形势与政策论文

形势与政策论文

题目：2015年下半年中国经济走势

班级：  

  学号：  

姓名：  

摘要：2015年，无论从国际经济环境还是国内环境来看，都是极其复杂、极具挑战性的一年，我国经济增长连续4个季度放缓，给15年的经济增长造成较大的下行压力。15年下半年经济走势如何，这也成为了我大家极其关注的问题。

对于2015年中国的经济发展走势，大多数专家抱以乐观的态度。他们认为，从总体来看，全球的经济在15年将呈现一个缓慢复苏的态势，由此回到中国的情况，15年的中国经济会同时面临上行、下行两方面的压力，比如出口和房地产开发投资等领域的压力，但具体走势，在2015年的经济将趋向于前低后高的形式。

国家信息中心首席经济师范剑平发表的《新常态下2015年中国经济走势和宏观调控政策》的演讲中指出，中国经济减速的原因分为短期原因和长期原因。短期原因在于，房地产的调整还没有结束，受房地产调整影响，中国经济还没有调整到位。中国目前处于城镇化加速阶段，房地产占GDP合理的比重应该在8%。当这个比重没有回到8%之前，房地产始终会是中国经济下行的一个压力来源，而且现在看来是主要的压力。

范剑平说：“对于中国来讲，就是通过合理的房地产的政策，让房地产软着陆，最终使商品房销售金额回到占GDP的8%，那么，房地产就应该说调整见底了，那时候整个中国经济也就见底了。从去年还占12%，要调整到8%，预计2015年不可能调整到位，所以，2016年还要继续调整。”由此，他认为，一二季度中国经济继续下行已成定局，经济企稳最早可能出现在今年下半年。“见底企稳的可能性在逐步增大。首先，政策力度不断加大，为经济企稳创造了好的条件。其次，经济要想企稳，利率必须下降。利率下降后，各方面的投资包括房地产才能稳得住。从去年利率走势看，三季度末利率见顶，则2015年下半年中国经济见底回升的可能性大大增加。”

由此，我认为：在2015年的上半年，宏观经济会延续2014年下半年，稳增长压力比较大，下行压力还 会持续。到了2015年的下半年，整个经济运行的节奏可能会适当地加快。特别是房地产行业总体上讲可能基本稳定甚至略有上升，这是支撑2015年下半年经 济有所上升的一个重要的因素。

此外，今年2月9日,国家统计局新闻发言人盛来运26日在北京表示，下半年中国经济仍将延续“稳中有进”的态势，实现全年预期发展的目标。

　　盛来运在外交部外国记者新闻中心介绍中国经济形势时作上述表示。盛来运说，中国上半年国民经济运行总体情况是平稳运行，稳中有进，从7月份经济指数看，国民经济运行有积极变化。

1，对外，美日欧经济见好中国出口有所恢复。“首先是企业生产的信心增加，7月份中国制造业采购经理指数为50.3%，比6月份微升了0.2%。”盛来运说，“其次，企业信心有所增强，7月份全国规模以上工业增加值同比实际增长9.7%，增速比上月加快了0.8%，相关发电量和使用量都有所回升。”他继续指出，中国经济面临的外部环境亦有所改善，美国经济复苏比预期要好，日本经济有好转迹象，欧洲经济则趋稳定，中国对外出口在7月份有所恢复。

2，对内，出台小微企业减税等政策措施。他表示，中国政府针对下行压力较大，已针对性地出台了一些政策措施，如加强城市基础设施建设、环境保护、信息消费等，此外还进一步减免小微企业税负，加快人民币利率市场化改革进程，改变企业外部经营环境等。

　“这一系列做法有利于当前发展，又有长远考虑，稳定了社会预期，增强了企业发展的预期。只要落实好这些出台的政策，中国经济下半年仍会延续上半年稳中有进的态势，我对中国经济发展有信心。”盛来运说

3，地方债问题，36个地方政府债务，24个在增加。对于国际舆论关注的中国地方政府债务扩大现象，盛来运表示，这是很多人对中国经济后期走势不是很看好的很重要原因，担心中国地方债务风险会失控。中国地方政府债务虽然存在，但目前是可控的。

　　盛来运援引中国审计署数据，截至2010年底，地方政府性债务为10.7万亿元。2010年至2012年底，36个地方政府债务上升了12.9%。

　　但中国总的地方债务规模占GDP的比重仍在安全范围内，所涉及的36个地方政府中，有12个地区2012年底债务余额比2010年减少了1417.42亿元；另外24个地区，虽然债务总额有所增大，但增量在减少，原来的存量有所下降。此外地方债务监管制度有所完善，一些地区新出台了地方政府性债务管理制度，还有一些地区新建立了偿债准备金制度。

　　“我们深知，地方债务风险的扩大会影响中国经济的稳定运行；我们知道，很多危机包括欧债问题、美国金融危机，甚至之前的亚洲金融危机，都是债务失控导致，所以中国政府高度关注。”盛来运说。

　　他表示，中国政府连续多年出台重要文件管理地方债务，2010年出台了关于地方融资平台管理的有关规定；2012年财政部、发展改革委、人民银行、银监会四部门联合发文制止地方政府违法违规融资行为；2013年8月1日起开始进行全国政府性债务审计工作……这些说明地方债务发展受到高度重视，严厉监管。

　　我相信，中央政府和各地地方政府会把地方债务危机严格控制在可控范围之内，盛来运说。

4，美国QE退出预期，资金流入欧洲市场，呈现明显避险功能。据报道，上周，美国股市三大股指涨跌互现，相比之下，欧洲市场依然惊艳，而A股表现相对淡定。随着美国QE退出预期逐步升温，全球股市开始惴惴不安。国内绝大多数研究机构都认为，美国QE退出会比此前预期的9月要晚。

　相比美国市场的波动，此前被债务危机困扰的欧洲市场开始出现经济转暖等积极信号，吸引资金流入。

　上周发布的8月欧元区制造业采购经理人指数初值升至51.7，创26个月以来新高，且连续两个月位于荣枯线以上，表明欧洲制造业处于发展扩张状态。美国基金数据供应商的数据显示，截至8月21日结束的7天中，EPFR追踪的欧洲证券基金中有约16亿美元的资金流入。这使得自7月初以来的总资金流入量达到接近120亿美元，持续时间超过2007年第一季度创造的纪录。上周，法国CAC40指数累计涨幅为1.92%，德国DAX指数累计涨幅为1.7%。

　　目前来看，部分观点认为，欧元区经济复苏的引擎是德国。因此，9月22日的德国大选变得尤为重要。如果德国新政府支持“放宽重债国财政约束”的减压政策以及“进一步整合欧元区”的结构性改革政策，那么，那些豪赌欧洲股市的资金将成为最大的胜利者。

　　上述中资券商分析师认为，基于美国市场和新兴市场现在的表现，在9月22日之前，欧洲市场的避险功能非常明显。

5，A股市场影响有限，香港市场要有所防范。绝大多数中小投资者认为，中国市场相对封闭，美国QE退出对A股市场不会造成太大的波动。分析人士认为，QE退出会影响国际资本流动，对A股也会有影响，但影响相对滞后。

　　招商证券认为，中国存在人民币汇率形成机制缺乏弹性、国内债务比例过高两个问题。因此，未来3年必须正视美联储货币政策收紧的威胁。当然，中国重视吸取东南亚金融危机教训，逐步放开资本项目管制，构建稳定人民币汇率的“池子”机制，严格控制外债规模。这些政策“缓冲器”为中国在美联储持续收紧货币政策前控制杠杆比率，抑制房地产泡沫赢得了宝贵时间。

　短期来看，A股走势仍然受到内部因素影响较大。值得关注的是，中金公司对中国香港市场提出警示。该机构认为，经历1997年金融危机之后，香港应对资本流出的能力较亚洲金融危机时期有所提高。但是当前香港的房价高企，泡沫甚至比亚洲金融危机前还要严重。而且，与1997年金融危机前住房按揭利率已经很高相反，香港现在的按揭利率非常低，使得房地产受美联储政策变化、新兴市场冲击的影响更大。

　　　同时，摩根士丹利大中华区首席经济学家乔虹对中国经济各个层面给出了自己的见解, 　

一、中国经济会不会硬着陆？

摩根士丹利预计2015年中国GDP增长7%。中国经济不会硬着陆，这是乔虹在一开始的时候就给中国经济下的一个定义。她说，目前中国经济的状况是一个“昨日重现”的过程。

　　她说的昨日重新被称为CRIC周期，也就说经济出现危机，政策开始反应，经济状况出现提升，然后出现了一些骄傲自满。

　　这样的周期在2012年、2013年和2014年都曾出现过，而现在也正处在这个周期的政策反应阶段，“只不过2015年的CRIC周期比之前几年开始的要早，同时，调整的程度要更深。”乔虹说。

　　但是相对于市场一些悲观的情绪，乔虹更加乐观，她认为，政策制定者了解到的情况比一般市场人士更多，如果经济改善不是可持续的或者说不是非常明显的，政策就会继续加码。

　正因为此，她对中国经济的预测也相对乐观。“我们仍然维持2015年中国GDP增长7%的预测。”乔虹说。

　这一预测与中国央行的报告相同，央行报告指出，中国持续释放的发展潜能将支撑中国经济保持7%左右的中高速增长。

　　二、中国国内需求也进一步萎缩！

　　摩根士丹利在对中国经济进行分析之后认为，2015年跟2014年的主要差别是，外需比较弱。根据摩根士丹利预测，2015年出口的增速将从2014年的6.1%，下滑至2015年的4.2%，有接近2%的增速下滑。这主要与全球经济形式相关。

　　同时国内需求也进一步萎缩，摩根士丹利的预测是内需增长从2014年的0.5%下滑到2015的负0.3%。央行报告也指出，“从国际看，资本流动的不确定性增大，外需回升可能相对有限。”

　　“同时，中国PPI已经连续38个月陷入通缩，加上债务集中，现在必须要一个比较综合的货币政策，和房地产政策相结合的办法，来进行人民币周期的调整。”乔虹说。

　　三、或许还会通缩！

　　摩根士丹利预测，在2015年接下来的时间里至少还有一次降息的动作，是在存款和贷款利率之间的一个平衡的过程。

根据摩根士丹利的研究，代表无风险利率的中国国债的收益率在2015年5月14日终于达到了略低于2013年第一季度。

　　而在过去的两年里，这一利率一直处于相对较高的水平。乔虹认为，这一结果部分是因为中国央行在过去一段时间的定向货币宽松政策、降息、降准等发生的作用。

　　而未来是否会将准取决于资本外流的速度，乔虹预测，未来可能还会看到央行继续使用降准这一政策，但是要看每一次资本流出到底有多少，然后才确定到底降多少。

　同时，摩根士丹利预测，2015年中国的CPI会在1.3%，低于2014年的2%。“所以仍然还是存在对通缩的压力和担心。”乔虹说。

　鉴于此，中国央行的货币政策会进一步放松，并配合更加积极的财政政策。

　　四、中国力保人民币稳定！

　　“中国会更加专注于货币币值的稳定。”乔虹预测。

　　从2014年年中至今，人民币升至14%左右。这主要是由于美元的升值引起的，近期随着美元指数的稳定，欧元和日元对美元总体来说已经相对比较稳定。

　　同时，中国正在努力推动人民币加入IMF的特别提款权(SDR)，所以乔虹认为，短期来讲，中国会更加专注人民币币值的稳定，继续升值机会不大，同时贬值也很难实行。

综上，我们不难看出，对于2015年下半年中国经济的走势，中国经济现在的增速下降，我个人认为是在为今后能够恢复到一个相对比今天更快的增长速度做准备。换句话来 讲，我认为我们并不是处在一个增长速度一路下行的过程，而是一个U型的，先慢一点，明年可能还会再慢一点。先慢一点，做好功课，做好结构调整，做好体制改 革，培育好新增长点。如果这些工作做到家了，增长速度在未来还能够往上走一点。

本文来源：https://www.2haoxitong.net/k/doc/ad455e4df042336c1eb91a37f111f18583d00cfa.html