财务报表分析
为了更好地了解安踏的经营水平和财务表现，我们将对其公司在 2007 年至 2019 年财务报表中的数据展开分析，主要包括整体趋势、偿债能力、营运能力及盈利能力分析。 （一）整体趋势分析
整体趋势分析主要分析其利润表的变化趋势。通过分析，评价企业的经营成果，判断其未来的可持续发展空间。
从收入及盈利指标来看，如表1及图1，安踏除2012-2013年受行业影响业绩下滑以外，营收增长速度维持在20%以上，毛利率维持在40%-50%左右。2009年安踏收购FILA品牌后，從2014年开始扭亏为盈，带动安踏的应营收及毛利强劲增长。2019年安踏营收339.28亿，比上年增长41%。 （二）偿债能力分析
1.短期偿债能力。企业的短期偿债能力主要关注流动性，流动性主要看流动资产和流动负债，衡量流动性的指标主要有流动比率、速动比率和现金流比率。流动比率 =流动资产/流动负债，流动比率越高，流动性越强，但过高的流动比率可能说明公司未能充分利用闲置资产，在
评估流动比率之前，应预先考虑应收账款和库存的质量。速动比率 =（现金+ 