信托市场的调查报告

信托市场的调查报告

一、 信托产品的分类

（一）按投资的方式划分

1. 证券类（阳光私募、非结构化信托、结构化信托产品）。阳光私募基金按照产品属性分为两大类，一种是结构化，一种是非结构化产品。所谓的结构化私募基金，本质是把投资者分割为不同层级，例如“优先”和“一般”；同时，不同层级的投资者对应不同的风险和收益。其中，“优先”一般为普通投资者，“一般”多为发起该产品并管理这部分投资的机构。对普通投资者而言，这类产品的特点是可以保本的，风险不大，但收益也相对固定，类似一个固定收益类的理财产品。而对于发起产品的机构，则可能亏本，风险较大，不过可以借别人的钱获得超额收益。而阳光私募的非结构化产品其实和股票型或者偏股型的基金差不多，信托与管理人不保证收益，投资者承担所有的投资风险及享受大部分的投资收益。对于私募基金来说，在结构化与非结构化产品之间，在不同的时间和私募投顾发展的不同阶段中，存在着一定的转换定律———“绩而优则非（结构化），非而优则结（构化）”

2. 股权类（以股权方式投资，通过股权受让和向公司增资，持有公司部分或全部股权。）基本的股权信托关系主要有两种，一是股权管理信托，即委托人把自己合法拥有的公司股权转移给受托人管理和处分；另一种是股权投资信托，即委托人先把自己合法拥有的资金信托给受托人，然后由受托人使用信托资金投资公司股权并进行管理和处分。在股权投资信托中，受托人以信托资金等所投资的公司股权，其所有权自然地登记在受托人的名下，信托财产则由初始的资金形态（逐渐）转换成了股权形态。

3. 权益类（权益投资是指资金投资于能够带来收益的各类权益项目品种，如特定资产收益权等等。作为一种投资于未来有稳定现金流的投资方式，在某些方面比贷款和股权投资更有优势。当项目不满足贷款条件时，可通过权益投资来规避贷款的各种条款，而又无需像股权投资那要产生什么股权过户费等相关费用，以及许多股权类产品，由于考虑到成本问题，都纷纷做成股权收益权来进行操作，所以本年股权收益权类产品相当的多；同时权益投资在收益方面一般又要比贷款类高，以及在计算风险资本计提时，又是按投资类标准（当然有回购条款的除外），可谓一举多得。）

比较：证券类信托主要是投资于公司能够在二级市场上流通的金融工具，比如股票、债券等，而股权类信托主要是投资于未上市公司的股权，权益类信托主要是投资于公司的资产，还不能构成股权。从流动性的角度来看，一般来说，证券类信托投资标的的流动性高于股权类信托，而股权类信托又高于权益类信托。

4. 贷款类（以向融资企业发放贷款的方式来完成的。）贷款类信托产品在收益风险上具有以下几个特点：（1）项目的收益是封顶的。收益来源于贷款利息，执行人民银行相关利率标准。这意味着委托人的收益高限是贷款利率，而且面临着信托公司提取管理费用可能对这一收益的抵扣。不同的管理费用计提方式意味着收益抵扣的程度是不一样的，直接影响着投资人的利益。（2）尽管信托公司基于自身的专业技能挑选了相关的项目进行贷款，但由于信息不对称，只能依赖对信托公司的信任。而信托公司最近刚整顿完毕，自身的信誉机制并没有建立起来，贷款的信用风险必须通过外部机制来控制。

5. 组合类（适合于规模较大或需要灵活性处置的项目，例如基础设施，还有房地产，主要是规避政策风险，股权+债券+票据+融资融券等）

6. 其他（票据、外汇、租赁）

表1 各类信托的比率

数据来源：Wind数据

本文来源：https://www.2haoxitong.net/k/doc/97e9b215f242336c1fb95e2d.html