最新原创关于保险公司投资私募基金调研
发布时间：2022-12-16 18:19:03 来源：文档文库
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关于保险公司投资私募基金调研一、私募股权投资的概念界定私募股权投资(PrivateEquity，简称PE尚尤统--的概念界定，国内一般指通过私募形式对私有企业，即非上市企业股权进行的权益性投资。较之于其他投资，PE会在交易实施过程中附带考虑未来的退出机制，以上市、并购或管理层回购等方式退出获利。从广义层面上理解，PE是指对非上市企业提供股权资本，包括企业首次公开发行前各阶段的股权投资，涵盖了从种子期、初创期和发展期到扩展期、成熟期和Pre-IPO等各个时期，具体以创业投资(VentureEquity，简称VC、并购投资、夹层投资和Pre-IPO投资等形式出现。从狭义层面上聚焦，PE仅指对已形成一定规模并产生稳定现金流的成熟企业的股权投资，尤指VC后的股权投资。私募股权投资需要以基金方式作为资金募集载体，以专业基金管理公司作为运作平台。私募股权基金和私募股权投资是一个过程的两个方面，有时候二者均被简称为PE,不作区分。私募股权基金的主要特征包括:资本募集形式以私募为主，投资对象为股权，投资方式是阶段性持有目标企业的股权或其他权益，投资目标旨在最终退出时实现资本增值收益。私募股权投资是一种独特的投资模式，其主要特征是资金来源广泛、流动性差、投资期限较长、高风险和高收益并存、投资退出渠道多样化、多以权益类投资为主以及私募股权投资机构多采取有限合伙制等等。二、保险机构参与私募股权投资的动因推导从全球私募股权投资的发展实践来看，保险机构因其资金体量大，投资周期性长等特点，一直是私募股权投资基金的重要机构投资者。究其原因，在于私募股权投资的投资期限、方式、风险收益特征与追求保险资产负债匹配的保险资金投资目标有较高的契
合性。资产负债匹配的需要我国保险业经历了三十年的高速发展历程，保险资金资产规模随之迅速增长，资产负债匹配压力亦步亦趋地扩大。与此同时，保险资金投资渠道狭窄，可匹配投资产品有限，保险资金资产负债不匹配，“长钱短用”，投资收益率偏低等问题日益突出，主要表现如下。1、缺乏长久期资产，资产负债不匹配及“长钱短用”风险始终存在。保险资产负债不匹配的根源之一就是我国债券市场缺乏久期足够长的债券品种，这让保险公司难以将资产和负债的久期进行匹配。根据我国债券市场2015年12月31日按剩余期限划分的债券存量的数据统计，10年期以上债券总共33119、01亿元(债券存量占比6、83%，相对于国内保险资产超过12万亿元的体量，其中超六成是寿险产品，它们的保险期限较长，一般都在10年以上，因此需要长久期的资产与之四配，具体见表1。但是在我国债券市场上，长久期的债券规模相比较保险资产匹配的长久期资产需求而言，则显得过小，这直接限制了我国保险公司进行较好的资产与负债匹配，导致保险资金运用陷入“长钱短用”的窘境，保险资产卷人期限匹配缺口日益扩大的风险。2、投资渠道单一，投资结构不尽合理。根据保监会的数据统计，截至2015年底，我国保险行业原保险保费收入24282、52亿元，同比增长20%;保险业总资产12、36万亿元，同比增长21、66%;保险资金运用余额11、18万亿元，较年初增长19、81%，占保险行业总资产的90、45%。目前，在我国的大资管市场上，保险资产规模仅次于银行和信托。2004年至2014年的十年间，保险业总资产从1、2万亿元增加至10、2万亿元，年复合增长率达到22、4%。保险资金运用余额从1、1万
