第四部分直销银行模式分析

发布时间：2017-04-19 19:41:12 来源：文档文库

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第四部分直销银行模式分析

4.1 经济可行性

直销银行仍离不开市场供需的两端，以下将从供应方与需求方两个角度具体分析直销银行在经济方面的效用。供应方即直销银行本身，是提供金融服务与产品的主体；需求方为消费市场，即金融服务与产品所面对的对象。

4.1.1供应方：

以直销银行主体来看，经济效应从成本与业务收入角度分析。其中成本分为营业费用成本、交易费用成本、人力成本和融资成本。

（1）营业费用成本

直销银行定位于轻资产运营，主要依托于互联网和移动终端，而不依赖线下实体网点，并且所设计的金融产品与相关服务也便于无法亲临柜台的客户。因此，无物理网点的特点使直销银行免于了日常各项纷杂的开销。传统银行用于新建网点、雇佣员工等的费用得以节省下来，投入于自身规模的扩张。

（2）交易费用成本分析

直销银行的交易费用成本也相对较低。同样是线上系列流程带来的便利性，直销银行无论是客户签约、资金的转存、理财产品的投资或是日常缴费都通过网上界面自主完成，免去的在实体网点所规定的条框，大大减少了与“纸”与“人”有关的成本。E-Market咨询公司曾于2012年发布银行业不同分销渠的单位成本（见下图）。

图：银行业不同分销渠道单位成本

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由上图数据可知，网络线上渠道所带来的单位成本最低，而营业机构实体渠道几乎为网络线上渠道的10倍。因此，直销银行所带来的在销售渠道及交易成本费用的节省性不言而喻。此外，相较真正的网上银行，直销银行仍有较大优势。网上银行仍只是实体网点服务的一个渠道，能通过网上银行实现投资与理财的客户首先需要线下网点的开户及相关手续的办理，人工与材料成本并未真正免去，加之U盾等辅助性工具的材料费，交易费用仍不可小觑。反观直销银行，实现真正意义上的无线下消耗，轻成本运营。

（3）人力成本

可以看出，组织架构的扁平化正是直销银行的一大特点。因为可以通过终端直接与客户进行沟通，直销银行所需的员工人数也较少。以民生银行为例进行分析。

2014年2月，民生银行推出了直销银行，由不到50人的小团队构成，并作为其下属网上银行的二级事业部而存在。而到2014年底，其直销银行的客户数已突破100万，金融资产突破180亿，其推出的智能存款产品“如意宝”累计购买1100亿。而在2014年，据民生银行年报统计，银行总资产为35715亿元，在职编制人员为55695人。按比例对比，直销银行以不到0.09%的人员编制占比，创造占总资产超过3%的智能存款额度。此外，据统计，民生银行员工年均收入为36万元。由此可见，直销银行以极小的人力成本，所创造的业务价值却十分可观。

（4）融资成本分析

以余额宝作为对比，余额宝为天弘基金旗下推出的增利宝货币基金，其筹集的资金超过95%投向于与银行间的协议存款。余额宝所规定的基金管理费为0.3%，销售服务费为0.25%，基金托管费为0.08%，总计0.63%。截止2017年3月，余额宝7日年化收益率为3.748%，同一时间，民生直销银行如意宝的7日年化收益率为3.83%，天弘基金若需赚钱利润则需实现年化收益率达到4.378%以上。相较之下，通过民生银行直销银行通过如意宝的融资成本相较余额宝节省0.548%。若以如意宝申购2000亿为标准，则比之互联网系的理财产品通过协议存款的方式节省10.9亿的融资成本。

（5）业务收入分析

据中国直销银行2016市场专题研究报告的数据得知，在直销银行所推出的业务中，81%的直销银行开通了货币基金理财业务，63%开通了银行理财业务与智能存款业务，30%开通了贷款业务，21%悟出了P2P业务，而开通了转账、日常缴费的直销银行则低于20%，只有极少直销银行推出了保险及信用卡业务。由此可见，货币基金理财产品所带来的业务增值费已经是直销银行主要的收入来源。也意味着靠传统银行业务的存贷利差为主的利润模式已随着互联网金融的到了逐渐退出主舞台，随着金融脱媒的逐渐推进，大力发展中间业务是传统商业银行的迫切需要。尽管各直销银行所属的银行公司的年报并未具体披露直销银行板块的各业务营业收入，但顺应银行收入结构逐渐改变的时代趋势，直销银行产品所带了营业收入相信必然可观。

4.1.2需求方：

从消费者角度看，一方面直销银行便捷、快速的24小时自助通道提供了更好的用户体验，另一方面，因其轻成本运营的优势，使得其可以凭借高息政策吸引客户，并且不收取年费与账户管理费。更有甚者，提供新开户奖励，鼓励消费者注册其理财产品。以下整理了六家直销银行代表理财产品最新的年化收益率，并与四家主流电商互联网系货币基金理财产品进行对比。

表：六家直销银行货币基金理财产品收益表

表：主流电商互联网系货币基金理财产品收益表

资料来源：据各平台官网数据整理

通过对比可以发现，2014年直销银行各类宝宝产品的新型理财产品“热”后，到2017年，整个市场已经相对冷静。无论是直销银行理财产品或是互联网系的理财产品，2017年7日年化收益率相比2014年几乎均有所降低，只有极少数（微信理财通、上海银行快线宝）仍保持较高的利率水平。

而其中可以看出，直销银行中，2014年个年化利率水平较为一致，而到了2017年，已经出现了明显分化，平安银行的年化利率已由2014年的领头水准4.31%掉至2017年的3%不到。而之前也提到，平安银行于2015年6月与去哪儿网签署战略合作协议，携手去哪儿网构建场景化金融。这也看出，在近几年直销银行的发展中，各直销银行已有了不同战略倾向，平安银行倾斜于新的金融创新，不再仅受限于通过高息吸引客户，而与新兴平台积极合作，通过大数据与消费场景化的构造，来增加客户粘性并吸引更多消费者。