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正在进行安全检测...

发布时间：2023-12-10 06:06:03 来源：文档文库

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不同阶段如何选择指数型基金今年以来，指数型基金可以说是撑起了基金投资的半边天，不仅跑赢绝大部分的开放式基金，也成为炙手可热的投资选择。不过，由于跟踪标的不同，各个指数型基金的收益具有明显的差别，从2006年至今，涨幅最高的和最低的指数型基金之间的收益差接近一元。ETF的核心是上市交易，目前，沪深两市可上市交易指数型基金仅五只，不过，加上非上市型ETF，指数基金的总数已经非常可观。根据历史数据，在所有这些产品中，2006年至今，深证100指数和深证成指明显表现较优，而上证综指和中小板指数则表现靠后，其余的指数处于中间。对于投资者来说，如何选择合适的指数型基金开始变得非常重要。指数型基金的不同收益和所对应的指数密切相关，由于各指数所采用的股票样本和反映的侧重点各不相同，导致指数基金出现差异也就不足为奇了，尤其是在资产配置方面，更是差异明显。因此，考察ETF，需要考虑其业绩构成，风险和中长期的板块轮动等多种因素。首先，基金业绩和行业配置紧密相关。以业绩优异的深证成指和深证100指数基金为例，两个基金所对应的指数样本中，房地产行业占比都处于首位，分别为18.88%和17.56%，导致两基金在资产配置上，房地产成为重要部分。在我国经济高速发展的几年中，房地产业本身经历了快速发展，根据2006年至今的行业涨幅数据，在所有行业中，房地产行业涨幅最高，达到380%。同时，深圳成指和深证100两个ETF还配置了较多的周期性行业，这些金属和非金属以及机械设备行业，伴随着中国经济的持续发展，也经历了一轮较长的发展时期，其行业涨幅位列前茅。基金超配高增长行业的股票，就意味着业绩的
大幅上涨。同理，考察表现相对落后的跟踪上证综指的指数型基金的业绩，不难发现，由于上证综指体现了所有沪市上市公司的发展状况，有些行业在整个经济发展中并没有获得较大的发展，从而拖累指数整体增幅，使得平均收益欠佳。中小板指数同样也有此类问题。其次，除了考虑各指数所对应的不同指数的样本，还要考虑各自不同的风险。以波动幅度作为衡量风险的指标，从近三年的年化波动率来看，深证成指和深证100指数的波动率最高，超过40%，上证综指和上证180指数表现相对平稳。第三，不同的ETF在不同阶段，有截然不同的表现。根据沪深两市从2007年1月以来的表现看，在经历了超级大牛市和大熊市的行情惊天逆转后，业绩最好和最差的指数基金基本集中于上证综指，上证50及深证100和中小板这四个指数基金，并在各个不同阶段各领风骚。2007年6月到2007年10月，股指大幅攀升，股市经历大牛市，代表大盘蓝筹股的上证50指数大幅上涨。在2007年10月至2008年2月之间，次贷危机开始影响股市，中小板则成为唯一一个上涨的指数，中小板指数基金录得正收益。2008年3月至2008年10月，市场一泻千里，经历大熊市，所有指数基金无一幸免。因此，总的来说，中小板指数基金在市场流动性过剩，而经济形势并不明朗之际的业绩表现最好，因为，在这种市场状况下，投资资金倾向于短期炒作。代表大盘股和蓝筹股的指数基金则在市场普遍预期经济向好的时候，表现更佳。具体来看，深证100指数具有高风险高收益特征，上证综指和上证180或上证300指数则相对平稳。因此，对投资者来说，可以根据自身偏好以及形势的不

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