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财政部贾康霸气回怼：央行、银保监会、证监会调控节奏掌
握欠佳对近期市场下跌难辞其咎
文/贾康（华夏新供给经济学研究院首席经济学家、财政部财政科学研究所原所长）、菲彦（资深财经人士）当下应更多考虑减税、减税外收费并举，并积极优化调整预算支出结构，对PPP等可能由不规范形成的风险因素疏堵结合，于配套改革中强调“堵不如疏” ，更好实施结构性对策增加有效供给以引导扩大投资、消费“双内需” 。从中长期计，财政、央行和相关各方，必须共同努力治疗地方、企业的“软预算约束”顽症。近期央行与财政部之间的“互怼”引来各方关注。这表明，由于某种原因，我国宏观调控的两大政策系统之间的协调配合出现了较明显的问题。两大管理部门共担市场经济的“宏观间接调控”之责，需要密切协调配合，但二者看问题角度、观点的不同是正常的、经常发生的，只是这次表现为公开的论战，称得上“史无前例” 。从最一般的经济学原理层面上讲，一个经济体总是要关注总量与结构两个方面，形成政府宏观调控的框架性认识。货币政策和财政政策作为政府实施宏观调控的两大政策体系和工具手段，相对而言，货币政策应侧重于总量调节，而财政政策在配合货币政策总量调节的同时，应注重政府应当从事的结构调节。两者相互配合，可针对和适应不同具体经济情形之下的具体调控需要。具体而言两大政策之间，有宽财政 + 宽贷币、宽财政 +紧货币、紧财政 + 宽货币、紧财政 + 紧贷币四种搭配模式。财政、货币虽时有摩擦，但始终携手前行 1998 年为了应对
亚洲金融危机的冲击，中国财政第一次实施了宽松刺激的财政政策，当年增发长期建设国债扩大政府投资，这是我国明确表述的“积极财政政策”的肇始。此后的二十年间，虽然有历次收缩财政扩张力度的意图与努力，但坦率地讲，效果不彰，这与广为人知的中国经济增长很大程度乃至过大程度上依靠政府投资与举债（指标体现上包括赤字，也包括地方政府隐性负债）的认知是一致的。 2008 年全球金融危机之后，中国政府大手笔的“四万亿一揽子经济刺激政策”更是将扩张的财政政策推上一个前所未有的力度，其功过是非，各方见仁见智，需要留待历史检验。在这个长达二十年的经济刺激为主的调控之路上，财政与货币两大部门，虽时有内部“摩擦” ，但总体而言始终携手前行，共同服务于宏观调控之大局。其基本作用机制是：发改委确立政府鼓励投资的方向和项目，央行具体掌握货币闸门，中央财政牵头安排赤字、公债、减税和支出的结构性发力重点以配合产业政策、区域政策等的“区别对待” ，并实际上行使金融国资委职能参与国有金融资本运作的战略决策，与国资委会同编制、牵头管理国有资产经营预算，处理集中起来的部分实体经济国有企业资产收益的分配。地方政府具体实施中，地方财政部门实际上既直接安排投资等支出安排，也按照地方发展战略和决策层意图通过投融资平台介入地方投融资。也就是说，在我国的体制条件下，除了国债的借用必然成为货币、财政两大政策的“接合部” ，地方政府举债和投融资平台，也是前些年财政政策与货币政策的主要交汇点之一。在地方层面的这一交集区，毋庸讳言，各金融机构与地方政府之间是可能存在某种诉求与利益的共谋关
系

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