中国白酒行业排名

中国白酒行业排名

1五粮华冠 五粮液集团有限公司 
2茅台国酒 中国贵州茅台酒厂有限责任公司 
3 李渡古灶 江西李渡酒业有限公司 
4 杏花汾香 山西汾酒股份有限公司 
5 泸州老窖 泸州老窖集团有限责任公司 
6 西凤朝阳 陕西省凤翔县西凤酒厂 
7 剑南春浓 四川剑南春集团有限责任公司 
8 董酒典藏 贵州遵义振业董酒（集团）有限公司 
9 古井岁贡 安徽古井贡酒股份有限公司 
10 古越龙山 浙江古越龙山绍兴酒股份有限公司 
11 张裕望重 烟台张裕集团有限公司 
12 龙岩沉缸 福建省龙岩沉缸酿酒有限公司 
13 青岛名啤 青岛啤酒股份有限公司 
14 生力誉港 香港生力啤酒有限公司 
15 金星海量 河南金星啤酒集团有限公司 
16 新天秀庄 新天国际葡萄酒业有限公司 
17 香格里拉 云南香格里拉酒业股份有限公司 
18 沱牌绵长 中国四川沱牌集团有限公司 
19 洋河品位 江苏洋河酒业股份有限公司沭阳分公司 
20 双沟醉猿 中国江苏双沟酒业集团有限公司 
21 事事全兴 全兴大曲，四川成都全兴集团有限公司 
22 埔里熟黄 埔里绍兴酒，台湾埔里酒厂 
23 二锅老烧 二锅头酒，北京红星股份有限公司 
24 衡水白干 衡水老白干，中国?河北?衡水老白干酿酒集团 
25 文君当炉 文君酒，四川文君酒有限公司 
26 武陵老酱 武陵酒，湖南省常德市武陵酒业有限公司 
27 湘泉如珠 湘泉酒，湖南湘泉集团公司 
28 酒鬼奇款 酒鬼酒，湖南酒鬼酒股份有限公司 
29 伊犁开怀 伊犁酒，新疆伊犁酒厂 
30 伊川杜康 杜康酒，河南伊川县杜康酒厂 
31 贵州清醇 贵州醇，贵州醇酒厂 
32 台湾家酿 台湾家酿果酒，中国台湾民间传统工艺 
33 燕京一品 燕京啤酒，燕京啤酒股份有限公司 
34 哈啤流觞 哈尔滨啤酒，哈尔滨啤酒集团公司 
35 二郎古蔺 郎酒，四川郎酒集团有限责任公司 
36 三花清爽 三花酒，桂林酿酒总厂 
37 黄金六福 金六福酒，金六福酒业有限公司 
38 双蒸九江 九江双蒸米酒，广东省九江酒厂有限公司 
39 习酒蕴奇 习酒，茅台集团习酒公司 
40 青酒芬芳 青酒，贵州青酒集团有限责任公司 
41 红白长城 长城干红、干白酒，中国长城葡萄酒有限公司 
42 皖酒称王 皖酒王酒，安徽皖酒集团 
43 华灯京醇 华灯牌北京醇，北京市牛栏山酒厂 
44 火红云南 云南红葡萄酒，云南红酒业公司 
45 河套王风 河套王酒，内蒙古河套酒业集团股份有限公司 
46 四特琼浆 四特酒，江西樟树四特集团 
47 竹叶青青 竹叶青，山西汾酒股份有限公司 
48 稻花飞扬  稻花香酒，湖北三峡稻花酒厂 
49 惠水黑糯 惠水黑糯米酒，贵州惠水酒厂 
50 宝丰祖传 宝丰酒，河南宝丰酒业有限公司 
51 桂林桂花 桂林牌桂花酒，广西桂林酿酒总厂 
52 黄鹤楼上 黄鹤楼酒，湖北省武汉市武汉酒厂

53 鸭溪美人 鸭溪窖酒，贵州鸭溪酒业有限公司 
54 赖茅烧坊 赖永初酒，贵州赖永初酒业有限公司 
55 口子开坛 口子酒，安徽口子酒业股份有限公司 
56 天一有方 天一酒，四川省崇州市天一酒业有限责任公司 
57 景芝思味 景芝酒，安丘市景芝酒业股份有限公 
58 醉在景阳 景阳岗酒，山东聊城景阳岗酒业有限公司 
59 劲牌有劲 劲酒，湖北劲牌集团有限公司 
60 安酒无量 安酒，贵州安顺安酒厂 
61 糊涂小仙 小糊涂仙，仁怀市茅台镇云峰酒业有限责任公司 
62 回沙成双 金沙回沙酒，贵州金沙窖酒厂 
63 珍酒珍奇 珍酒，贵州遵义珍酒厂 
64 平坝味昶 平坝窖酒，贵州平安酒业集团贵州省平坝酒厂 
65 青稞互助 互助青稞酒，青海青稞酒业(集团) 
66 德山热肠 德山大曲酒，湘泉集团德山大曲酒业公司 
67 长寿长乐 长寿长乐酒，贵州长寿长乐集团 
68 土家土方 土家酒，湘西土家人集团公司 
69 廿五格格 道光廿五格格酒，辽宁道光廿五集团满族酿酒有限责任公司 
70 津酒上档 津牌津酒，天津津酒集团有限公司 
71 宋河皇封 宋河粮液，河南宋河酒厂 
72 乾隆当欢 乾隆酒，山东昌邑乾隆杯酒业有限责任公司 
73 张弓射雕 张弓酒，河南省张弓酒厂 
74 兰陵醉乡 兰陵酒，山东兰陵美酒股份有限公司 
75 赊店经典 赊店老酒，河南赊店集团有限公司 
76 孔府家传 孔府家酒，孔府家集团有限公司 
77 隆中对话 隆中对酒，成都隆中对酒业有限公司 
78 水井净甘 水井坊酒，成都水井坊有限公司 
79 宁城窖久 宁城老窖，内蒙古宁城老窖股份有限公司 
80 北大仓满 北大仓酒，北大仓酒是黑龙江北大仓集团有限公司 
81 黄金种子 金种子酒，安徽金种子集团有限公司 
82 双轮快畅 双轮酒，安徽双轮集团 
83 天造汤沟 汤沟特曲，江苏汤沟酒业有限公司 
84 地设坊子 坊子白酒，山东坊子酒厂 
85 白云浩瀚 白云边就，湖北白云边酒厂 
86 玉冰豉烧 豉味玉冰烧米酒，佛山石湾酒厂 
87 刘伶朦胧 刘伶醉酒，徐水酒厂 
88 八仙倜傥 八仙酒，醉八仙酒，安徽黄山酒业有限责任公司 
89 扳倒老井 扳倒井酒，山东扳倒井股份有限公司 
90 黔春高盏 黔春酒，贵阳酒厂 
91 枝江润舌 枝江酒业，湖北枝江酒业股份有限公司 
92 石花滋嗓 石花酒，湖北石花酒厂 
93 王朝葡萄 王朝葡萄酒，天津市中法合资王朝葡萄酿酒有限公司 
94 通化红妆 通化葡萄酒，通化葡萄酒股份有限公司 
95 西夏霸业 西夏王葡萄酒，宁夏西夏王葡萄酒业有限公司 
96 金贵至尚 金贵特曲，山东省金贵集团 
97 美味龙滨 龙滨酒，哈尔滨龙滨酒厂 
98 鲜纯钱江 钱江啤酒，浙江钱江啤酒（集团）公司 
97 雪芹风韵 曹雪芹酒，河北唐山市曹雪芹酒(集团)公司 
98 白沙细玩 白沙液酒，长沙白沙液酒厂 
99 仰韶神醴 仰韶九酒，河南仰韶集团 
100 太白仙邦 太白酒，陕西省太白酒厂 

2010年中国白酒品牌排名及价格概况分析

(2011-04-18 14:55:07)

2010年中国白酒行业发展迅速，国内生产技术不断提升。国内企业为了获得更大的投资收益，在生产规模和产品质量上不断提升。国际金融危机、外部政策环境逐渐淡化、产业上游原料价格上涨，下游需求萎缩等众多不利因素使得白酒行业在2010年的市场状况及价格走势备受关注。

　　作为我国传统行业，随着中国国际影响力的提升，白酒业被认为未来最有可能成就中国国际品牌的土壤。行业人士指出：中国白酒业营销人关于行业的思考和研究从来没有停止，但依然要面临无法预想的新问题。随着市场竞争的加剧，伴着境外资本开始介入，白酒业面临着前所未有的机遇和挑战。

　　2010年白酒行业报告分析白酒品牌排名及价格

　　近期笔者通过查阅白酒价格表分析2010白酒价格市场行情及最新五粮液白酒价格表，结合自身对白酒业的认识，就中国白酒的现状及问题做了一个简单的梳理，形成报告如下，以期能对业内认识的思考和决策提供参考价值：

　　【白酒行业基本状况】

　　产业地位：白酒工业是中国食品工业的重要组成部分，是国家的重要税收来源。近几年已经由原来的快速扩张发展到相对稳定期，但产量、产值、税收、销售收入、企业数量、基建投入等仍在持续增长。

　　数据支持：2004年中国规模以上白酒企业共生产白酒311.68万千升。销售收入612.30亿元，完成税收100.08亿元，累计完成工业总产值659.30亿元。

　　白酒行业属于非完全市场竞争性行业，鉴于它在食品工业中重要地位以及其农业深加工的行业性质，政府的行业政策(税收政策)和宏观把控对行业影响大，政府保护主义也(保护本地品牌、保护名由企业)是政府对市场干预影响的主要因素;

　　板块和行业规模：中国白酒地域板块划分明显，其中以川酒影响力最大，白酒的产量也主要集中在主要产区和骨干企业，四川、安徽、山东、江苏、河南5个省区的生产量为173.44万千升，占全行业比重55.65%。

　　中国白酒企业数量众多，有将近4万家。规模以上企业900多家(年销售收入1亿元以上)，其中属于全国性品牌企业只有十来家(茅台、五粮液、剑南春、水井坊、泸州老窖、郎酒、金六福、口子窖、洋河等)，大多数属于区域性品牌企业和地方性品牌企业(多处于生死边缘)。

　　在这些企业中，区域性品牌由于成长空间大，灵活性强且具备一定的实力而成为最具活力的一群，它们之间以及它们同全国性品牌之间的竞争结果将主导着未来中国白酒市场的格局。

　　行业发展现状：白酒市场的品牌集中度逐年提高，强者更强弱者更弱。根据中国酿酒工业协会报告，白酒企业前50强的销售收入为641.78亿元，占行业总销售收入的66.07%;利润总额88.12亿元，占全行业87.94%。五粮液、茅台、泸州老窖、剑南春等前十强企业，利润总额均超过亿元，合计总额72.62亿元，占全行业规模以上企业总额的82.41%(来源于2005年行业数据报告)。

　　专家指出：白酒行业变革迅速，除了茅、五、剑等为数不多的企业能够稳定保持市场地位之外，其它品牌除了本地市场外，在其它市场上的格局基本上三五年一个变化周期。笔者认为这主要缘于一下原因：

　　政府职能部门对白酒市场管理能力弱，造成市场的混乱和竞争无序，而这种无序和混乱会直接影响到市场，使很多品牌在某个市场中可能生即是死。

　　行业本身竞争水平(营销能力)低，随着新的竞争手段的不断推广和使用，很容易带来行业竞争格局的新变化;

　　企业管理不成熟，尤其是在中小型企业，企业受个人(主要是企业领导人)的因素影响大，一个企业因某个人或兴或衰，也同样导致市场格局的变化;

　　随着消费观念的变化，白酒替代品(啤酒、红酒、洋酒、黄酒)增长迅速，在一定程度上对白酒业形成了冲击，并且这种冲击将随着消费者健康意识的提高以及生活方式的改变表现的更加明显。

　　市场竞争的加剧，导致下游价值链(尤其是终端渠道)的溢价能力越来越强，市场竞争门槛越来越高，行业利润不断向下游集中，企业利润下滑，市场投入的风险越来越大。

　　【中国白酒业发展存在的问题】

　　领导企业、领导品牌缺乏行业自律、缺乏理性经营

　　秦池开启了广告轰炸;小糊涂仙开启了终端战术;五粮液开启了品牌买断;口子窖开启了盘中盘;名酒企业靠资本在渠道、终端“跑马圈地”……等等，率先打乱了市场竞争，带动一大批企业的跟风和模仿，使得市场竞争更加无序和混乱。反观其它行业，如家电，能够由几家大企业发起和号召开展行业自律，有效遏制价格竞争等，对于行业的良性发展起到了积极作用。

　　普遍性的战略迷失

　　做大做强是一个战略选择;单一经营和多元化经营是一个选择;企业在哪个层面、以何种方式展开竞争也是一个战略选择。这些都要基于对行业现状和未来以及企业自身的资源和能力包括发展愿景的清醒认识、科学分析和规划，才能制定出有效的战略。

　　受意识和水平局限，更多白酒企业对战略认识不清。上面说到的由于领导企业、领导品牌所引起的模仿和跟风就是战略迷失的一个最好的例证。同时正是因为战略的迷失，才导致大多数企业缺乏或不重视核型竞争力的建设;不能进行有效的动态管理以更好的适应不断变化的外部环境，为企业发展带来风险。

　　企业无战略、竞争无战略、品牌无战略已经是中国白酒业的客观事实。

　　由浮躁和战略迷失导致营销无术、重竞争不注重自身的修炼是中国白酒业的另一个严重问题。

　　战术是以竞争为导向的，过分强调战术实际就是过分强调竞争。忽视企业自身的修炼就是导致企业的系统协作能力弱、缺乏核心竞争力，在面对外部环境变化时，企业的抗风险能力不够。

　　品牌失调、文化乱采，消费者隔岸观火

　　品牌失调表现在品牌的发展与销售不同步：不要说区域性品牌，就是一类名酒品牌亦然。拿五粮液为例，其实已经完全到了全方位构建品牌核心价值的阶段。对照品牌识别系统，五粮液的品牌个性是什么?它的象征意义又是什么?大多消费者除了知道它是名牌，品质好之外，还有什么?

　　注：品牌识别系统包括：品牌的产品识别、品牌的人性/个性识别、品牌的组织识别、品牌的象征意义，这些共同构成了品牌的核心价值。

　　文化乱采现象就更为严重：白酒是中国传统行业，是中国文化的一部分，所以文化也是竞争要素之一。这里面除了“水井坊”和“金六福”之外，其它的不是缺乏文化就是过度开发、模仿或杜撰文化，谈文化完全成了企业自己的事情，根本不顾消费者的感受。

　　也正是由于企业在品牌建设中以自我中心，不注重与消费者沟通，加上过度重播给消费者造成的麻木，导致了消费者隔岸观火的心态——你说你的，我喝我的。所以消费者也更加功利的去关注促销，更加强调自己的感受——品质和口感。

　　【中国白酒业发展趋势及未来要求】

　　中国白酒是世界六大蒸馏酒之一，属中国特有产品，经过几千年的发展，白酒已经成为中国文化的一部分。随着中国经济的发展以及在世界范围影响力的提升，中国传统文化将会越来越强势，一些具有中国传统优势的行业如茶叶、丝绸、白酒等将成为中国世界强势品牌最肥沃的土壤。未来中国白酒的市场不仅是在中国，更会是在全世界。

　　尽管很多人对中国白酒未来持悲观态度，认为随着人们健康意识的增加以及新的替代产品不断出现，中国白酒整体销量放缓。诚然，自1996年开始，中国白酒的年销售量在逐年下滑(1996年801万吨到2004年420万吨)，但白酒依然是高利润行业，并且白酒行业的整体销售额却在逐年增长，06年比05年增长20%以上。2007年1-5月，白酒产量达到181.36万吨，增长16.38%;白酒行业规模以上企业实现利润总额60.68亿元，同比上升35.23%。白酒行业收入增长幅度远高于产量增长幅度，行业活力依然健在。

　　一、行业外及境外资本进一步借入，为行业增添新的活力

　　正是看中了白酒业的发展潜力，境外资本和业外资本开始把目光投向白酒行业。由此引发以“资本”为核心的新一轮整合，行业重组成为必然，大型白酒企业集团依托自身的资源优势，多元化也成为必然：

　　以06年为例：水井坊成功投靠世界最大烈酒商——帝亚吉欧，一举打破了中国白酒不被国际市场认可和接受的说法。

　　注：帝亚吉欧是世界最大的烈酒制造商，在全球拥有超过30%的市场分割，四川成都全兴集团将所持的43%股份转让给迪亚吉欧，交易完成后，帝亚吉欧将成为全兴集团的第二大股东，简介持有上市公司水井坊的16.87%股权

　　于此同时，国际著名洋酒制造商——轩尼诗也欲结盟四川二线名酒品牌文君酒，其它还有如早前深圳万基入主孔府家等，未来业外资本和境外资本还将继续进入中国白酒业，为白酒业的发展提供新的动力支持。

　　在业内，内蒙古河套老窖也成功收购孔府家75%的股权，双方将携手致力于中国酒业新航母的打造。

　　由此可将，由于成长空间广阔，未来二线公司(区域强势品牌)将非常有可能成为外资关注的焦点。

　　二、中型及大型企业加强多元化发展

　　在多元化发展上：五粮液、茅台等大型企业已经进入或正准备着手进入红酒、地产、酒店等领域：

　　茅台曾提出要在07年建200家国家标准化专卖店、200家标准化酒店、卖场店中店的构想;

　　五粮液也推出了国邑干红，并提出在未来1-2年内把专卖店从现在的800家上升到1000-2000家，网店延伸到县级市场;

　　整合后的金六福成功组建华泽集团，并与古越龙山签订了战略合作协议。业务将分三大板块，其中“华泽酒业”将致力于红酒、黄酒、葡萄酒的业务开拓。

　　三、老名酒复兴，地产品牌崛起。

　　随着消费者需求的更加理性化，经过改制、整合以后的老名酒企业呈现复兴态势，品牌价值将进一步凸显，但这只是老名酒复兴的一个前提(参加博文《谈名优酒的价值回归》)。

　　对于更多老名酒企业要想走得更长更远关键问题是创新，包括营销创新、机制创新等等。

　　四、区域强势品牌通过整合，出现一批领军企业

　　目前的强势区域品牌如洋河、泰山、稻花香等，在新的市场机遇下，通过整合资源，主要得益于以下几个方面：

　　1、在以资源为导向的市场竞争环境下，这些企业具备了和地产品牌竞争的实力，使他们参与更大的市场竞争成为可能。

　　2、全国性品牌价格持续走高，进一步占领高端市场，在一定时期内也为这些企业提供了成长机会。有人说区域品牌同时面临这全国性品牌和地方性品牌的双重夹击，我认为尽管可以这么说，但是我们也必须承认，这些品牌还不具备和全国性品牌如五粮液、茅台、剑南春、泸州等品牌竞争的资格，同时全国新品牌在短时间内也会放下身价，去和区域性品牌开展激励的竞争，这就是市场机会。

　　和地方品牌竞争，区域性品牌的优势是资源和品牌，和全国性品牌竞争，区域性品牌的竞争优势是市场精耕细作能力和市场价位细分。

　　五、地产品牌继续雄霸一方

　　同时由于地方政府的扶持以及地缘情感因素，地产品牌(区域性品牌)的崛起已成为一个不争的事实，也正是由于在本地市场的强势，为这些企业提供了成长资金，扩大了品牌影响，使他们进一步走向更大的扩张成为可能。

　　但地产品牌走向向更大的市场面临着诸多问题：首先是品牌的问题;其次是团队建设问题;再次是机制的问题;还有营销模式创新的问题。他们不可能靠模仿去建立更大的竞争优势，也不可能靠资源去拼来更大的市场。

　　六、市场进步一步细分

　　随着消费趋于多元化以及由于竞争导致的企业试图全方位覆盖市场的可能性越来越小，市场将进一步走向细分化，区域、价位、文化、情感、价值等成为市场细分的可选择标准。

　　伴随着市场进一步细分，品牌化经营趋势更加明显，并且以品牌为核心整合资源、分割了市场。

　　七、创新成为行业发展最大的动力

　　尽管行业创新不断，但是一旦一个创新的东西出来，即刻成为行业的财富，这种以优秀企业为标杆的做法最多能解决掉队的问题，不可能解决领先的问题，再者在行业普遍模仿能力很强的情况下，竞争手段同质化是一个必然，如何才能持续获得竞争优势，最终是创新、创新还是创新。

　　八、回归战略，立足核心竞争力的培养

　　为了赢得未来的市场竞争以及适应高速变化的外部环境要求，企业必须将战略作为管理的核心予以重视，在合理制定和规划战略的同时，着力打造企业的核心竞争能力(战略能力)。

　　战略解决了方向的问题，战略能力是企业是否能够有限参与竞争的前提，他是企业实现战略的保证。

　　战略能力不是一成不变的，是根据不同竞争阶段灵活转化的，比如在广告时代，可能需要的是企业具有精准的广告投放策略和资源实力;在终端竞争阶段，需要的是企业终端运作的能力;在下一个时代，竞争在哪里，你的战略能力就需要从哪里进行培养。

　　白酒行业白酒品牌排名

　　1 茅台国酒 中国贵州茅台酒厂有限责任公司

　　2 五粮华冠 五粮液集团有限公司

　　3 李渡古灶 江西李渡酒业有限公司

　　4 杏花汾香 山西汾酒股份有限公司

　　5 泸州老窖 泸州老窖集团有限责任公司

　　6 西凤朝阳 陕西省凤翔县西凤酒厂

　　7 剑南春浓 四川剑南春集团有限责任公司

　　8 董酒典藏 贵州遵义振业董酒(集团)有限公司

　　9 古井岁贡 安徽古井贡酒股份有限公司

　　10 古越龙山 浙江古越龙山绍兴酒股份有限公司

　　11 张裕望重 烟台张裕集团有限公司

　　12 龙岩沉缸 福建省龙岩沉缸酿酒有限公司

　　13 青岛名啤 青岛啤酒股份有限公司--

　　14 生力誉港 香港生力啤酒有限公司

　　15 金星海量 河南金星啤酒集团有限公司

　　16 新天秀庄 新天国际葡萄酒业有限公司

　　17 香格里拉 云南香格里拉酒业股份有限公司

　　18 沱牌绵长 中国四川沱牌集团有限公司

　　19 洋河品位 江苏洋河酒业股份有限公司沭阳分公司

　　20 双沟醉猿 中国江苏双沟酒业集团有限公司

　　业内同行分析认为，随着春节的临近，茅台的涨价会引发其他高档白酒的提价，而另一方面中低档白酒为增加销量，相互竞争激烈，降价、促销频繁，价格的两级分化将会愈演愈烈。

中国白酒盈利排名前5强 2010-4-28 来源:酒之园 查看评论中国白酒盈利排名前5强

与京剧一样，白酒文化几乎是中国的国粹。但是和欧美洋酒不同，几乎只在用餐时间饮用的白酒只在华夏大地自古至今流传。我国也诞生了一批优秀的白酒企业，它们有着悠久的历史，比如茅台和五粮液，它们甚至在1915年的巴拿巴万国博览会上就荣获金奖。

白酒行业作为一种非必需消费品，2009年并未出现如其他周期性行业般的低迷，行业总产量同比增长24％，销量也增长了12％，这得益于国家4万亿经济刺激政策背后同样庞大的酒宴支出增长。

在2010年，前两个月，白酒产量延续去年末的高位，同比增幅超过30％，这意味着在各厂商纷纷提价的背景下，市场仍有足够的消费能力，至于全年，宏观经济稳步回升将保障白酒产量增长的稳定性，而去年上半年的较低基础可能使得今年上半年的增幅较高。

而对行业来说，对酒后驾车惩治力度的加大会对白酒销量产生影响，综合看来，白酒行业在2010年应该能达到产量25％、销量15％的同比增速。

对于白酒企业来讲，越高的毛利率意味着越高的品牌定位和价值，并由此带来利润控制力，而净利率则反映公司的综合盈利能力上。市公司中，在这两个方面都有强大优势的公司主要有贵州茅台（600519）、五粮液（000858）、洋河股份（002304）、泸州老窖（000568）以及山西汾酒（600809）。

曾经担心，白酒行业在宏观经济陷入困境的2009年，是否将停滞不前。但统计结果表明这一担心是多余的，虽然白酒不是必需消费品，但其作为我国饮食文化的重要组成部分，却存在很强的消费刚性。去年全年，我国白酒消费量仍然达到629万吨，同比增长了12％，总产量则达到707万吨，同比增长24％。

2009年，国内白酒消费量呈现出年中高而年初年尾低的态势，去年第一季度，国内白酒销量只有138.2万吨，同比仅增长了5％，而到第二季度猛增至171万吨，同比增长42％，到下半年，白酒销量同比增幅又回落到5％以内。

而产量情况略有不同，第一季度国内白酒产量155万吨，同比增长14％，后三个季度则持续处于高位，同比增幅分别为26％、34％和23％。

2010年前两个月，白酒市场有放量增长的迹象，根据统计，前两个月，国内白酒总产量达到139万吨，同比大幅增长了31％。这种增长，一方面是在春节消费的刺激下，行业产量延续了去年底的高位，另一方面，也是由于去年初的基础较低。

对于全年的白酒消费量，有利的因素是宏观经济的继续回暖以及国内消费升级，而客观的不利因素是对酒后驾车惩治力度的加大。

因此，预计全年国内的白酒消费将延续去年的增长态势，增幅达到15％应无问题，而由于西南地区旱灾对部分公司有所影响，且随着去年基数的太高，全年产量的增长预计在前两个月的基础上有所回落，预计会在25％左右。

从去年底开始，国内白酒企业在销量大幅增长的刺激下，开始了一轮大范围的产品提价。由于提价的多为中高端产品，这部分消费对象对价格敏感度相对低，且这些品牌有着较高的竞争力，因此，提价对销量的负面影响预计不会很明显。

截至从已经公布2009年年报的公司情况看，白酒上市公司综合毛利率较2008年有明显的提升，10家可比公司数据显示，平均综合毛利率达到57.1％，同比提高了3.3个百分点。

白酒行业毛利率越来越高，这与行业内主要厂商不断进行产品提价有关，实际上，在去年前三季度，行业平均毛利率为56.6％，而第四季度则大幅提高到60％，这在很大程度上与年底的白酒纷纷提价有关。

在我们看来，毛利率是一家白酒企业品牌竞争力的直接体现，越高的毛利率，代表了越高的品牌实力和定价权，并将由此拥有利润控制力。

根据最新的财务数据，贵为“国酒”的贵州茅台，2009年毛利率达到90.17％，为白酒上市公司之最；其次为酒鬼酒（000799），毛利率也达到78％；此外，毛利率超过50％的白酒上市公司还有五粮液、泸州老窖、洋河股份、水井坊（600779）、山西汾酒、古井贡酒（000596）以及顺鑫农业（000860）旗下的牛栏山酒厂。

当然了，综合盈利能力也不能忽视，纵有再高的毛利率，如果公司无法控制好期间费用以及其他非经营性的支出，那么，高毛利率也无法转变成股东收益，因此，我们对白酒上市公司的净资产收益率同样关注。

根据统计，贵州茅台2009年的净资产收益率同样是白酒上市公司中最高的，达到29.81％；其次为洋河股份，达到24.7％；超过20％的公司还有五粮液、水井坊等公司。

为了对投资者以盈利能力为指导投资白酒上市公司有所参考意义，我们筛选出5家最具盈利能力的公司，其标准是：毛利率超过50％，净资产收益率在行业内居前5名。根据筛选结果，这5家公司是：贵州茅台、五粮液、洋河股份、泸州老窖以及山西汾酒。

品牌经营是关键

酒品的口味和质量固然是白酒公司赖以生存和发展的根本，但实际上，国内白酒企业的产品在品质上并没有很大的差距。在我们看来，国内白酒公司未来发展的关键要素首先是品牌塑造能力。

贵州茅台在白酒行业的成功，在于其早早地被冠以“国酒”称号，这也是缘何长期以来茅台要领先于五粮液的重要原因；再看在高端白酒领域后来居上的泸州老窖，正是由于该公司对“国窖1573”品牌的成功塑造，使得公司业绩整体实现跨越式增长；古井贡酒在长达10年的低迷之后，在2008年开始专心经营品牌，使得业绩重返正途。

因此，白酒的品质同质化使得品牌的塑造至关重要，无论是已经确立起优势的茅台、五粮液等，还是二三线的品牌，都是公司实现跨区域经营、业绩跨越式增长的根本。

另外，合理的股权结构是保障白酒公司发展的重要因素。所谓合理，我们认为，主要是股权多元化，即利用股权来捆绑住优秀的经营团队和核心经销商，实现共同利益驱动，保障公司的发展。

泸州老窖、洋河股份、口子窖等白酒公司在近年取得突飞猛进的发展，正是股权多元化的成功。而长期以来，五粮液落后于整个白酒行业被认为是改制不彻底导致的股权结构不合理，该公司高层就曾表示正在积极建议地方国资委让出部分股权以捆住核心经销商。此外，古井贡酒的股权结构弊病也正是该公司在过去10年中停滞不前的主因。

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