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黄金现货国内外价差形成及变化机制研究

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黄金现货国内外价差形成及变化机制研究
■王辉

【摘要】国内黄金价格和国外黄金价格高度相关，走势大体一致，但由于国内外供需环境不同、投资者结构不同，导致国内外黄金价格往往存在一定价差。本文在已有研究基础上，分析了黄金现货国内外价差的形成原因和变化机制，并基于过去三年的历史数据进行定量分析，发现黄金国内外价差与伦敦金价格、上海黄金交易所现货延期合约持仓量、交易量存在相关性，据此提出了平抑国内外价差的政策建议。【期刊名称】《金融与经济》【年(卷,期】2019(000010【总页数】4
【关键词】[关键词]一价定律；黄金价格；国内外价差
王辉（1984-），中信银行金融市场部，经济学硕士，高级交易员，研究方向为贵金属及大宗商品业务产品设计、交易及风险管理。（北京100010）
一、研究背景
黄金交易市场可分为国内外两个市场。国外市场以伦敦金银市场协会（LBMA）场外黄金交易和纽约商品交易所（COMEX）黄金期货交易为代表。其中，现货价格主要由LBMA会员及客户之间通过交易决定，即所谓“伦敦金”价格。国内黄金市场以上海黄金交易所（SGE）和上海期货交易所（SHFE）为代表。其中，上海黄金交易所提供的黄金竞价现货交易价格代表了国内黄金现货价格。尽管国内外黄金现货价格走势高度一致，但往往表现出一定差异，大部分时间经过汇率折算的国内黄金价格高于国外黄金价格，个别时间甚至出现严重偏离。

本文来源：https://www.2haoxitong.net/k/doc/f4d522a74b649b6648d7c1c708a1284ac8500596.html