力哥说理财，就要说到指数基金啦。今天我就来告诉你，为什么我更推荐大家买被动型的指数基金而不是主动型的股票基金。
指基致胜绝招一：永远不恐惧
第一个原因是我说过很多遍的，牛市中，指数的总体趋势是曲折向上的，向下的回调是暂时的，向上的突破才是持久的。对我们普通投资者来说，你在牛市中经常逢高减仓，逢低加仓，就不如一直满仓持有，坐等大盘上涨来得好。
因为很可能你自己觉得股市涨高了，该回调了，你就说：“兄弟，我先撤了，在下面等你！”结果没想到股市继续啪啪啪往上涨，你一看股市又涨了，自己判断错了，忙不迭又赶紧追高，结果这时股市真回调了，你傻眼了。或者股市回调的时间点被你狗屎运猜对了，但你一看回调那么厉害，又怕抄底抄在半山腰，又犹犹豫豫不敢加仓了，结果股市趁你不注意又神速涨回去了，你又错过了最好的加仓时机。这就是人性啊！
你是人，你会贪婪恐惧，基金经理也是人，也会贪婪恐惧，所以股票型基金的仓位经常会在60%-90%之间浮动，基金经理会一会加仓，一会减仓。而指数基金的仓位永远都在90%以上，泰山崩于前而色不变，雷打不动！
因为衡量一个指数基金好不好，不用看什么α系数夏普指数，只要看它跟踪指数的误差大不大。跟踪误差越小，这个基金就越好。所以指数基金永远淡定的处于等待满仓暴跌或满仓暴涨的状态，他不会恐惧，他永远贪婪！
而在牛市中我们更需要恐惧呢还是贪婪呢？答案还不明显吗？所以为什么每次牛市中，绝大多数号称要跑赢指数的股票型基金最后都跑不过指数基金，就是这个道理。
指基致胜绝招二：成本非常低
第二个原因也是由第一个原因带来的。
因为指数基金永远都是一副“我不入地狱谁入地狱”的满仓状态，所以除非指数的成分股发生变化，一般每半年会调整那么几个，否则他不需要买卖股票。而股票型基金因为经常加仓减仓或者换仓，结果两者的交易成本就越拉越大。
你不要小看那万分之几的券商佣金和千分之一的印花税，买卖一次，你不觉得什么，但经常买进卖出的话，这个成本就会越来越高，它对复利效应的折损也会越来越明显。记得2007年全年印花税上缴金额就超过了当年所有上市公司的利润总和，股市疯狂买卖到这种程度，泡沫不破才怪呢！
这一块是基金本身投资股市的成本差异，还有一块成本差异是你买基金的成本。
我们知道场外申赎的开放式基金都有申购费和赎回费，还有不向你另外收取的，已经在给你的基金收益中事先剔出的管理费和托管费，这些收费，指数基金要明显低于股票型基金。因为指数基金管理起来要比股票型基金容易得多，只要向中证公司支付一个指数使用费就行了，而不需要养那么多人去研究那么多股票，那成本可不就省下来了吗？这也是指数基金在牛市中容易跑赢股票型基金的一个原因。
指数基金致胜绝招三：不用拼RP
第三个原因，就是买指数基金，你的潜在风险和收益事先就完全知道了，我就是要冒高风险博取高回报！指数涨到6100点，我就赚翻了，指数跌到1600点我就亏惨了，我认命！
但买股票型基金，就有点要拼人品了。哪怕你选的是晨星5星基金，也可能会出现满仓踏空的情况。
更重要的问题是，股票型基金未来的业绩真的很难预测。如果有时间的话，你可以去查一下过去几年股票型基金的排名，每年排在TOP10的最牛的基金都是城头变幻大王旗，风水年年轮流转，几乎不太会出现连续两三年都排名第一第二的基金。王亚伟的华夏大盘是个例外，当然这个基金因为从2007年1月开始就一直封闭着是，所以它那些年涨得再好跟我们也没关系。
这说明什么？说明一个基金经理的某一种投资策略，在某一个市场行情中可能是非常有效的，会让你赚到大钱，而当市场变化了以后，他的这种策略可能就不灵了。最典型的就是2014年年底的那一拨蓝筹行情，许多股票型基金都没怎么赚钱，就是因为那些基金经理还习惯于过去几年炒作小盘股的投资思路，看到大盘股行情突然来了，就傻眼了。
换句话说，任何一个基金经理的任何一种投资风格或者投资策略，都不可能在所有市场环境下赚到钱，那结果可不就是在拼你的人品嘛。
说到人品，我要再多说两句。中国公募基金经理这个群体的人品啊，整体来说也不容乐观。
一方面，由于激励机制不够，许多真正牛逼的像王亚伟这种人，现在纷纷都跳槽去私募基金了，中国公募基金现在人才流失现象非常严重。
许多基金经理，都是和力哥一样大的80后。像我们这种30来岁的人，从硕士或者博士毕业到现在才几年时间？这个年龄在国外只能做基金经理助理，怎么能当挑大梁的基金经理呢？倒不是说这些人的专业能力一定很差，而是你在股市摸爬滚打的时间太短了，而投资经验对一个职业投资人来说是最重要最宝贵的财富。
另一方面，这些还留在公募基金队伍里的基金经理，他们的职业操守也真心很操蛋。
基金经理RP大吐槽
从2013年11月开始，证监会借助大数据，开始了史上最严厉的一次基金行业打鼠行动，许多基金公司都不幸中枪。
打鼠是啥意思呢？指的是打击基金经理的老鼠仓。我们知道，全世界的证券从业人员都是不可以自己炒股票的，因为你是业内人士，如果你一边在帮成百上千的基民炒股票，你自己又偷偷开了个私人账户炒股票，这就可能会出现损公肥私的现象。
比如说有个基金经理决定要买一个股票，他先在这个股票还没涨起来之前，用自己的私人账户先买入，等基金的钱进入后，这个股票自然就涨上去了，然后还没等基金抛掉，自己先把股票抛了，这不就把基民的血汗钱顶在杠头上了吗？这种损公肥私的行为，就像偷吃公家粮食的老鼠一样，可恶又可恨，所以叫老鼠仓。
2014年5月力哥写过一篇文章，就叫《这些年，那些出糗的基金经理》。里面我就列举了12个这些年被抓出来的老鼠仓。因为篇幅关系，我这里就列举三个最奇葩的老鼠仓，有兴趣看全文的可以自己度娘去。
第一个叫郑拓。这人在2007年加盟交银施罗德后一直担任交银稳健基金的基金经理，这个基金当时还保持了晨星两年期和三年期五星基金评级，所以你看晨星五星基金也不都是可靠的。
到了2009年，他也开始搞老鼠仓了。他怎么搞呢？他用他小姨子和他老婆的嫂子的账户来搞，而且就在他搞老鼠仓的一年前，他突然和他老婆离婚了，说白了就是通过假离婚来撇清两人的亲属和财务关系。最后证监会查出来，这人靠老鼠仓赚了1200多万元，被判处有期徒刑3年，他老婆和他小姨子也一起被判刑了。
第二个叫马乐。和力哥一样，也是个80后。在2011年到2013年马乐担任博时精选基金经理的时候，大搞老鼠仓，成交金额10亿多元，获利好几千万元。和郑拓这种60后70后前辈相比，马乐要牛B得多，他看过《北平无战事》，懂得反侦察技术。
他当时买了十几张不记名的电话卡，用电话下单，每隔几个月就把电话卡扔掉，而且他操作的股票账户全是和自己没有半毛钱关系的第三方的名字，和别人签署合作合同用的也是假名。为了不留下蛛丝马迹，他平时连MSN、QQ甚至微信都不用。
所以最后他被抓出来不是靠的大数据，而是因为博时基金的公司内斗中他站错队了，得罪人了，就像范爷版的《武则天》一样，是在后宫斗争中被人检举揭发给搞掉的。所以马乐的故事如果搬到香港绝对可以再拍一部《窃听风云4》！
最搞笑的是，马乐案作为中国历史上老鼠仓交易金额最大、获利最多的一起案件，深圳市中院的一审判决居然是判三缓五！深圳市检察院认为判得太轻了，向广东省高院提出抗诉，天晓得二审驳回抗诉，维持原判。结果广东省检察院也不干了，提请最高人民检察院抗诉，最后最高人民检察院决定向最高人民法院提起抗诉。要知道，这是改革开放以来，最高人民检察院第一次在经济犯罪领域向最高人民法院提起抗诉。
最高院最后到底会怎么判呢？现在还不知道结果。如果力哥是法官，直接给你判个10年20年的！因为在中国这个乌漆墨黑的股市，基金经理搞老鼠仓偷腥吃就像官员找小三一样，是一种心照不宣的普遍现象，现在只有用严刑峻法才能吓唬住这些整天喝我们基民的血的，臭不要脸的基金经理！
第三个是钟晓倩，从10年到12年，钟小婧是汇丰晋信平稳增利基金的基金经理。听名字你就知道了，这是个债券型基金。所以她并不能像郑拓或者马乐那样提前知道公司下一步的股市操盘计划。那她是怎么搞老鼠仓的呢？
她居然可以越权去查公司所有股票型基金具体的股票投资信息！看公司买了哪些股票，自己再跟风买……人家老鼠仓都是提前潜伏，你却是跟风买入，这不是在给基民们抬轿子当活雷锋吗？不过傻人有傻福，她搞老鼠仓的这段时间，她买入的这些股票总体上还涨了不少，有两个涨幅还超过100%，但你说她傻大妞真一点没错，这么一手好牌，最后居然还玩亏了8万多块，说明你的炒股水平差得不是一点点啊有木有！
最奇葩的还不在这里，而是证监会调查后发现，钟小婧搞老鼠仓居然都是在上班时间直接用自己账户，并用自己手机在厕所间里偷偷下单的。照道理说基金经理上班前都是要把手机上交的，每个办公室都有摄像头的，所有员工用公司座机对外打出去的电话也都是24小时录音监听的。由此可见不光是钟晓倩这个人又丑又蠢，汇丰晋信这家基金公司的内部管理也是乱得可以。
今天这集，力哥说的时间长了点，因为看到我们可爱的基民们把钱交给这帮无知又无耻的基金经理手里，我的心都在流血。正是由于力哥在这个行业中，能够了解到许多外人不知道的内幕，所以过去这些年来，我没有买过任何一支股票型基金。
力哥理财物语：基金经理搞老鼠仓像官员找小三一样普遍
思考：你知道基金行业还有哪些不可告人的黑幕吗？
上回力哥把不推荐你买股票型基金的原因给说明白了，今天开始我就正式开讲千呼万唤始出来的指数基金。
综合指数
其实力哥之前已经无数次提到过指数基金，但还从来没真正解释过到底什么是指数。
我们现在说的指数全称叫股票价格指数，他是描述股票市场总体价格水平变化的指标。股票和指数的关系，有点像独奏和合奏的关系，每一个股票就是单独的一个乐器，股价的涨跌就像钢琴独奏或小提琴独奏SOLO出来的旋律，而把所有的股票集中在一起变成指数后，就相当于把各种乐器集中起来，演奏一出交响乐，那种演奏出来的气势自然也是单个乐器无法比拟的。
那目前市场上主要有哪些指数呢？
最有名的自然是上证指数了。我们平时说上轮牛市涨到6000点，最近大盘突破了3500点等等，指的就是这个上证指数或者叫上证综指。它是由上海证券交易所发布的，把上海证券交易所挂牌上市的全部股票都计算在内的一个综合性指数。
我之前说过中国股市很奇葩，有一个上交所，还有一个深交所，但因为直到现在，上交所上市股票的市值还是远远大于深交所，所以股民们还是习惯于把上证指数作为股市大盘涨跌的最重要的一个指标。当然，有上证综指自然就有深圳综指，但这两个指数，说说可以，真的去作指数基金的投资标的就不太好了。因为他们有两个非常明显的缺点。
一是它们都以发行量为权数进行加权平均。啥意思呢？就是你这个股票体量大，在指数中的占比就大，体量小，占比就小。所以当年中石油上市后，一下子就占到了上证指数25%的权重。意思是如果中石油拉一个涨停，上证指数就会大涨2.5%。你今天看中石油每天的走势图和上证指数的走势图也是基本吻合的。
2014年年底的那一拨蓝筹行情中，中石油中石化还有金融地产这些大盘蓝筹股拼命涨，结果上证指数也蹭蹭蹭往上涨，但90%的股票都没怎么涨，所以才会出现满仓踏空的情况。但你真的愿意买一个基金，里面有1/4的钱都买了巨无霸中石油吗？呵呵，不见得吧。
第二个原因是这类指数为了展示整个市场的全貌，所以不管好股票坏股票拉到篮里就是菜，统统选进来，但我们买基金何必要把那些明摆着的已经馊掉的烂苹果也买进来呢？所以这类全市场的综合指数并不适合做指数基金的标的。
成分指数
比较适合做指数基金投资标的的是一些成分指数。就是在A股两千多只股票中，按照一定的标准挑选出一部分代表性的股票作为样本，这些股票就是成分股或者叫样本股。
上面说的上证综指和深证综指早在1991年就诞生了，紧接着1992年又诞生了上证A股指数和上证B股指数，但这些综合指数都不是很重要。到了1995年以后，上交所和深交所就各自先后捣鼓出了几个成分指数。
第一个叫深圳成指，简称深成指，全称深证成份股指数，这个指数非常重要，我们在电视里听股市新闻的时候，往往都会听到说今天上证指数报收XX点，深成指报收XX点。这个深成指永远都是拖在上证指数后面的一个小跟班。它一共有40个成分股，像什么000001深发展，现在叫平安银行，000002万科A、还有什么苏宁、美的、格力、中兴、五粮液、云南白药都是非常有名的企业。
那为什么我们说大盘走势的时候不用深证综指，而用深成指呢？因为当初股市建立的时候，深证市场的定位就是发行中小盘股票，小盘股中的烂股票的比例显然要比大盘股中的烂股票多得多多了，所以为了避免鱼龙混杂，拖累指数，就必须要在深圳市场中挑出那些最优秀的股票，组成一个成分指数来代表整个深圳市场的走势。
股权分置改革
要注意的是，包括深成指在内的我后面要说到的许多成分指数，在计算各个股票权重时，不像上证指数那样是把所有股份全部计算在内，而是只计算流通股的数量。
这啥意思呢？就像吴晓波老师说的，中国股市建立的初衷是为了给国企融资，帮国企脱困，导致中国股市先天畸形，就是发行上市的股票分为可以流通买卖的社会公众股和不能流通买卖的国有股和法人股，这叫股权分置。前者是我们这些散户可以买卖的，但占比很小，后者占比很大，都是装在国家口袋里的钱，不能买也不能卖，这么一大块非流通股对股市涨跌其实没有影响，但他们却在上证指数中占据了很大的比例。那你这个指数可不就失真了吗？畸形了吗？
所以后来在编制深成指这些成分股的时候就学聪明了，只计算流通股而剔除了非流通股，这样指数涨跌才能更真实反映市场走势。
说到这里，我要再多说一句。2005年，长期困扰A股的股权分置问题终于得到解决了，那一年完成了股权分置改革，也就是我们今天不时还会在媒体上听到的股改。
这个股改很复杂，我就不细说了。反正你只要知道，2005年的股改是启动上一轮牛市最重要的发动机。但股改留下了个后遗症，就是“大小非”解禁。这个问题成了在其后几年不停打压A股，使A股长期处于熊市状态的重要原因。
这个“大小非”中的“非”指的是非流通股，或者叫限售股，就是过去这些国有股和法人股是不能卖的，但通过股改支付对价后，现在可以卖了，也就是解除了禁止买卖的禁令，这就叫“大小非”解禁。其中“大非”指的是股改前占比较大的非流通股，也就是占到总股本5%以上的非流通股，反之，占比小于5%的就叫“小非”，两者合称“大小非”。
所以在今天这个全流通股时代，股市中真正最牛逼轰轰的庄家，不是我们基民们都能买的公募基金，也不是神秘的私募基金，也不是QFII资金，而是这些大小非！因为他们获得这些股票的代价太低了，可能只有1块钱，而现在市价却值十几块甚至几十块钱，所以就算股市暴跌再暴跌，他们一样可以获得暴利。
在熊市中，这些大小非会不停减持套现，现在牛市来了，股价上去了，那他们当然会更加肆无忌惮地把减持套现进行到底，把筹码扔给我们散户，让我们在上面为他们站岗放哨！说到这里，力哥真想骂脏话，我干！
深证100指数和深成指
好，还是回头来说指数。
除了深成指，深市中还有一个很有名的成分股叫深证100指数，他的成分股比深成指多了60个，有100个。这100个股票是深圳市场中流通市值最大、成交最活跃的。
力哥觉得和深成指相比，深证100指数因为选股范围更广，所以能更好的代表深圳市场的核心优质资产。但说实话深证成指的40个成分股都在深证100指数里了，所以它们走势也非常接近。这两个指数，力哥都非常喜欢，牛市中会给你带来很不错的回报。如果你要定投的话，两者任选其一就可以了。
现在市场上有不少指数基金是跟踪深成指的，跟踪深证100指数的指数基金就更多了。我记得在上一轮牛市的时候融通深证100指数基金走的非常牛逼。现在力哥经常在玩的两个很活跃的分级基金B类，一个申万进取跟踪的就是深成指，一个银华锐进跟踪的就是深证100指数。另外这几年还出现了一个深证300指数，和深证100指数的选股策略一样。只不过它的行业分布更广，风格更偏中小盘一点。
除了深市，沪市也有自己的成分股。它们是什么呢？我们下回再说。
力哥理财物语：
A股最大的庄家：大（wang）小非
思考：
你更喜欢深成指还是深证100指数？
上证50指数和上证180指数
上回说到，除了深市，沪市也有自己的成分股。一个叫上证50指数，一个叫上证180指数，它的前身是上证30指数。
这两个指数之间的关系就和深成指和深证100指数的关系很像，都是大盘指数。上证180指数是最能代表上海市场核心优质资产的指数，它的流通市值占到沪市流通市值的一半左右，而且因为选股数量更多，所以行业分布也相对比较均衡。
而上证50指数，则属于大盘中的大盘，蓝筹中的蓝筹。因为它选的股票数量更少，所以你买上证50指数其实就是在买两样东西，一个是金融股，一个是两桶油。我数了一下，现在上证50指数里面金融股占到20个，所以只要银行、证券、保险这些金融股暴涨，上证50指数也就会暴涨。在2014年12月的行情中，上证50指数走的就非常牛B！
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