从美股“5.6闪电崩盘”看高频交易对市场的影响

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从美股“5.6闪电崩盘”看高频交易对市场的影响
李敏波1孟辉1孔哲2

【摘要】近年来，高频交易商已成为市场运作的中心。高频交易在为市场创造超常流动性并平滑证券价格的同时，也对市场交易秩序产生消极影响。本文通过对美股“5.6闪电崩盘”过程的梳理，总结分析其发生的原因并阐述了其对我国证券市场监管的启示。【期刊名称】金融发展研究【年(卷,期】2011(000007【总页数】4
【关键词】高频交易；熔断机制；市场联动；错单认定
一、引言
“高频交易”（High-FrequencyTrading，HFT）是指证券投资机构利用超级计算机的速度优势，为证券投资编程和自动交易，使其交易速度以毫秒计的优势超越其他普通计算机，比普通人工交易员的交易速度更是具有以整秒计的优势，从而在瞬息万变的市场中获利。
近年来，高频交易公司已成为市场运作的中心。据福布斯等媒体披露，过去3年，高频交易推动美国股票交易所成交量增加了150%以上，2009年甚至占到每日成交量的2/3，且仍在上升。2009年6月，纽约证券交易所的日平均交易量激增到62亿股，比2008年同期暴涨43%。在电子期货和期权市场上，高频交易商的活动已经占到50%到70%。2007年以来，虽然美国“两房”危机和金融危机使金融市场遭受重大冲击，但以高盛为典型的许多投资银行仍能以HFT方式在市场中获取高额利润。

本文来源：https://www.2haoxitong.net/k/doc/55f4cfc8c57da26925c52cc58bd63186bceb92fa.html