通向财务自由之路（原书第二版）-读书笔记（知识点）

通向财务自由之路-读书笔记

第一部分 成功的决定因素：你！

第1章 圣杯传奇

1.1 圣杯寓意

1、本书旨在帮助交易商和投资者更多的了解自己，然后设计一个适合自己个性和目标的方法来挣更多的钱；

2、我没有见过有人是因为听从了别人的建议而不断赚到钱的；

3、人们是通过发现自我、实现自我潜能以及与市场步调一致而赚到钱的；

4、寻求圣杯的部分秘密就是遵循自己独特的方法，并由此找到真正适合自己的东西。

5、为了接受正负两种结果（利润和亏损），你需要在内心找到一个适合你的特别的位置。在这个有利的位置，输和赢机会均等。对我而言，这就是圣杯的真正的秘密。

注：圣杯的秘密即有关成功交易应具备的基本心里素质。

如果你还没有找到心中的这个位置，就很难接受损失。如果你不能接受负面的结果，你就永远不会成功。

1.2 交易中真正重要的东西

1、我所遇到的几乎每一位成功的投资者都意识到了圣杯寓意的教训——成功源于自我控制。

2、每一位交易商都自己掌握着自己的命运。

3、当谈论对交易而言什么最重要时，我一般认为它涉及三个领域：心理状态、资金管理（头寸规模确定)以及开发系统。大多数人都强调系统开发， 而忽视了其他两个领域。成熟的投资者认为这三个方面都重要，但是心里状态是最重要的（大概占60%），其次是头寸规模确定（大概占30%），而系统开发是最不重要的（只占约10%）。

4、如果某件事情至少有两个人可以做好，那么这个技巧就可以教给其他更多的人。

第2章 判断之偏好：掌握市场为何对多数人来说如此之难

2.1 影响交易系统开发的偏好

（1）表述偏好

人们认为当某件事物被指定用来代表另一件事务时，它就是其应该代表的那件事物。因此，我们认为日条形图就是市场，或者说我们喜欢的指标就是市场。相反，我们需要记住，表述只是展示大量信息的一个捷径，而更糟糕的是，它是对信息的曲解。

（2）可靠性偏好

也许并非正确的事情而人们认为它是正确的。比如，你在进行历史测试时所使用的市场数据，或者你收到的即时数据，经常充斥着错误。除非你认为会有错误，而且的确存在错误，否则你就可能在进行交易和投资决策时犯很多错误。

（3）彩票偏好

指的是人们在做游戏时产生的控制错觉，因为自己可以挑选数字，因此他们就认为成功的概率会增大。

人们总是想掌握市场，因此在入市前，往往专注于入市，这样就能够“迫使”市场做很多事情。不幸的是，一旦他们入市，市场将做市场该做的事。交易的黄金法则是止损获利，与入市无关，而与市场推出关系重大。

（4）小数定律偏好

人们喜欢看到那些不存在的模式，只需几个精选的事例就足以说服人们这一模式是有意义的。当你这种偏好和保守主义偏好结合起来时，你就会处于非常危险的处境。

(5)保守主义偏好

这种偏好的含义是指人们在市场中搜寻他们想要的和期望看到的东西，结果，大多数人都不是中性地看待市场，因此无法把握走势。

一旦你相信自己已经找到了一种模式，并相信它有效（通过几个精选的事例），你就会尽一切可能回避它无效的事实。

（6）随机性偏好

人们愿意相信市场是随机的，有很多最高点和最低点，他们能够轻易地进行交易。然而市场并非随机的。价格分布表明，长期来看，市场变化的方差无穷大，或统计学家所称的钟形曲线尾部的“长尾”。此外，人们没有理解，即使是一个随机市场也会有一个长期趋势，结果，抓住最高点或最低点成了最困难的交易类型。

（7）理解需要偏好

我们试图理出市场的规则并且为任何事情找到理由。这种寻找规则的尝试会影响人们跟随市场的能力，因为我们看到的只是我们希望看到的事情，而并非真正发生的事情。

2.2 影响交易系统测试的偏好

（1）自由度偏好

我们希望优化自己的系统，而且相信操控的数据越是与历史吻合，就能越好的交易。其实不然，如果你理解了用来交易或投资的概念是如何运作的，并只做最少量的历史测试，你的状况就会大为改观。

（2）事后错误偏好

我们会在系统开发中无意识地使用在现实交易中根本没有出现的数据。比如，如果把今天的收盘价考虑进去，那么你的测试结果可能非常的好——尤其是当你在收盘价前正要退出时。

（3）缺乏自我保护偏好

人们没有考虑到头寸规模确定和退出市场策略是交易的关键组成部分，因此，在给定的交易中，他们经常将自己太多的资本置于风险之中。

2.3 影响交易系统运行的偏好

（1）赌徒谬论偏好

人们认为在一连串的失败之后，成功的可能性会上升；或在一连串的成功之后，失败的可能性会上升。

（2）在获利时保守与在损失时冒险的偏好

人们想很快变现利润，而给亏损留些余地，这给了他们一个错觉，以为自己做的是对的，但实际上他们恰恰是在“停止获利，继续亏损”。

（3）当前交易或投资必须成功的偏好

这一偏好可能是其他倾向产生的基础，然而，事实上，准确无误与赚钱无关。

第3章 设定你的目标

1、自我评估：时间、知识技能、性格、财务状况等；

2、界定你的目标：优势、财务压力、期望收益率和能忍受的损失等；

这一部分可能是交易系统开发中最重要的部分，只有知道自己想去哪儿，你才能到达那里。

3、交易观点：选择市场、入市理念、退出策略、头寸规模确定等。

交易计划的具体细节，这和有关市场、入市、撤市以及资金管理的观念有关。

第二部分 把你的系统概念化

第4章 系统开发的步骤

1、列出清单：清点你的技能、性情、时间、资源、优势以及劣势。

2、培养开放的观点，收集市场信息：你不是在市场中交易或投资，而是根据你对市场的看法进行交易或投资。

3、确定任务和目标：充分的、合理的、符合实际的目标。

4、确定交易观点：没有对错，只有适合与否。（第5章 选择一个有效的理念）

①趋势跟踪；②波段交易；③价值交易；④套利；⑤价差交易

5、确定大环境：未来5-20年，甚至更长时间大的市场环境。（第6章 适应大环境的交易策略）

6、确定交易的时间架构：长期交易还是短期交易？或者日内交易？各有优劣，根据自己的情况确定。

长期交易的另一个显著缺点是一般需要投入较多的钱，如果没有足够的钱，那么就不能适当的调整资产组合的寸头。

7、确定交易的实质以及如何客观地加以测试：确定方案条件和时机选择或入市信号。（第9章 入市或市场时机选择）

8、确定初始风险1R：确定止损价位。（第10章，知道何时收手）

9、增加见利抛售通道确定系统的R乘数分布及其期望收益：确定止损与期望收益的关系。（第11章 如何获利，即获利退出策略）

10、确定R乘数分布的准确性：评估在6种不同市场中的表现。

平缓的上涨、剧烈的上涨、平缓的横向移动、剧烈的横向移动、平缓的下跌、剧烈的下跌。

11、评价整体系统：成功率并非最优的度量标准，还要考虑风险收益比、波动性等。（第13章 评估你的系统）

12、利用头寸规模确定实现目标：头寸规模比入市信号更重要。（第14章 确定头寸规模）

确定头寸规模在任何交易系统中都是最重要的部分，因为只有通过头寸规模的确定你才能达到目标。确定头寸交易规模就是交易系统帮助你实现目标的那一部分。

13、确定如何改进系统：只有通过毫无关联的其他系统来进行改进才有效。

14、做好面对最坏情形的精神准备：一辈子只会遇到一次的大灾难情形下，你的系统如何行动？

第5章 选择一个有效的理念

采用何种交易策略，因人而宜。作为一本专门写交易系统的书，对基本面投资者不感冒是可以理解的。（本人只对趋势分析和基本面分析有所了解，故只列示该两个方法）

5.1趋势跟踪

作为主流的技术分析方法，建议阅读基础书籍《股市趋势技术分析》；

5.2基本面分析

（1）即使你受过高度专业化的训练也要避免自己做基本面分析

比你我都更有资历的真正的基本面分析专家，他们把全部的时间都投入在这方面，而他们的结论是随时可以免费获得的。

（2）消息和基本面分析不是同一回事

基本面分析预测价格走向，而消息则是追随价格走向的。（股票价格已经先一步反映了消息带来的影响）

（3）对基本面分析的报告要小心

在你能够分析一个看涨或者看跌报道之前，你必须知道预期是怎样的，并将这个报道与预期结合起来理解。同样，也不要从对报道的初始反应来判断其是看涨还是看跌的，给市场一些时间来消化这些消息。你经常会发现对一个报道的最初反应要么是过头了，要么就是不正确的。

（4）寻求需求上升的市场

需求是椎动市场呈现长期持续上涨趋势的动力，在这样一个长期持续上涨的趋势中，交易是很容易获取大额利润的。

（市场永远是对的，紧跟市场趋势做交易）

（5）时机选择是很重要的，因此对基本面情况要有耐心

记住，你的目标并不是第一个获得准确的预测，而是要赚钱和控制风险。你可能必须等上几周甚至几个月来利用一个准确的基本面预测。行动太快可能会轻易地把一个正确的预测变成一次亏损的交易。

（6）很多对价格重大变化的预测都由于种种原因而未能实现

（7）要果断并且乐于承担损失

（可以先建立一个小的头寸，逐步增加，如果趋势已经相反或与我们的预期相仿，那么果断撤离）

第6章 适应大环境的交易策略

你是在什么背景下交易的？全球化、美国债务危机、老龄化等。

第7章 成功交易系统的六个关键

1、可靠度：百分之多少的时间你是赚钱的。

2、风险收益比：在以可能的最低水平进行交易时，相对于损失而言，你的利润水平的相对规模。（个人更加喜欢理解为“利润与损失的相对大小”）

3、交易成本：每笔交易或投资的成本，包括佣金和执行成本。

4、交易频率：获得交易机会的频率

5、头寸规模的确定。

6、资本规模：你的资本总额是多少。

上述六个因素，前四个涉及期望值，后两个涉及仓位管理。

期望值：就是经过很多次交易，期望系统能够实现的平均R值。换一种表达方式，期望值就是在大量的交易后，你可以期望每一风险美元平均能够给你带来的收益。

（如果将输的平均损失默认为1R，则：

净平均收益=（总盈利-总损失）/交易总次数=单位带来的收益

R=输的平均损失=（总损失/数的次数）

期望值=净平均收益/R,即每一平均单位能够给你带来的收益）

R：指交易中的风险，因为R是风险（Risk）的缩写。R可以代表你每一个单位的风险，如果你买了100股股票，每股风险为10美元，那么你全部的风险就将是1,000美元。

期望值和成功的概率不是一回事，即使成功概率很高的入市系统也可能因为不划算的风险收益比（黑天鹅）和交易成本导致负的期望值。假设你有一个交易系统，利用该系统交易成功的概率为90%，平均每次交易的收益为1R，失败交易的平均损失为10R.你可能会说可以利用该系统成功地进行预测，因为在这个系统下90%是正确的，但是该系统的：

期望值=0.9*1R-0.1*10R=-0.1R

期望值是负的，也就是一个你在90%的时间里交易成功但最终你却会赔掉所有钱的交易系统。

第三部分 理解系统的关键部分

第8章 利用方案设法启动你的系统

方案是采取其他行动之前必须具备的条件。

8.1 入市的5个步骤

（1）适合系统的条件：入市条件被满足。（比如你采用K线图进行交易（系统），某一天你长期关注的股票在底部形成了十字启明星形态，且后续K线形态上涨，交易量等信息符合你的判断，则此时系统入市条件满足）

（2）市场选择：

①流动性：在一个流动性很差的市场有可能因为一个大单而出现大幅度的价格波动。

②市场是否是新市场：

（次新股风险大，不能很好的预测。）

③什么样的交易所形成了基本投资市场以及你是否了解它的交易规则。

（2020年4月20日，中行原油宝事件——美国原油05合约出现历史上最低结算价，并且是负值结算。这部分投资者不仅本金亏完，还面临倒欠银行数倍本金的情况。网上预估亏损总额达90亿元之多。

先是中行本身产品有缺陷，中行原油宝于期货合约最后交易日前一日（即倒数第二个交易日）北京时间22:00停止交易，但是期货交易所按照北京时间凌晨2点28分至2点30分的均价计算当日结算价。超过22:00，国际市场仍在交易，这一交易时间差使得投资者无法及时做出操作指令。同时中国银行原油宝协议为跌至20%保证金时强平，但在跌至20%时，中国银行没有起到应有的风险控制作用。

另外，中行人员是否对交易规则足够了解也是该惨剧的原因之一。期货交易所按照最后3分钟的均价作为结算价，这给了投资者足够的操作空间，因为一笔足够大的大单就能够影响最终的结算价。同时，中国银行选择在合约到期交割前一日才进行轧差与移仓，而不是在芝加哥商品交易所公告后存在的“展期”内交易也是导致损失发生的原因。

④波动幅度：（适合T+0时考虑，当日波动幅度够大才有足够的差价利润）

⑤资本化程度：即公司流动市值，市值低才好被操作，更加容易出现10倍妖股。

⑥市场对你的交易理念的遵循程度如何

⑦选择独立的市场的资产组合：不要把鸡蛋放在同一个篮子里。

（3）市场方向：多头还是空头？上涨还是下跌亦或横盘调整？

（4）方案条件：方案由你可以凭以预测到市场大的突变的一个机会窗口组成。（见P177，8.4 一些著名的系统使用的方案）

（5）市场时机选择：期望的市场移动已经发生。（第9章 入市或市场时机选择）

8.2 潜步追踪市场的方案（三种短期交易方案）

（1）市场达到一个新的端点，然后又反转的测试；

（2）极点或衰竭模式作为反转的信号；

（3）用作跟踪趋势入市方案的折回。

8.3 滤嘴与方案

滤嘴是某种在入市之前必须启动的指标。滤嘴不是对交易系统有用的辅助工具，因为它只是相当于以多种角度看待相同的数据。这些滤嘴能让你利用历史数据完美地预测市场变化，但是利用当前的市场数据就不是很有用。

一般来说，系统越简单，运作的效果就越好，但也存在例外。如果每一指标都是基于一个不同类型的数据，那么很多不同的指标一般就会有助于你进行市场交易。

滤嘴与方案的之间的区别：滤嘴一般是基于同一数据，因此在系统中因该避免。而基于不同数据的方案是非常有用的。只要方案是基于不同的但是可靠的数据，那么一般是越多越好。

方案只要是来源于数据集而不是价格就非常有用，这类数据可能包括时间、事件发生的顺序、基本供求数据、交易量数据、综合数据、波动幅度、公司信息以及经营数据等。

8.4 一些著名的系统使用的方案

略

第9章 入市或市场时机选择

赚钱的关键是拥有一个期望值为正且比较高的系统，以及使用一个能够利用这一期望收益又让你留在市场的头寸规模确定模型。入市只占赚钱游戏的小部分。

1、努力击败随机入市：大部分入市系统成功概率都低于50%。

2、常见的入市技巧：

（1）管道突破点

指在最近X天（20天或40天等）的最高价中的最高点上入市做多头，或在最近X天的最低价中的最低点上入市做空头。(散户都喜欢在低点买入，结果都抄在了半山腰上)

主要缺陷：①它往往产生巨额的亏损；②要想交易成功通场需要大量的资金。

（2）基于图表的观察入市法

（3）模式：旗形、三角形等模式

（无论是《股市趋势技术分析》还是《日本蜡烛图技术》，主要是一种入市技巧，盈利更多的是与退出策略、头寸规模所确定。账面上的浮盈或浮亏如果没有结算，那就只是数字，只有最终到手的才是赚到或亏损的。）

（4）纯粹的预测

（5）波动幅度突破

（6）定向移动和平均定向移动

（7）移动平均和适应性移动平均

（8）摇摆指数和随机指数

第10章 知道何时收手：如何保护你的资本（止损方法）

交易的黄金法则：截住你的损失，滚动你的利润。

记住，R就是在你必须退出市场保护资本时，预计一笔交易要损失的金额。如果你没有为在市场中建立的每一个头寸事先确定一个R值（即亏损额），那么你就是在拿钱赌博。

止损的作用：①它设定了你每一个头寸有可能承受的最大损失（R）；②它给出了一个衡量随后的收益的基准。

作为投资者，主要目的是设计一个能为你赚到初始风险R好多倍的利润计划。

常见止损模式：

1、美元停价：固定金额止损；

2、百分比折回停价  支撑位 阻力位 趋势线

3、波动幅度停价

4、Dev-停价：按概率设定停价

5、管道突破和移动平均停价

6、时间停价：到时间就止损

7、任意停价和心理停价：熟手

第11章 如何获利（获利退出策略）

1、会降低初始风险的退出策略：定时停价、跟踪停价；

2、使利润最大化的退出策略：跟踪停价、利润折回停价、百分比折回停价；

3、防止利润返还市场太多的退出策略：利润目标、利润折回退出策略、不利于你的大幅度波动时退出、抛物线停价；

4、心理退出策略：依赖经验。

第四部分 沉着应对

第12章 每个人都有钱赚

通往罗马的道路不止一条，只要遵循开发交易系统的6个要素。

第13章 评估你的系统

1.可以采用的几种途径

2、期望总值：影响机会因素

期望总值=期望收益*机会，因此机会出现的频率直接影响总的收益。

3、交易机会的成本

佣金、执行成本、税收、心理成本

4、最大的亏损：在1年的交易中它将产生的最大亏损是多少？

第14章 确定头寸规模：实现目标的关键

系统开发最为重要的方面，除了心理因素之外，就是在给定的头寸投资多少。在冒了太大的风险输了以后，你 恢复盈亏的可能性是非常小的。

1、基本的头寸规模确定策略：赢后加注而不是输后加倍。

2、策略1：每一固定金额资金交易一个单位

3、策略2：股票交易的等价值交易单位

4、策略3：百分比风险模型

5、策略4：百分比波动幅度模型

第15章 结论

1、理解系统设计的心理基础。

2、理解任何系统都可以表示成R乘数的分布，而这一分布又可以用该系统的期望收益（平均的R值）、其分布的特点和为你提供的机会因素来描述。

3、理解你要通过头寸规模来实现你的目标。

4、理解你自己的个人心理因素对系统开发的影响。

忠告：要从自身寻找发生在你生活中的一切根源。

（不想打字，记录知识点时参照了博主“思考的乐趣”的“读《通往财务自由之路》”，网上也有很多其他的品读文章，大家可以细细查找）

本文来源：https://www.2haoxitong.net/k/doc/544b0e6974c66137ee06eff9aef8941ea66e4b4e.html