内容目录
一、造车新势力的领军者之一............................................................................. - 5 - 1.1 交付量不断刷新纪录，销量排名全前十................................................ - 5 - 1.2 从产品到服务，领跑造车新势力........................................................... - 7 - 1.3 经营情况逐步改善，汽车销售毛利率转正.......................................... - 14 -二、定位豪华电动车，市场空间广阔................................................................ - 18 - 2.1 SUV 年销量近千万辆，整体占比接近 50%......................................... - 18 - 2.2 豪华汽车市场需求强劲，大型SUV 首当其冲 .................................... - 19 - 2.3 SUV 电动化前景广阔，细分领域蔚来占比领先 .................................. - 20 - 三、电动化趋势加速，国产供应链价值凸显..................................................... - 22 - 3.1 市场需求强劲，产销量逐步提升......................................................... - 22 - 3.2 换电站布局加快，供应商深度收益..................................................... - 23 - 3.3 大规模的电动车国产化趋势下，国内供应链迎来新契机.................... - 24 - 四、投资建议
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图表目录
图表 1：蔚来发展史............................................................................................ - 5 - 图表 2：蔚来历史股价及相关新闻（美元/股） ................................................... - 5 - 图表 3：蔚来汽车历史交付量（辆）................................................................... - 6 - 图表 4：2020 年 1-9 月蔚来汽车累计销量为全国第六（辆） ............................ - 6 - 图表 5：按车型排名蔚来 ES6 累计销量为全国第五（辆） ................................ - 7 - 图表 6：蔚来管理层介绍..................................................................................... - 7 - 图表 7：蔚来电动车与特斯拉对比 ...................................................................... - 8 - 图表 8：蔚来 2018 与 2020 款 ES8 变化............................................................ - 8 - 图表 9：蔚来 ET Preview 车型........................................................................... - 9 - 图表 10：蔚来门店数量与交付量（辆）........................................................... - 10 - 图表 11：新增门店与交付量变化（辆） ........................................................... - 10 - 图表 12：XPT 智能化电动化平台及核心部件................................................... - 10 - 图表 13：不同车企生产模式对比...................................................................... - 11 - 图表 14：NIO Power 全方位充换电服务.......................................................... - 11 - 图表 15：北汽出租车换电站与特斯拉超级充电桩 ............................................ - 11 - 图表 16：NIO Pilot 功能释放节奏.................................................................... - 12 - 图表 17：蔚来车主专属服务............................................................................. - 13 - 图表 18：蔚来 NOP 比特斯拉 NOA 多了语音交互功能.................................... - 13 -
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图表 19：不同车企单车物料成本...................................................................... - 14 - 图表 20：蔚来 BaaS 服务................................................................................. - 14 - 图表 21：蔚来单车销售及研发成本（万元）.................................................... - 14 - 图表 22：2017-2019 公司季度营业收入及同比................................................ - 14 - 图表 23：2016-2019 公司季度净收入及同比 ................................................... - 14 - 图表 24：3Q17-2Q20 营业开支及同比............................................................. - 15 - 图表 25：3Q18-2Q20 汽车销售毛利率............................................................. - 15 - 图表 26：蔚来研发费用变化（亿元）............................................................... - 15 - 图表 27：蔚来销售、行政及一般费用变化（亿元）......................................... - 16 - 图表 28：三家车企研发费用占比对比............................................................... - 16 - 图表 29：三家车企 SG&A 费用占比对比 ......................................................... - 16 -
