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正在进行安全检测...
正在进行安全检测...
发布时间:1714420198 来源:
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如何给企业估值?常用的十种公司估值方法!
公司估值方法通常分为两类:一类是相对估值方法,特点是主要采用乘数方法,较为
简便,
如
P/E
估值法、
P/B
估值法、
EV/EBITDA
估值法、
PEG
估值法、
市销率估值法、
EV/
销售收入估值法、
RNAV
估值法;另一类是绝对估值方法,特点是主要采用折现方法,如
股利贴现模型、自由现金流模型等。
一、
P/E
估值法
市盈率是反映市场对公司收益预期的相对指标,使用市盈率指标要从两个相对角度
出发,一是该公司的预期市盈率(或动态市盈率)和历史市盈率(或静态市盈率)的相对
变化;二是该公司市盈率和行业平均市盈率相比。
如果某上市公司市盈率高于之前年度市盈率或行业平均市盈率,说明市场预计该公
司未来盈利会上升;反之,如果市盈率低于行业平均水平,则表示与同业相比,市场预计
该公司未来盈利会下降。所以,市盈率高低要相对地看待,并非高市盈率不好,低市盈率
就好。
通过市盈率法估值时,首先应计算出被评估公司的每股收益;然后根据二级市场的
平均市盈率、
被评估公司的行业情况(同类行业公司股票的市盈率)
、公司的经营状况及其
成长性等拟定市盈率
(非上市公司的市盈率一般要按可比上市公司市盈率打折)
;
最后,
依
据市盈率与每股收益的乘积决定估值:
合理股价
=
每股收益
(
EPS
)
x
合理的市盈率
(
P/E
)
。
逻辑上,
P/E
估值法下,绝对合理股价
P = EPS×P/E;股价决定于
EPS
与合理
P/E
值的积。在其它条件不变下,
EPS
预估成长率越高,合理
P/E
值就会越高,绝对合理股价
就会出现上涨;高
EPS
成长股享有高的合理
P/E
,低成长股享有低的合理
P/E
。
因此,
当
EPS
实际成长率低于预期时
(被乘数变小)
,
合理
P/E
值下降
(乘数变小)
,
乘数效应下的双重打击小,股价出现重挫。
因此,当公司实际成长率高于或低于预期时,股价往往出现暴涨或暴跌,这其实是
P/E
估值法的乘数效应在起作用。可见,市盈率不是越高越好,因为还要看净利润而定,
如果公司的净利润只有几十万或者每股收益只有几分钱时,高市盈率只会反映公司的风险
大,投资此类股票就要小心。
从实用的角度看,可以认为只有在市盈率等于或最好低于公司普通每股收益增长率
的条件下,
才对一家公司进行股权投资。
这意味着,
如果某公司的每股收益增长率为
10%
,
那么你最高只能支付
10
倍于该收益的买价,这种做法建立在一个假设前提之上,即一家
高速增长的公司比一家低速增长的公司具有更大的价值。这也导致了一个后果,以一个高
市盈率成交的股权交易并不一定比低市盈率的交易支付更高的价格。
市盈率倍数法的适用环境是有较为完善发达的证券交易市场,
要有可比的上市公司,
且市场在平均水平上对这些资产定价是正确的。中国的证券市场发育尚不完善,市场价格
对公司价值反映作用较弱,采用市盈率法的外部环境条件并不是很成熟。
由于高科技企业在赢利性、持续经营性、整体性及风险等方面与传统型企业有较大
差异,选择市盈率法对企业进行价值评估时,要注意针对不同成长时期的高科技企业灵活
运用。
二、
P/B
估值法
本文来源:
https://www.2haoxitong.net/k/doc/4e7bdafe1b2e453610661ed9ad51f01dc3815769.html
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