我国在减持美国国债时的政策选择

发布时间：2019-08-17 08:13:09 来源：文档文库

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我国在减持美国国债时的政策选择
作者：李菲菲范爱军
来源：《中国集体经济·上》2010年第07期

摘要:目前,我国持有美国国债约8000亿美元,成为美国最大的债权国,美国国债已成为中美经贸关系中的重要问题。在美元指数持续下跌的情况下,美元及美元资产的安全性和收益性已成为各国投资者普遍担心的问题。为保证我国外汇储备的安全性和收益性,减少外汇储备因美元持续贬值造成的巨额损失,我国政府应有计划地逐步减持美国国债。

关键词:美国国债;外汇储备;量化宽松的货币政策

一、美国增发国债的原因

第一,美联储增发国债的经济背景。融危机对美国的金融体系和实体经济带来了严重创伤,主要经济指标显示美国经济明显下滑。2003-2006年美国GDP年平均增长3.4%,2007年GDP增长2.0%,2008年GDP增长1.1%,美国商务部公布2009年美国第一季度GDP按年率计算下降6.1%,从2009年三季度下降0.5%至今累计下降12.9个百分点,已经刷新了大萧条以来连续下降幅度的纪录(此前最高纪录为1953年三季度至1954年一季度的累计下降10.6个百分点)。美国劳工部2010年7月2日公布的数据显示:6月份的失业率从5月份的9.4%-9.5%达到26年来的最高点。经济学家预测,美国失业率2010年底将达到10%。而战后美国失业率最高点是1982年底的10.8%。

第二,美联储增发国债的原因分析。对金融危机给美国经济造成的严重衰退,继布什政府7000亿美元救市计划后,奥巴马政府推行7870亿美元的经济刺激计划,而美联储又向资本市场注入1.15万亿美元的流动性,如此巨额救市资金的来源之一就是大量发行美国国债。

金融危机使得美国税收收入不断下降,为应对经济衰退,美国政府实行积极的财政政策,这必然会使财政赤字更加严重。美国国会预算局发表报告预测:2009年财政年度的政府财政赤字将达到1.2万亿美元,创下新的历史最高纪录,财政赤字占整体经济比例也将升至8%上。为弥补巨大的财政赤字缺口,筹集巨额救市资金,大量增发美国国债成为美国政府实行经济刺激计划的重要资金来源。我国增持美国国债对美国的经济刺激计划和稳定金融市场的计划无疑是一个巨大的帮助,我国外汇储备很大比重用于购买美国国债。我国目前持有美国国债约8000亿美元,成为美国最大的债权国。我国外汇储备和美国国债的持有量(见图1)。