关于实现国资控股上市公司路径的研究-投资银行部
发布时间：2021-04-25 来源：文档文库
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关于实现国资控股上市公司路径的研究一、2018年以来国资实现控股上市公司的情况
（一）国资控股上市公司的背景
1、股价下跌幅度大，大股东股权质押爆仓频现
2018年以来至今（8月10日），上证综指、深证成指、沪深300指数、创业板指数、中小板指数的涨跌幅、振幅及目前点位情况如下：
指数类型 上证综指 深证成指 沪深300 创业板指数 中小板指
涨跌幅
-15.48% -20.17% -15.53% -13.75% -19.48%
期间振幅
27.09% 29.52% 28.42% 27.58% 26.96%
目前点位
2795.31 8813.49 3405.02 1511.71 6083.43
根据中国证券登记结算有限公司统计，今年以来，沪深两市市场质押股数持续上升，但市场质押总市值却不断下降。
根据wind数据统计，自2018年5月29日起，大股东疑似平仓市值首次超过未平仓市值，截至2018年8月10日，大股东未平仓总市值为16,274.23亿元，疑似触及平仓市值为30,577.27亿元，大股东疑似触及平仓市值已近未平仓市值的2倍。
与此同时，伴随着去杠杆的继续进行，上市公司融资受阻，经营状况不佳更加导致了股价的下跌，面对市场流动性不足，经常会出现一些中小盘股的“闪崩”。
2、产业升级压力倒逼国企混改加速进行
根据《国务院关于改革和完善国有资产管理体制的若干意见》，国有资本要加快推动向重要行业、关键领域、重点基础设施集中，向前瞻性战略性产业集中，向产业链关键环节和价值链高端领域集中，向具有核心竞争力的优势企业集中。
（二）国资控股上市公司的必要性 1、实现国企混改的有效途径
国资控股上市公司可以实现旗下优质资产证券化，从而推动混改，利用资本市场做大做强优质资产，实现优质资产保值增值，同时发挥杠杆作用可更多的投向关系国家安全和国民经济命脉的重要行业和关键领域。
2、推动产业转型升级的重要手段
1
2015年两会《政府工作报告》里正式提出“中国制造2025”，国资可以利用上市公司本身募资优势，将上市公司打造产业整合平台，占据产业竞争优势，担起“中国制造2025”排头兵重任。
3、国资基金的退出通道
国资基金本身或引导国有企业实现控股上市公司，完成国资基金使命并取得投资收益后，可通过上市公司平台进行退出，加快投资周转率。
（三）国资控股上市公司的案例
公司简称 金力泰 （300225）
所处行业 化学原料及化学制品制造业 房地产、矿业、金融等多个领域的综合性行业
转让股权 比例 15%股权+4.54%表决权
交易 对价 10.94亿元
买方实控人
中国国防金融研究院
转让日公司总市值 20180213 56.77亿元
股权转让后计划
未来12个月，除对董监高进行后续调整外，无对资产及业务调整计划。 高新城建将积极帮助天业集团盘活资产，理顺经营，并将在适当时机，根据实际情况，再行收购曾昭秦持有的天业集团全部或部分股权
*ST天业 600807
10.2%股权 0元
济南市高新技术产业开发区管委会
20180510 88.5亿元
*ST尤夫 002427
制造业-化学纤维制造业
公司控股直接控股股东100%股权 由于正在进行时，未披露相关价格。
中国航工集团公司
20180410 63.24亿元
由于正在进行时，未披露后续安排。
新筑股份 002480 宜安科技 300328
制造业-通用设备制造业 制造业-金属制品业 信息传输、软件和信息技术服务业-互联网和相关服务 制造业-金属制品业 制造业-非金属矿物制品业 信息传输、软件和信息技术服务业-互联网和相关服务 信息传输、软件和信息技术服务业 科学研究和技术服务业-专业技术服务业
租赁和商务16%股权 8.27亿元 四川省国资委
20180409 51.76亿元 20180504 41.72
未来12个月，除对董监高进行后续调整外，无对资产及业务调整计划。 未来 