蚂蚁金服深度研究报告-见证蚂蚁成为大象之路
发布时间：2021-03-22 来源：文档文库
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蚂蚁金服深度研究报告 见证蚂蚁成为大象之路
1、 蚂蚁金服：全球最大独角兽的崛起
2020 年 7 月 20 日，蚂蚁金服宣布计划在科创板和港交所同步发行上市；8 月 14 日，蚂蚁金服进入上市辅导期，预示着蚂蚁金服上市已进入倒计时；8 月 25 日， 蚂蚁金服向上交所科创板和香港联交所递交了招股申请文件。招股书显示，蚂蚁金 服拟在 A+H 股发行的新股数量合计不低于发行后总股本的 10%，引入绿鞋发行机 制，发行后总股本不低于 300.39 亿股，募集资金规模约 300 亿美金，超过沙特阿 美有望成为年度全球最大 IPO。蚂蚁金服是我们所熟知的支付宝的母公司，也是当 今 Fintech 的独角兽。7 月份，公司换掉已沿用 6 年之久的“蚂蚁金服”简称，并 将工商注册名变更为“蚂蚁科技集团股份有限公司”，去掉了原注册名中的“浙江”， 以“科技”替代“小微金融服务”。 1.1、 发展史：起源于支付宝，迅速拓展业务板块
起源于支付宝的蚂蚁金服。支付宝的美誉早已耳熟能详，但只有为数不多的人 了解蚂蚁金服。蚂蚁金服的前身浙江阿里于 2000 年成立的、独立于阿里集团之外 的纯内资企业，2004 年支付宝成立，而彼时的蚂蚁金服还只是一个构想和雏形， 直至 2014 年 10 月，蚂蚁金服才正式成立。小微金融服务集团以蚂蚁金融服务集团 的名义正式成立，旗下业务包括支付宝、余额宝、招财宝、蚂蚁小贷（后逐渐整合 至网商银行）和网商银行等。蚂蚁金服将“为世界带来更多平等的机会”奉为信条， 定位于金融科技创新，以搭建一个开放、共享的信用体系和金融服务平台，为全球 消费者和小微企业提供安全、便捷的普惠金融服务。此后，蚂蚁金服不断积聚能量， 上线各种金融产品，加快金融布局，目前已经形成场景与支付、数字金融、科技服 务三大业务板块。
融资进程加快，惠及参股机构。目前，蚂蚁金服对外公布的主要融资有三轮。 2015 年 7 月，蚂蚁金服进行 A 轮融资约 18.5 亿美元（约 120 亿元人民币），注资 方包括全国社保基金、上海金浦产业基金，春华资本，中国太平洋保险、国开行、 中国人保、中国人寿、新华人寿 8 家战略投资者，市场估值超过 450 亿美元。2016 年 4 月，蚂蚁金服宣布完成 45 亿美元的 B 轮融资，除了 A 轮多家战略投资者继续 进行投资之外，本轮融资新增战略投资者包括中投海外和建信信托（中国建设银行 下属子公司）分别领衔的投资团，蚂蚁金服此时的估值约 600 亿美元。2018 年 6 月，蚂蚁再获 140 亿美元融资，除原有股东继续跟投外，包括新加坡政府投资公司、 马来西亚国库控股、华平投资、加拿大养老基金投资公司、银湖投资、淡马锡、泛大西洋资本集团等多国主权基金成为蚂蚁新的战略投资者，蚂蚁金服的估值也达到 了 1500 亿美元。2019 年 9 月，阿里巴巴集团通过其境内间接全资子公司杭州阿里 巴巴取得了蚂蚁金服 33%股份。 1.2、 手握大量金融牌照，阿里为最大股东
蚂蚁金服手握大量的金融牌照。高瞻远瞩，蚂蚁金服早在此前就已拿下多项经 营牌照。主要有支付牌照、征信、网络小贷、银行、保险、公募基金、金融资产交 易所等。在 2018 年 5 月传出的五家金融控股监管试点名单中，“蚂蚁金服”赫然在 列。此外，大量牌照意味着蚂蚁金服能有更加灵活地进行各项业务，全力打造以科 技为核心的金融业务。
阿里巴巴为第一大股东，马云拥有 50%表决权。蚂蚁金服成立之初，为激励 员工，杭州君瀚和杭州君澳作为蚂蚁的员工持股平台，分别持有蚂蚁 29.8%和 20.6% 的股份，发行完成后，君瀚、君澳合计持股将不低于 40%，进一步确立了管理层和 员工的持股比例。从目前的情况来看，阿里巴巴以 33%的持股比例成为第一大股东， 杭州君瀚股权投资合伙企业持股 28.45%，紧随其后的是杭州君澳股权投资合伙企业，持股 21.53%。而马云持有蚂蚁金服约 