首页 > 证金公司汇金公司最近增持的股票

证金公司汇金公司最近增持的股票

发布时间：来源：文档文库

小中大

字号：

手机查看

证金公司汇金公司最近增持的股票

中央汇金公司(下称“汇金”）兑现承诺，连续增持且力度扩大。工行和中行股份变动公告显示，汇金一季度再度在二级市场增持两行股份5032万股和8363万股（汇金未持有可转债），增持后汇金持股比例分别为35.43%和67.73%（上升3BP），预计对建行、农行也有相应增持行为。此次汇金的增持幅度显著超过2011年四季度。
高利润把银行置于舆论的风口浪尖，打破银行垄断经营的呼声也风生水起，大股东却以不断增持的方式表明对银行股投资价值的肯定，究竟该如何认识当下银行经营及环境的实质呢？
我们认为打破银行垄断地位出发点应该提供多样化的融资渠道，而简单的对银行收费、高利率放贷进行行政管制不过是盲人摸象似的措施，治标无法治本，银行总会有其他方法创收。
提供多样化的融资渠道实质就是金融脱媒，其实这在中国已经开始，如大力发展债券市场、小贷公司、财务公司等；但结合海外经验，无论如何金融脱媒，商业银行始终处于金融核心地位。银行的垄断地位不仅仅源于牌照，更是源于网点渠道

第1页共3页

及客户占有率形成的市场垄断，盲目增加银行数量扩张，历史教训举不胜举，国内也不愿意银行盲目扩张，暂停城商行省外扩张就是证据。
而且，打破银行垄断经营与利率政策变动并无联系，逻辑在于虽然利率政策在中国具备利润分配指挥棒的作用，但更应该看到其本身的货币政策的含义。从当前管理层对经济增长的表态上，我们并没有看到短期内利率政策存在调整的需要，将利润分配的作用提高到高于货币政策工具本身的作用是本末倒置。可以预见的是，未来银行将更多的信贷资源配置于中小企业，保证两个“不低于”，以满足高层的态度。
银行股未来投资属性在于：稳定增长、稳定分红，是追求稳定投资回报和现金回报资金的较好投资标的。过去我们将银行行业属性定义为半垄断高成长。半垄断源于牌照的限制，高成长源于货币供给的大幅扩张。
过去5年，规模扩张贡献了银行一半以上的利润增长。伴随着监管政策及货币政策变动，我们认为未来银行股将从高增长步入稳定增长；相对应的扩张―再融资―扩张的循环将逐步走向终结，从此角度看，民生银行分红政策的调整具备标志性意义。
虽然部分银行由于新资本监管办法调整，还有一轮再融资的压力，但未来银行股将成为稳定分红的板块；是追求稳定投

第2页共3页

资回报及现金回报的投资资金的较好投资标的，而QFII和RQFII的扩容，将带来更多的追求稳定投资回报和现金回报的资金，对银行股形成正面刺激。
最近半年来，汇金和保险资金大额增持行为确认银行股跌无可跌的估值，暗示银行股投资价值显现，而即将到来的上市银行一季报依然能保持较快增长，以及当前足够悲观的预期之下隐藏的估值改善可能性较大。作者为国金证券分析师

第3页共3页

本文来源：https://www.2haoxitong.net/k/doc/ff8f1322af51f01dc281e53a580216fc710a53b5.html